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Q4 में Stovekraft का तूफानी प्रदर्शन
Stovekraft Limited (SKL) ने चौथी तिमाही में जबरदस्त ग्रोथ दर्ज की है। कंपनी का रेवेन्यू पिछले साल की समान अवधि के मुकाबले 32% बढ़कर आया है। यह ग्रोथ ज्यादातर सेगमेंट्स में देखी गई, यहाँ तक कि गैस सप्लाई की सीमित उपलब्धता के बावजूद। वहीं, कंपनी का EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और एमोर्टाइजेशन से पहले की कमाई) 26% बढ़ा है। हालाँकि, अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट एंड टैक्सेस मार्जिन (EBITDAM) में 30 बेसिस पॉइंट्स की मामूली कमी आई और यह 9.2% पर रहा। इसका मुख्य कारण ग्रॉस मार्जिन में 80 बेसिस पॉइंट्स की कमी रही, लेकिन बेहतर ऑपरेटिंग लीवरेज ने इस पर असर को काफी हद तक कम कर दिया।
IKEA पार्टनरशिप और एक्सपोर्ट्स से बड़ी उम्मीदें
Emkay Global का अनुमान है कि फाइनेंशियल ईयर 2027 में कंपनी 15% की रेवेन्यू ग्रोथ हासिल कर सकती है। इसमें छोटे उपकरणों (small appliances) और IKEA को की जाने वाली सप्लाई में बढ़ोतरी का बड़ा योगदान होगा। यह महत्वपूर्ण IKEA पार्टनरशिप Q1 FY27 से शुरू होने की उम्मीद है, जिससे मैनेजमेंट सालाना ₹2-2.5 अरब तक के रेवेन्यू की उम्मीद कर रहा है। एक्सपोर्ट सप्लाई भी अब सामान्य होने की दिशा में है। बढ़ती कमोडिटी लागत को एडजस्ट करने के लिए 10% की प्राइस हाइक पहले ही अवशोषित की जा चुकी है, और अब जून 2026 में नई प्राइस हाइक की योजना है।
रेवेन्यू लक्ष्य और मार्जिन पर फोकस
Stovekraft का लक्ष्य अगले दो से तीन सालों में ₹25-30 अरब का रेवेन्यू हासिल करना है। यह विस्तार ऐसे समय में हो रहा है जब कंपनी का मौजूदा कैपेक्स साइकिल (capex cycle) लगभग पूरा हो चुका है, जिसका मतलब है कि इस ग्रोथ के लिए ज्यादा नए कैपिटल स्पेंडिंग की जरूरत नहीं होगी। FY27 के लिए, कंपनी 11% के EBITDAM का लक्ष्य लेकर चल रही है। उम्मीद है कि जैसे-जैसे रेवेन्यू बढ़ेगा, ऑपरेटिंग लीवरेज मार्जिन को और बेहतर बनाने में मदद करेगा। लंबी अवधि में ग्रॉस मार्जिन के स्थिर रहने का अनुमान है, और वॉल्यूम बढ़ने के साथ इसमें सालाना करीब 1% की बढ़ोतरी की संभावना है।
Emkay Global Financial का निवेश का नज़रिया
Emkay Global Financial ने अपने वैल्यूएशन को मार्च 2028 के अनुमानों के हिसाब से अपडेट किया है और 'BUY' रेटिंग को बरकरार रखा है। टारगेट प्राइस को ₹650 से लगभग 8% बढ़ाकर ₹700 कर दिया गया है। यह टारगेट 11x FY28E एंटरप्राइज वैल्यू टू EBITDA मल्टीपल पर आधारित है। Emkay ने यह भी स्पष्ट किया है कि EPS अनुमानों में हालिया 10% का बदलाव लीज देनदारियों (lease liabilities) के लिए अकाउंटिंग पॉलिसी में बदलाव के कारण है और इससे स्टॉक की वैल्यूएशन पर कोई असर नहीं पड़ेगा।