Dmart के Q3 FY26 के नतीजे बताते हैं कि समान स्टोर बिक्री (like-for-like sales) में वृद्धि घटकर 5.6% रह गई है, जो उपभोक्ता खर्च के प्रति आशावाद को कम कर रहा है, भले ही समेकित राजस्व (consolidated revenue) में 13.3% की वृद्धि हुई हो। प्रतिद्वंद्वी Trent ने 17% राजस्व वृद्धि दर्ज की। दोनों खुदरा विक्रेता अपने ऊंचे मूल्यांकन (high valuations) को लेकर निवेशकों की कड़ी जांच का सामना कर रहे हैं, खासकर जब Dmart के नए सीईओ प्रतिस्पर्धा के बीच विकास की रणनीतियों को लागू करने के लिए तैयार हैं।
बिक्री की गति धीमी हुई
Dmart रिटेल चेन के ऑपरेटर, Avenue Supermarkets ने वित्तीय वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही के नतीजे घोषित किए हैं, जिसमें समान स्टोर बिक्री वृद्धि में सुस्ती का पता चला है। ये आंकड़े भारतीय उपभोक्ता खर्च के रुझानों और कंपनी की प्रतिस्पर्धी स्थिति पर एक महत्वपूर्ण नजर डालते हैं। Dmart की समान स्टोर बिक्री वृद्धि (जैसे स्टोर जो कम से कम 24 महीने से चालू हैं) दिसंबर 2025 की तिमाही में 5.6% दर्ज की गई। यह एक साल पहले दर्ज की गई 8.3% की वृद्धि से धीमी है, जिससे उपभोक्ता खर्च में अपेक्षित उछाल पर सवाल उठ रहे हैं। कंपनी ने धीमी वृद्धि का आंशिक श्रेय दैनिक आवश्यक वस्तुओं की कीमतों में आई कमी (deflation) को दिया है, जो हाल ही में जीएसटी (GST) कटौती का परिणाम है। यह विश्लेषण का विषय बना हुआ है कि क्विक कॉमर्स और अन्य बड़े खुदरा विक्रेताओं से प्रतिस्पर्धा का कितना योगदान रहा।
समेकित प्रदर्शन मजबूत बना हुआ है
मुख्य वृद्धि चिंताओं के बावजूद, Avenue Supermarkets ने समेकित आधार पर मजबूत दोहरे अंकों की वृद्धि दर्ज की। इस तिमाही के लिए 18,101 करोड़ रुपये के राजस्व में 13.3% की साल-दर-साल वृद्धि हुई। लागत प्रबंधन के प्रयासों से परिचालन लाभ मार्जिन 40 आधार अंकों (basis points) तक बढ़कर 8.1% हो गया। समेकित शुद्ध लाभ 18.3% साल-दर-साल बढ़कर 855.8 करोड़ रुपये हो गया।
खुदरा फुटप्रिंट का विस्तार जारी
खुदरा विक्रेता ने अपनी भौतिक उपस्थिति का विस्तार किया है, जिससे कुल खुदरा व्यापार क्षेत्र पिछले साल के 16.1 मिलियन वर्ग फुट से बढ़कर 18.3 मिलियन वर्ग फुट हो गया है। Dmart ने तीसरी तिमाही में 10 नए स्टोर जोड़े, जिससे दिसंबर 2025 के अंत तक इसका राष्ट्रव्यापी नेटवर्क 442 स्टोर तक पहुंच गया।
Trent ने स्थिर वृद्धि दर्ज की
Westside और Zudio के ऑपरेटर, Trent ने इसी तिमाही के लिए अपने व्यापार अपडेट की रिपोर्ट दी। उत्पाद बिक्री से स्टैंडअलोन राजस्व 17% साल-दर-साल बढ़कर 5,220 करोड़ रुपये हो गया। Trent ने आक्रामक विस्तार भी जारी रखा, 17 Westside स्टोर और 48 Zudio आउटलेट खोले, जिससे कुल स्टोरों की संख्या 1,101 हो गई।
मूल्यांकन संबंधी चिंताएं बनी हुई हैं
Avenue Supermarket और Trent दोनों ही असाधारण रूप से ऊंचे मूल्यांकन (high valuations) पर कारोबार कर रहे हैं, जिनके P/E अनुपात क्रमशः 90 और 85 गुना से अधिक हैं। वर्तमान औसत दर्जे की वृद्धि के रुझान निवेशकों और विश्लेषकों को इन प्रीमियम मूल्यांकनों का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित कर रहे हैं।
Dmart में नया नेतृत्व
निवेशक 1 फरवरी को Avenue Supermarket के नए सीईओ और प्रबंध निदेशक का पद संभालने वाले Anshul Asawa की रणनीतियों का बेसब्री से इंतजार कर रहे हैं। विकास को गति देने की उनकी योजना मुख्य केंद्र बिंदु रहेगी।
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