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रेवेन्यू में उछाल, पर मुनाफे पर सवाल
Devyani International ने फाइनेंशियल ईयर 2026 की चौथी तिमाही में ₹10.04 करोड़ का कंसोलिडेटेड नेट लॉस दर्ज किया है, जो पिछले साल की इसी अवधि के ₹14.73 करोड़ के घाटे से कम है। कंपनी का कुल रेवेन्यू पिछले साल की तुलना में 18.5% बढ़कर ₹1,436.86 करोड़ रहा, जो इसके मुख्य बाजारों में मजबूत मांग को दर्शाता है। लेकिन, टॉप-लाइन ग्रोथ के बावजूद, कंपनी पूरे फाइनेंशियल ईयर (FY26) में ₹42.54 करोड़ के नेट लॉस में रही, जो FY25 के ₹6.90 करोड़ के घाटे से काफी ज्यादा है। शेयर बाजार ने इन प्रॉफिटेबिलिटी चिंताओं को भुनाया है, और यह स्टॉक साल-दर-तारीख (YTD) करीब 32% गिर चुका है। 15 मई, 2026 तक यह ₹117.21 पर ट्रेड कर रहा था, जो इसके 200-दिवसीय मूविंग एवरेज ₹141.16 से काफी नीचे है।
KFC की तूफानी चाल, Pizza Hut की धीमी रफ्तार
KFC इंडिया, Devyani International के लिए ग्रोथ का मुख्य इंजन साबित हुआ है। इसने पिछले 14 तिमाहियों में सबसे बेहतरीन प्रदर्शन किया, जिसमें सेम-स्टोर सेल्स ग्रोथ (SSSG) 4.9% रही और रेवेन्यू 15% बढ़कर ₹585.5 करोड़ तक पहुंच गया। KFC के भारत में 783 आउटलेट हैं। वहीं, Pizza Hut India की मुश्किलें बरकरार हैं, जिसकी SSSG -1.4% दर्ज की गई। कंपनी Pizza Hut के लिए वैल्यू-लेड ऑफर्स और स्टोर्स को व्यवस्थित करने पर ध्यान केंद्रित कर रही है, और आगे इस ब्रांड के नए आउटलेट खोलने पर रोक लगाने के संकेत भी मिले हैं ताकि टर्नअराउंड पर फोकस किया जा सके। Devyani के अपने ब्रांड्स, जैसे Biryani By Kilo, ने भी 3.2% की सकारात्मक SSSG दिखाई है। कंपनी का इंटरनेशनल बिजनेस भी 20% की ईयर-ऑन-ईयर रेवेन्यू ग्रोथ के साथ सकारात्मक योगदान दे रहा है।
वैल्यूएशन और सेक्टर की चिंताएं
लगातार आ रहे नेट लॉस के कारण Devyani International का प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेश्यो नेगेटिव में है। कंपनी की विस्तार रणनीति की स्थिरता पर सवाल उठ रहे हैं। हालांकि, भारत का क्विक सर्विस रेस्तरां (QSR) मार्केट तेजी से बढ़ रहा है, जिसके 2025 में 9.3 बिलियन USD से बढ़कर 2034 तक 17.7 बिलियन USD तक पहुंचने का अनुमान है, जिसकी सालाना चक्रवृद्धि वृद्धि दर (CAGR) 7.00% है। इसके बावजूद, सेक्टर पर मार्जिन का दबाव बना हुआ है। QSR इंडस्ट्री के ऑपरेटिंग मार्जिन FY26-FY27 में 15-17% पर स्थिर रहने की उम्मीद है, क्योंकि फिक्स्ड कॉस्ट ज्यादा है, डिलीवरी सेल्स बढ़ रही हैं (जिन पर मार्जिन कम होता है), और डिस्काउंटिंग का दबाव है।
लीडरशिप बदलाव और एनालिस्ट्स का भरोसा
वित्तीय नतीजों के साथ-साथ, Devyani International ने कुछ बड़े सीनियर लीडरशिप बदलावों की भी घोषणा की है। Manish Dawar को शेयरहोल्डर्स की मंजूरी मिलने पर प्रेसिडेंट और चीफ एग्जीक्यूटिव ऑफिसर के पद पर फिर से नियुक्त किया गया है। इन चुनौतियों के बावजूद, एनालिस्ट्स का नजरिया ज्यादातर सकारात्मक बना हुआ है। 23 एनालिस्ट्स में से ज्यादातर 'Buy' रेटिंग दे रहे हैं, और उनका औसतन 12 महीने का प्राइस टारगेट ₹150.78 से ₹178.33 के बीच है, जो मौजूदा स्तरों से 23% से ज्यादा की संभावित बढ़ोतरी का संकेत देता है। यह उम्मीद कंपनी की KFC की ग्रोथ को भुनाने, Pizza Hut को पटरी पर लाने और QSR मार्केट के विस्तार का लाभ उठाने की क्षमता पर टिकी है।