Delta Corp Share Price: GST के झटके के बाद बड़ी बिकवाली, निवेशकों में हड़कंप!

बिकवाली का बड़ा कारण: GST का साइक्लोन

हाल ही में स्टॉक एक्सचेंज के डेटा से पता चला है कि L7 Securities ने डेल्टा कॉर्प के 21.45 लाख शेयर, औसतन ₹66.81 के भाव पर बेच दिए। यह कंपनी के मार्केट कैप का लगभग 0.80% है, जो संस्थागत निवेशकों की घटती दिलचस्पी को साफ दिखाता है। यह सब तब हो रहा है जब सुप्रीम कोर्ट ने ऑनलाइन गेमिंग पर 28% GST की दर को बरकरार रखा है, और वो भी रेट्रोस्पेक्टिव (पिछली तारीख से लागू) तरीके से। डेल्टा कॉर्प ने भले ही अब अपने फोकस को फिजिकल कैसीनो ऑपरेशंस की ओर मोड़ लिया हो, लेकिन रेगुलेटरी माहौल का असर इस सेक्टर की सभी कंपनियों पर दिख रहा है।

सेक्टर की मुश्किल और रेगुलेटरी दबाव

डेल्टा कॉर्प की दिक्कतें इसलिए भी बढ़ जाती हैं क्योंकि यह भारत की इकलौती लिस्टेड कैसीनो ऑपरेटर है। जहाँ दूसरी बड़ी हॉस्पिटैलिटी कंपनियां अपने डाइवर्सिफाइड बिज़नेस से ऐसे झटके झेल सकती हैं, डेल्टा कॉर्प पूरी तरह से गोवा और सिक्किम के हाई-स्टेक कैसीनो पर निर्भर है। डेल्टा कॉर्प का रिटर्न ऑन इक्विटी (Return on Equity) पिछले 3 साल में औसतन 5.15% रहा है, और पिछले 5 साल में सेल्स ग्रोथ भी सिर्फ 10.4% रही है। ऐसे में निवेशक चिंतित हैं कि कंपनी का इंटीग्रेटेड रिजॉर्ट्स पर फोकस, इस सेक्टर-व्यापी टैक्स के असर को कम करने के लिए काफी नहीं होगा।

कंपनी के नंबर्स क्या कहते हैं?

कंपनी के हालिया फाइनेंशियल डिस्क्लोजर एक चिंताजनक तस्वीर पेश कर रहे हैं। चौथी तिमाही (Q4 FY26) में कंपनी का नेट प्रॉफिट पिछले साल के मुकाबले 90% गिर गया, जबकि EBITDA में 34.8% की गिरावट आई। यह दिखाता है कि कम कंज्यूमर खर्च के इस दौर में कंपनी के लिए ऑपरेटिंग लेवरेज (Operating Leverage) काम नहीं कर रहा है। इसके अलावा, इतनी भारी गिरावट के बावजूद ₹0.50 प्रति शेयर के डिविडेंड (Dividend) की घोषणा को संस्थागत विश्लेषक कैपिटल एलोकेशन (Capital Allocation) की गलती मान रहे हैं। मैनेजमेंट के ऑनलाइन स्किल गेमिंग से बाहर निकलने के प्रयासों के बावजूद, कंपनी का बैलेंस शीट अभी भी इस रेगुलेटरी अनिश्चितता से अछूता नहीं है, जिससे बिज़नेस मॉडल की लॉन्ग-टर्म सस्टेनेबिलिटी पर सवाल खड़े हो रहे हैं।

आगे क्या?

इस ब्लॉक डील पर बाजार की प्रतिक्रिया से लगता है कि मौजूदा स्तरों पर नीचे से खरीदने (Bottom Fishing) में ज्यादा दिलचस्पी नहीं है। पिछले 1 साल में शेयर करीब 27% गिर चुका है, और टेक्निकल ट्रेंड (Technical Trend) भी बेयरिश (Bearish) बना हुआ है। जब तक कंपनी ऑपरेशनल एफिशिएंसी (Operational Efficiency) में कोई बड़ा सुधार नहीं दिखाती या आने वाली GST देनदारियों को बिना किसी और कैपिटल लॉस के नहीं निपटा लेती, तब तक शेयर प्राइस के नीचे जाने की संभावना ज्यादा है। निवेशक अब इस बात पर बारीकी से नजर रखेंगे कि आने वाली तिमाही नतीजों में कंपनी के मार्जिन में और गिरावट दिखेगी या फिर कंपनी अपने फिजिकल कैसीनो एसेट्स को इस इंडस्ट्री-वाइड टैक्स के बोझ से बचा पाएगी।