Whalesbook
Dabur India का डोमेस्टिक मार्केट में प्रदर्शन इस तिमाही का मुख्य आकर्षण रहा। कंपनी के कोर ब्रांड्स ने लगातार मार्केट शेयर हासिल किया है, जो उनकी मजबूत एग्जीक्यूशन और कस्टमर लॉयल्टी को दिखाता है।
Real, Dabur Amla, Odonil, और Odomos जैसे Dabur के लीडिंग ब्रांड्स ने अलग-अलग कैटेगरीज़ में मार्केट शेयर बढ़ाने में अहम भूमिका निभाई। नए सेल्स चैनल में तेज मोमेंटम और जनरल ट्रेड (GT) नेटवर्क में लगातार ग्रोथ (जो सेल्स का लगभग 75% है) ने भी कंपनी को मदद की। कंपनी की क्विक कॉमर्स सेल्स में भी भारी उछाल देखा गया, जो Q4 FY26 में ई-कॉमर्स के 70-75% तक पहुंच गई, जबकि पिछली तिमाही में यह 50% थी। रेवेन्यू का आधे से ज्यादा हिस्सा बनाने वाले होम एंड पर्सनल केयर (HPC) सेगमेंट ने इस ग्रोथ को लीड किया।
हालांकि, होम एंड पर्सनल केयर (HPC) सेगमेंट के अच्छे प्रदर्शन के बावजूद, Dabur के मौसमी बेवरेज और हेल्थकेयर पोर्टफोलियो में कुछ सुस्ती रही, हालांकि रिकवरी की उम्मीद है।
इंटरनेशनल लेवल पर, जियोपॉलिटिकल टेंशन ने मिडिल ईस्ट (Middle East) जैसे बाजारों में सेल्स को काफी प्रभावित किया है। यह मार्केट Dabur की ग्लोबल सेल्स का 30-35% हिस्सा रखता है। तुर्की (Turkey), बांग्लादेश (Bangladesh) और यूके (UK) जैसे अन्य क्षेत्रों में डबल-डिजिट ग्रोथ (कॉन्स्टेंट करेंसी में) देखने को मिली, लेकिन मिडिल ईस्ट का यह झटका एक बड़ा रिस्क है।
बढ़ती ग्लोबल ऑयल की कीमतें भी प्रॉफिट मार्जिन पर भारी पड़ सकती हैं। क्रूड-आधारित रॉ मैटेरियल्स कंपनी की लागत का लगभग 25% हिस्सा बनाते हैं। हालांकि एक्सपर्ट्स के अनुसार WTI क्रूड ऑयल April 2026 तक $160 प्रति बैरल तक जा सकता है (हालिया रिपोर्ट में April 2026 के आखिर में यह $106.88 था), इससे लागतें बढ़ सकती हैं। कंपनी ने कीमतों में बढ़ोत्तरी की योजना बनाई है, लेकिन फिर भी मार्जिन पर दबाव संभव है।
Dabur India फिलहाल 44.2x के लास्ट टूल्व मंथ्स (LTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेश्यो पर ट्रेड कर रहा है। इसकी तुलना में, कंपटीटर Hindustan Unilever (HUL) का P/E रेश्यो May 2026 तक लगभग 33.6x था। वहीं, Marico का वैल्यूएशन इससे भी ऊपर, लगभग 57-61x पर है। Dabur का मौजूदा वैल्यूएशन मजबूत दिखता है, लेकिन HUL जैसे पीयर्स की तुलना में यह थोड़ा ज्यादा हो सकता है, खासकर मार्जिन पर चल रहे दबाव और कुछ सेगमेंट्स में कमजोर परफॉर्मेंस को देखते हुए।
क्रूड ऑयल की बढ़ती कीमतों और मिडिल ईस्ट में सेल्स में आई रुकावट के अलावा, Dabur को अन्य जोखिमों का भी सामना करना पड़ रहा है। मॉनसून के अनिश्चित पूर्वानुमान ग्रामीण डिमांड को प्रभावित कर सकते हैं, जो कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण क्षेत्र है। मोतीलाल ओसवाल (Motilal Oswal) के एनालिस्ट्स ने हालिया ग्रोथ में सुधार के बावजूद Dabur के पिछले एग्जीक्यूशन को लेकर चिंताएं जताई हैं।
Dabur ने अपने डोमेस्टिक सेल्स ग्रोथ के आउटलुक को लो डबल डिजिट्स तक बढ़ा दिया है, जिसका लक्ष्य वॉल्यूम और वैल्यू ग्रोथ के बीच बैलेंस बनाना है। इसे हालिया 4% प्राइस हाइक का भी सहारा मिलेगा। हालांकि, ज्यादातर एनालिस्ट्स का नजरिया न्यूट्रल बना हुआ है। कुछ ने प्राइस टारगेट बढ़ाए हैं, वहीं सिटी (Citi) की ₹470 के टारगेट के साथ 'सेल' रेटिंग (Sell rating) अलग राय जाहिर करती है। एनालिस्ट्स के बीच एवरेज 12-मंन्थ प्राइस टारगेट लगभग ₹519-540 है, जो मौजूदा लेवल्स से सीमित अपसाइड का संकेत देता है, और यह कंपनी के सामने चल रहे जोखिमों को दर्शाता है।