बड़े कंज्यूमर ब्रांड्स अब इंटरनल ग्रोथ की बजाय अधिग्रहण (Acquisition) के जरिए विस्तार कर रहे हैं। Hindustan Unilever और Tata Consumer Products जैसी कंपनियां नए एसेट्स की तलाश में हैं, और जानकारों का मानना है कि आकर्षक वैल्यूएशन इस ट्रेंड को बढ़ावा दे रहा है।
कंज्यूमर सेक्टर में स्ट्रैटेजी में बड़ा बदलाव
भारत का कंज्यूमर गुड्स सेक्टर एक बड़े बदलाव के दौर से गुजर रहा है। बड़ी कंपनियां अब सिर्फ अपने दम पर ग्रोथ करने की बजाय नए ब्रांड्स को खरीदने पर जोर दे रही हैं। Hindustan Unilever, Tata Consumer Products, L'Oreal और Coca-Cola जैसी ग्लोबल और डोमेस्टिक कंपनियां अपने मार्केट शेयर को बढ़ाने के लिए मर्जर और एक्विजिशन (M&A) की राह अपना रही हैं। ऐसा इसलिए हो रहा है क्योंकि नए प्रोडक्ट्स लॉन्च करना या नए मार्केट्स में विस्तार करना अब पहले से ज्यादा मुश्किल और समय लेने वाला काम हो गया है।
डील्स में तेजी और वैल्यूएशन का खेल
Rothschild & Co जैसी फाइनेंशियल एडवाइजरी फर्मों ने पिछले 5-6 सालों में इस सेक्टर में डील्स की रफ्तार में काफी तेजी देखी है। इंडस्ट्री एक्सपर्ट्स का कहना है कि प्राइवेट इक्विटी फंड्स और स्ट्रेटेजिक बायर्स दोनों ही इस सेक्टर के कैश फ्लो और लगातार डिमांड पैटर्न से आकर्षित हो रहे हैं। हालिया डील्स में "दमदार" या "पंच़्ी" वैल्यूएशन देखे गए हैं, जिसका मतलब है कि खरीदार स्थापित ब्रांड पोर्टफोलियो और मार्केट एक्सेस हासिल करने के लिए प्रीमियम चुकाने को तैयार हैं।
किन सेगमेंट्स में सबसे ज्यादा एक्टिविटी?
फूड एंड बेवरेज (Food & Beverage) और ब्यूटी एंड पर्सनल केयर (Beauty & Personal Care) सेगमेंट्स में सबसे ज्यादा डील्स देखने को मिल रही हैं। खासकर, ब्यूटी एंड पर्सनल केयर सेक्टर में डिजिटल-फर्स्ट ब्रांड्स के उदय ने बड़ा बदलाव लाया है। बड़ी कंपनियां इन डायरेक्ट-टू-कंज्यूमर (DTC) बिजनेस को इंटीग्रेट कर रही हैं ताकि वे अपने प्रोडक्ट्स को मॉडर्न बना सकें और युवा, टेक-सेंसिबल ग्राहकों तक पहुंच सकें। इसके अलावा, इन बड़ी कंपनियों को सप्लाई करने वाले B2B सप्लायर्स में भी इन्वेस्टर्स की काफी दिलचस्पी है।
भविष्य की राह: क्वालिटी एसेट्स की कमी?
हालांकि डील्स की भूख काफी ज्यादा है, लेकिन नियर-टर्म में कंसॉलिडेशन (Consolidation) की रफ्तार क्वालिटी एसेट्स की उपलब्धता पर निर्भर करेगी। कंज्यूमर सेक्टर में आमतौर पर कम एसेट्स लगते हैं और यह मजबूत कैश फ्लो जेनरेट करता है। इस वजह से मिड-साइज़्ड फर्म्स के मालिक इंडिपेंडेंट बने रहने का विकल्प चुन सकते हैं। जब तक उन्हें बहुत आकर्षक वैल्यूएशन ऑफर नहीं किया जाता, तब तक वे बेचने का दबाव महसूस नहीं करेंगे, जिससे डील्स की पाइपलाइन में बाधा आ सकती है।
पब्लिक लिस्टिंग और मार्केट स्केल का असर
एक और महत्वपूर्ण ट्रेंड यह है कि मल्टीनेशनल कॉर्पोरेशन्स अपनी भारतीय सब्सिडियरीज को डोमेस्टिक स्टॉक एक्सचेंजों पर लिस्ट कराने पर जोर दे रही हैं। इसका मुख्य कारण भारतीय बाजार में मिलने वाली कैपिटल एक्सेस (Capital Access) और फेवरेबल वैल्यूएशन मल्टीपल्स (Valuation Multiples) हैं। हालांकि, इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स की बड़ी कंपनियों की तरफ झुकाव को देखते हुए, छोटी और मिड-मार्केट कंपनियों के लिए पब्लिक होना मुश्किल हो सकता है, और वे लंबे समय तक प्राइवेट रह सकती हैं।
निवेशकों के लिए, सबसे बड़ा सवाल यह है कि ये बड़ी कंपनियां अपने नए एक्विजिशन को अपने प्रॉफिट मार्जिन पर दबाव डाले बिना कितनी प्रभावी ढंग से इंटीग्रेट कर पाती हैं। एक्विजिशन ग्रोथ का एक तेज रास्ता दे सकते हैं, लेकिन डील्स की असली सफलता इस बात पर निर्भर करती है कि एक्वायर्ड ब्रांड के वैल्यू को कैसे बनाए रखा जाता है और सप्लाई चेन में तालमेल कैसे बिठाया जाता है। भविष्य में इन कंपनियों से आने वाले अपडेट्स महत्वपूर्ण होंगे, खासकर इन खरीदारियों को फंड करने के लिए लिए गए कर्ज (Debt) और शुरुआती वैल्यूएशन की तुलना में एक्वायर्ड एसेट्स के असल परफॉर्मेंस के बारे में।