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Deribit पर Bitcoin ऑप्शंस के बड़े कॉन्ट्रैक्ट्स एक्सपायर होने वाले हैं, जिनकी कुल वैल्यू करीब $14.16 अरब डॉलर है। यह Deribit के कुल ओपन इंटरेस्ट का लगभग 40% है। ऐसे बड़े एक्सपायरी इवेंट के बावजूद, बाजार में लो वोलेटिलिटी (low volatility) दिखना हैरान कर रहा है।
एक्सपायरी को लेकर 'मैक्स पेन' थ्योरी पर काफी चर्चा है, जिसके अनुसार $75,000 का स्ट्राइक प्राइस एक अहम लेवल है। इस प्राइस पर सबसे ज्यादा कॉन्ट्रैक्ट्स बेकार (worthless) हो जाएंगे। माना जाता है कि बड़े इंस्टीट्यूशंस (institutional) ऑप्शन राइटर्स अपनी पोजीशन को बचाने के लिए कीमत को इस लेवल के करीब लाने की कोशिश कर सकते हैं।
खास बात यह है कि हाल के भू-राजनीतिक तनावों (geopolitical turmoil) के दौरान Bitcoin ने अपनी मजबूती दिखाई है। ईरान संघर्ष जैसे समय में, जहाँ Gold और S&P 500 गिरे, वहीं Bitcoin ने करीब 2.26% की बढ़त दर्ज की। यह दिखाता है कि Bitcoin को अब भू-राजनीतिक जोखिमों (geopolitical risks) और महंगाई के खिलाफ एक मजबूत हेज (hedge) माना जा रहा है।
बाजार में कम अस्थिरता (low volatility) यह इशारा कर रही है कि बड़ी मछलियां (institutional players) अपनी रणनीतियों (strategies) के तहत काम कर रही हैं। $75,000 पर कॉल ऑप्शंस (call options) की बड़ी संख्या बुलिश दांव दिखाती है। वहीं, $20,000 पर करीब $596 मिलियन के पुट ऑप्शंस (put options) को कुछ एनालिस्ट्स क्रैश की भविष्यवाणी की बजाय प्रीमियम कमाने की रणनीति मान रहे हैं।
आगे चलकर, एनालिस्ट्स का भरोसा Bitcoin पर बना हुआ है। कई $75,000 के लेवल को एक महत्वपूर्ण शॉर्ट-टर्म टारगेट बता रहे हैं, जबकि साल के अंत तक $93,000 से लेकर $150,000 तक के फोरकास्ट (forecast) भी हैं। फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) द्वारा ब्याज दरों को स्थिर रखना और महंगाई का जारी रहना जैसे मैक्रो इकोनॉमिक फैक्टर्स (macroeconomic factors) रिस्क एसेट्स (risk assets) के लिए अनुकूल माहौल बना रहे हैं।
हालांकि, कुछ जोखिम बने हुए हैं। $75,000 के आसपास ओपन इंटरेस्ट का कंसंट्रेशन (concentration) कीमत में बड़े उतार-चढ़ाव ला सकता है, अगर यह लेवल टूटता है। किसी अप्रत्याशित भू-राजनीतिक घटना या फेड की आक्रामक नीति से सेंटीमेंट (sentiment) तेजी से बदल सकता है।