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Strategy Inc. अपने Bitcoin पोर्टफोलियो को और मजबूत करने के लिए एक महत्वाकांक्षी कदम उठा रही है। कंपनी ने $42 अरब के एट-एट-द-मार्केट (ATM) इक्विटी प्रोग्राम की घोषणा की है। इस बड़े प्लान में $21 अरब का कॉमन स्टॉक (MSTR) और $21 अरब का प्रेफर्ड स्टॉक (STRC) शामिल है। इसके अलावा, कंपनी $2.1 अरब की सीरीज A परपेचुअल स्ट्राइक प्रेफर्ड स्टॉक (STRK) की नई पेशकश भी कर रही है। इन बड़े ऑफरिंग्स को संभालने के लिए, Strategy ने 19 एजेंटों का एक बड़ा सिंडिकेट बनाया है, जिसमें Moelis & Company, A.G.P./Alliance Global Partners, और StoneX Financial जैसे नाम शामिल हैं। यह बड़ा नेटवर्क शेयरों की धीरे-धीरे बिक्री सुनिश्चित करने, बाजार में हलचल कम करने और लगातार पूंजी प्रवाह बनाए रखने के लिए डिजाइन किया गया है। 22 मार्च तक, कंपनी के मौजूदा प्रोग्राम्स में अभी भी काफी क्षमता थी।
Strategy Inc. ने अब तक आक्रामक तरीके से Bitcoin जमा किया है, कंपनी के पास 762,099 BTC हैं, जिन्हें उन्होंने औसतन $75,694 प्रति कॉइन के भाव पर खरीदा है, जिसका कुल मूल्य $57.69 अरब से अधिक है। कंपनी का बाजार मूल्य लगभग $50.2 अरब है। हालांकि, निगेटिव अर्निंग्स पर शेयर (EPS) के कारण कंपनी का प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशियो कैलकुलेट नहीं किया जा सकता, जो दर्शाता है कि इसका मूल्यांकन पारंपरिक प्रॉफिट मेट्रिक्स से अलग है। प्रतिस्पर्धी जैसे Riot Platforms (RIOT) और MARA Holdings (MARA) के 2025 में नुकसान उठाने की उम्मीद है और वे Strategy की तुलना में बहुत कम Bitcoin रखते हैं।
विश्लेषकों का नजरिया आम तौर पर Strategy के पक्ष में है, जिसमें 'आउटपरफॉर्म' या 'स्ट्रॉन्ग बाय' रेटिंग और $325 से $374 के बीच प्राइस टारगेट दिए गए हैं। हालांकि, B. Riley Securities ने हाल ही में $175 के टारगेट के साथ 'बाय' रेटिंग से कवरेज शुरू की थी, और कुछ अन्य विश्लेषकों ने अपने प्राइस टारगेट कम कर दिए हैं। व्यापक बाजार भी चुनौतियों का सामना कर रहा है, जहाँ Bitcoin कंसोलिडेट हो रहा है, वहीं टेक सेक्टर पर बढ़ते तेल की कीमतों, ट्रेजरी यील्ड्स और भू-राजनीतिक तनाव के कारण दबाव बना हुआ है जो Nasdaq को प्रभावित कर रहा है। Strategy की बड़ी इक्विटी बिक्री के जरिए Bitcoin खरीदने की रणनीति में शेयरधारक डाइल्यूशन (Shareholder Dilution) का एक महत्वपूर्ण जोखिम है। Bitcoin के लिए पिछली बड़ी पूंजी जुटाने वाली योजनाओं के बाद अक्सर स्टॉक की कीमतों में गिरावट देखी गई है, जो पिछली फंडिंग घोषणाओं के बाद लगभग 7-8% गिरी थीं। वर्तमान शॉर्ट इंटरेस्ट, जो शेयरों के 10.83% से अधिक है, दर्शाता है कि कई निवेशक इस रणनीति की दीर्घकालिक सफलता और स्टॉक वैल्यू पर इसके प्रभाव को लेकर संशय में हैं। निगेटिव EPS और कोई विश्वसनीय P/E रेशियो न होने के कारण, कंपनी अपने Bitcoin खरीद के लिए परिचालन मुनाफे के बजाय मार्केट फंडिंग पर निर्भर है। इसके अलावा, STRC और STRK जैसे जटिल और महंगे प्रेफर्ड स्टॉक ऑफरिंग्स, बड़े डिविडेंड भुगतान का कारण बनते हैं जो Bitcoin की कीमतों में गिरावट आने पर कंपनी की वित्तीय स्थिति को तनाव में डाल सकते हैं। हालांकि STRK शेयरों के लिए अधिकृत संख्या कम कर दी गई थी, संभवतः लागत या संरचना के कारण, STRC के लिए डिविडेंड हाल ही में 11.5% तक बढ़ाया गया था। इन प्रेफर्ड स्टॉक डिविडेंड से सालाना लगभग $1.05 अरब का खर्च आ रहा है।
विश्लेषकों को $325 से $374 के बीच एक मध्यवर्ती प्राइस टारगेट की उम्मीद है, जो कई फर्मों से 'स्ट्रॉन्ग बाय' सिफारिशों द्वारा समर्थित, मौजूदा स्तरों से महत्वपूर्ण संभावित अपसाइड का सुझाव देता है। यह आशावाद निरंतर Bitcoin मूल्य वृद्धि और Strategy की प्रभावी ढंग से पूंजी जुटाने की क्षमता पर निर्भर करता है। कंपनी की "42/42" योजना का लक्ष्य तीन वर्षों में $84 अरब जुटाना है, जो इसे एक प्रमुख Bitcoin धारक के रूप में अपनी स्थिति को मजबूत करता है। ATM प्रोग्राम्स और प्रेफर्ड स्टॉक के माध्यम से इक्विटी को Bitcoin में बदलने के Strategy के प्रयास डिजिटल संपत्तियों पर एक हाई-रिस्क, हाई-रिवॉर्ड प्ले (High-Risk, High-Reward Play) प्रदान करते हैं। हालांकि, उच्च शॉर्ट इंटरेस्ट और बड़ी इक्विटी रेज के प्रति पिछली स्टॉक प्रतिक्रियाएं दर्शाती हैं कि निवेशक डाइल्यूशन और वित्तीय दांव-पेंच को लेकर सतर्क बने हुए हैं।