भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने एक बड़ा ऐलान किया है। SEBI अब फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) को फिजिकल रूप से सेटल होने वाले नॉन-एग्रीकल्चरल कमोडिटी डेरिवेटिव्स में निवेश की इजाजत देने पर विचार कर रहा है। इस कदम से मार्केट में लिक्विडिटी बढ़ेगी और भारत ग्लोबल प्राइसिंग में अहम भूमिका निभा सकेगा। यह अभी एक प्रस्ताव है, जिस पर 1 सितंबर, 2026 तक लोगों की राय ली जाएगी।
SEBI का बड़ा ऐलान: कमोडिटी मार्केट में FPIs की एंट्री!
सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने देश के फिजिकल रूप से सेटल होने वाले नॉन-एग्रीकल्चरल कमोडिटी डेरिवेटिव्स मार्केट को फॉरेन पोर्टफोलियो इन्वेस्टर्स (FPIs) के लिए खोलने की दिशा में कदम बढ़ाया है। 11 अगस्त, 2026 को जारी कंसल्टेशन पेपर के अनुसार, रेगुलेटर मौजूदा प्रतिबंधों को हटाना चाहता है, जो फिलहाल FPIs को इन कैटेगरीज में केवल कैश-सेटल डेरिवेटिव्स तक सीमित रखते हैं।
यह प्रस्ताव भारतीय कमोडिटी मार्केट्स को ग्लोबल प्लेयर्स के साथ और गहराई से जोड़ने के एक बड़े प्रयास का हिस्सा है। FPIs को भाग लेने की अनुमति देकर, रेगुलेटर का लक्ष्य लिक्विडिटी को बढ़ावा देना, प्राइस डिस्कवरी में सुधार करना और मार्केट पार्टिसेंट्स के लिए हेजिंग विकल्पों को बढ़ाना है। रेगुलेटर्स द्वारा जोर दिए गए दीर्घकालिक उद्देश्य यह है कि भारत उन कमोडिटीज में ग्लोबल प्राइस ट्रेंड्स को फॉलो करने वाले देश से एक ऐसे देश में परिवर्तित हो जो सक्रिय रूप से उन्हें प्रभावित कर सके, जहां उसका महत्वपूर्ण उत्पादन या खपत हो।
सुरक्षा उपाय और ट्रेडिंग नियम
चूंकि FPIs आमतौर पर वित्तीय निवेशक होते हैं और फिजिकल कमोडिटी डिलीवरी की लॉजिस्टिकल जटिलताओं को संभालने के लिए सुसज्जित नहीं होते हैं - जैसे कि रजिस्टर्ड वेयरहाउस में सोना, चांदी या बेस मेटल्स का भंडारण - प्रस्ताव में विशिष्ट सुरक्षा उपाय शामिल हैं। ड्राफ्ट नियमों के अनुसार, FPIs को टेंडर या डिलीवरी अवधि शुरू होने से पहले अपनी ओपन पोजीशन को स्क्वायर ऑफ या रोल ओवर करना होगा। यह सुनिश्चित करता है कि विदेशी निवेशक फिजिकल सेटलमेंट प्रक्रिया में शामिल हुए बिना प्राइस मूवमेंट्स में भाग ले सकें, जिसमें जीएसटी रजिस्ट्रेशन और विशेष वेयरहाउसिंग इंफ्रास्ट्रक्चर की आवश्यकता होती है।
FPI विस्तार के अलावा, SEBI के चेयरमैन तुहिन कांता पांडे ने पुष्टि की है कि रेगुलेटर मार्जिन आवश्यकताओं और पोजीशन लिमिट्स की समीक्षा कर रहा है। लक्ष्य अनावश्यक घर्षण को कम करना और स्ट्रिक्ट रिस्क मैनेजमेंट को बनाए रखते हुए ट्रेडर्स के लिए लागत कम करना है। रेगुलेटर पहले ही एग्रीकल्चरल कमोडिटीज के लिए पोजीशन लिमिट्स की समीक्षा पूरी कर चुका है, और नई गाइडलाइंस जल्द ही जारी होने की उम्मीद है।
निवेशकों को क्या देखना चाहिए
हालांकि ये प्रस्ताव मार्केट्स को अधिक कुशल बनाने के उद्देश्य से हैं, ये वर्तमान में कंसल्टेशन फेज में हैं। अंतिम नियम हितधारकों द्वारा प्रदान की गई प्रतिक्रिया से आकार लेंगे, जो 1 सितंबर, 2026 तक स्वीकार की जा रही है। निवेशकों और बाजार प्रतिभागियों के लिए, मुख्य निगरानी योग्य इन नियमों की अंतिम अधिसूचना होगी।
बाजार संरचनाओं को बदलने में अंतर्निहित जोखिम हैं। यदि पोजीशन को स्क्वायर ऑफ या रोल ओवर करने की प्रणालियाँ मजबूत नहीं हैं, तो यह कॉन्ट्रैक्ट एक्सपायरी अवधियों के दौरान बाजार में अस्थिरता पैदा कर सकता है। इसके अलावा, जब तक अंतिम दिशानिर्देश अधिसूचित नहीं हो जाते, तब तक विदेशी संस्थाओं के लिए भागीदारी की सटीक शर्तों और अनुपालन आवश्यकताओं के संबंध में नियामक अनिश्चितता का स्तर बना हुआ है।