कच्चे तेल में भूचाल! ईरान संघर्ष से सप्लाई बाधित, रिकॉर्ड तोड़ निकले तेल भंडार

यह अब तक का सबसे बड़ा कोऑर्डिनेटेड तेल भंडार रिलीज है, जो एक बड़े जियोपॉलिटिकल घटनाक्रम के बाद हुआ है। देशों ने बढ़ती कीमतों पर लगाम लगाने के लिए अपने स्ट्रैटेजिक रिजर्व का इस्तेमाल किया है। रिपोर्ट्स के मुताबिक, ग्लोबल स्ट्रैटेजिक ऑयल स्टॉक 2.5 बिलियन बैरल के आसपास थे, लेकिन अब यह कुशन तेजी से घट रहा है। इस अभूतपूर्व कदम की शुरुआत इंटरनेशनल एनर्जी एजेंसी (IEA) ने की, जिसमें अमेरिका ने अपने स्ट्रेटेजिक पेट्रोलियम रिजर्व (SPR) से बड़ी मात्रा में योगदान दिया।

संघर्ष ने कैसे करवाया बड़े पैमाने पर रिजर्व रिलीज?

इस बड़े हस्तक्षेप की वजह अमेरिका-ईरान युद्ध के बीच एक महत्वपूर्ण ग्लोबल एनर्जी ट्रांजिट रूट, स्ट्रेट ऑफ हॉर्मुज का बंद होना है। इस रुकावट के कारण तेल का फ्लो गंभीर रूप से बाधित हुआ है, जिससे प्रतिदिन 8 से 12 मिलियन बैरल की सप्लाई में कमी आई है। इसके चलते मार्च 2026 की शुरुआत तक ब्रेंट क्रूड की कीमतें $120 प्रति बैरल के पार चली गई थीं। जवाब में, IEA ने 400 मिलियन बैरल जारी करने पर सहमति व्यक्त की, जो अब तक का सबसे बड़ा कोऑर्डिनेटेड इमरजेंसी ड्रा है। अमेरिका ने अपने SPR से 172 मिलियन बैरल की प्रतिबद्धता जताई है, जिसकी शुरुआत मार्च के अंत से होकर लगभग 120 दिनों तक चलने की उम्मीद है।

चीन की अलग रणनीति और विश्लेषण

जहां एक ओर तेल की कीमतों में अस्थिरता को स्थिर करने और प्राइस शॉक को कम करने के लिए यह कदम उठाया गया है, वहीं स्ट्रैटेजिक रिजर्व को इतनी बड़ी मात्रा में खाली करना लॉन्ग-टर्म इफेक्टिवनेस पर सवाल खड़े करता है। इस बीच, चीन ने आक्रामक तरीके से अपने खुद के स्ट्रैटेजिक स्टॉकपाइल का निर्माण किया है, जो दिसंबर 2025 तक लगभग 1.4 बिलियन बैरल तक पहुंच गया और 2026 में भी इसमें बढ़ोतरी जारी है। यह कदम हाई जियोपॉलिटिकल रिस्क के बीच एनर्जी सिक्योरिटी चिंताओं से प्रेरित है। सरकारी और नेशनल ऑयल कंपनियों की होल्डिंग्स सहित, यह स्टॉकपाइल चीन को एक्सटर्नल सप्लाई डिसरप्शन के खिलाफ एक मजबूत बफर प्रदान करता है।

ऐतिहासिक रूप से, IEA द्वारा कोऑर्डिनेटेड रिलीज की मात्रा कम रही है, जैसे 2022 में 182 मिलियन बैरल और 2011 में 60 मिलियन बैरल। वर्तमान 400 मिलियन बैरल की प्रतिबद्धता 1991 के बाद से हुए इंटरवेंशन की तुलना में 23.5 गुना अधिक है, और यह IEA की कुल इमरजेंसी स्टॉक कैपेसिटी का 25-30% तक खत्म कर सकती है। एनालिस्ट्स चेतावनी देते हैं कि ये रिलीज एक 'टेम्परेरी फिक्स' हैं और ये सप्लाई डिसरप्शन की मूल समस्या को हल नहीं करते।

हालांकि पास्ट रिजर्व रिलीज ने ऐतिहासिक रूप से कीमतों को $10-$20 प्रति बैरल तक कम किया है, लेकिन जियोपॉलिटिकल रिस्क और सट्टेबाजी से प्रेरित मार्केट वोलेटिलिटी का मतलब है कि सस्टेन्ड प्राइस स्टेबिलिटी की गारंटी नहीं है। EIA और OPEC के परस्पर विरोधी फोरकास्ट इस अनिश्चितता को दर्शाते हैं। EIA ने शुरू में उम्मीद के मुताबिक इन्वेंट्री बिल्ड के आधार पर 2026 के लिए तेल की कीमतों में कमी की भविष्यवाणी की थी, लेकिन कॉन्फ्लिक्ट-ड्रिवन प्राइस स्पाइक्स के कारण संशोधित फोरकास्ट में 2026 के लिए ब्रेंट का औसत $96/b रहने की उम्मीद है, जिसमें Q2 में $115/b का शिखर शामिल है। फरवरी 2026 में यूएस ईपीए द्वारा व्हीकल इमल्शन स्टैंडर्ड्स को रद्द करने जैसे रेगुलेटरी चेंजेज भी लॉन्ग-टर्म डिमांड को प्रभावित कर सकते हैं।

रिजर्व रिलीज पर निर्भर रहने के जोखिम

स्ट्रैटेजिक रिजर्व रिलीज को सप्लाई शॉक के खिलाफ एक प्राइमरी टूल के रूप में उपयोग करने में महत्वपूर्ण जोखिम हैं। यह बड़े पैमाने पर, अभूतपूर्व ड्रॉडाउन कलेक्टिव इमरजेंसी रिस्पांस कैपेसिटी को काफी हद तक कम कर देता है, जिससे ग्लोबल मार्केट भविष्य के संकटों के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाता है। इन रिजर्व को फिर से भरना अन्य पॉलिसी गोल्स के साथ कम्पेट करेगा और नेशन्स के रीस्टॉक करने पर कीमतों को बढ़ा सकता है। मूल मुद्दा स्ट्रेट ऑफ हॉर्मुज सप्लाई डिसरप्शन का बना हुआ है, जिसे रिजर्व रिलीज ठीक नहीं करते। चीन की आक्रामक स्टॉक-बिल्डिंग स्ट्रैटेजी, जिसका उद्देश्य 'इंवसिबिलिटी' और स्ट्रेटेजिक लेवरेज हासिल करना है, SPR रिलीज की रिएक्टिव नेचर के विपरीत है और एनर्जी सिक्योरिटी के प्रति एक अलग दृष्टिकोण दिखाती है।

जबकि एनालिसिस बताते हैं कि बाजार के अनुकूल होने पर 2026 के अंत तक कीमतें लगभग $70/b तक गिर सकती हैं, लेकिन जारी संघर्ष और इंफ्रास्ट्रक्चर डैमेज से जुड़े वर्स्ट-केस सिनेरियो में कीमतें सेटल होने से पहले बहुत अधिक बढ़ सकती हैं। जैसे ही तत्काल संकट कम होगा, ग्लोबल सप्लाई और डिमांड के फंडामेंटल्स अंततः फिर से हावी हो जाएंगे, लेकिन डिप्लीटेड इमरजेंसी रिजर्व भविष्य में प्राइस स्विंग्स को बढ़ा सकते हैं।