Whalesbook
NSE की IPO के लिए कमोडिटी पर दांव
National Stock Exchange (NSE) अपने आगामी IPO के लिए अपनी वैल्यू बढ़ाने की रणनीति पर काम कर रहा है। इस कड़ी में, वे कमोडिटी डेरिवेटिव्स में विस्तार कर रहे हैं। Dated Brent Crude Oil फ्यूचर्स और नेचुरल गैस कॉन्ट्रैक्ट्स लॉन्च किए जा रहे हैं। यह कदम सीधा MCX को चुनौती देता है, जो एनर्जी ट्रेडिंग में लंबे समय से हावी है।
IPO की तैयारी और वैल्यूएशन
NSE की योजना दिसंबर 2026 तक IPO लाने की है, जिसके लिए जून तक ड्राफ्ट प्रॉस्पेक्टस फाइल किया जा सकता है। यह IPO ऑफर फॉर सेल (OFS) होगा, जिसमें NSE का वैल्यूएशन $1.5 अरब से $2.5 अरब के बीच रहने का अनुमान है। मौजूदा शेयरधारक 4-4.5% हिस्सेदारी बेचेंगे। NSE की एडवांस्ड टेक्नोलॉजी, जो नैनोसेकेंड में ऑर्डर प्रोसेस कर सकती है, उसे MCX पर बढ़त देती है, जिसके पास नॉन-एग्रीकल्चरल कमोडिटी डेरिवेटिव्स मार्केट का 95% से ज़्यादा हिस्सा है। जियोपॉलिटिकल घटनाओं और सप्लाई इश्यूज के चलते ब्रेंट क्रूड ऑयल की कीमतें $60 और $96 प्रति बैरल के बीच रह सकती हैं, जो नए कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए एक चुनौतीपूर्ण माहौल बना सकता है।
FPIs की बिकवाली जारी, टैक्स चिंताएं बनीं
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (FPIs) अप्रैल के पहले 10 दिन में ही भारतीय इक्विटीज़ से ₹48,213 करोड़ निकाल चुके हैं। यह बिकवाली SEBI द्वारा कैश मार्केट के लिए नेट सेटलमेंट फ्रेमवर्क को मंजूरी देने के बावजूद जारी है, जो 31 दिसंबर 2026 तक लागू हो जाएगा। इसकी मुख्य वजह कैपिटल गेन टैक्स की गणना में अनिश्चितता और कस्टोडियन लायबिलिटी है। भारत का ओवरऑल टैक्स एनवायरनमेंट भी कम प्रतिस्पर्धी माना जा रहा है।
बढ़ती लागतें और टैक्स का बोझ
1 अप्रैल 2026 से डेरिवेटिव्स पर सिक्योरिटीज ट्रांजेक्शन टैक्स (STT) में भी वृद्धि हुई है: ऑप्शन्स पर 0.05% और फ्यूचर्स पर 0.15%। कैपिटल गेन टैक्स की दरें 12.5% (लॉन्ग-टर्म) और 20% (शॉर्ट-टर्म) के साथ, ये टैक्स फैक्टर्स भारत को दक्षिण कोरिया और ताइवान जैसे बाजारों की तुलना में कम आकर्षक बनाते हैं। सुप्रीम कोर्ट के 'सब्सटेंस ओवर फॉर्म' सिद्धांत को प्राथमिकता देने वाले फैसले से रेगुलेटरी अनिश्चितता बढ़ी है और लॉन्ग-टर्म निवेश हतोत्साहित हो रहा है।
मार्केट सेंटिमेंट पर असर
हालांकि घरेलू निवेशक भारतीय शेयरों में खरीदारी कर रहे हैं और कुछ बिकवाली को सोख रहे हैं, लेकिन FPIs का लगातार पैसा निकालना मार्केट सेंटिमेंट के लिए एक बड़ा निगेटिव फैक्टर बना हुआ है।