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एग्री-कमोडिटी में क्यों आई गिरावट?
NCDEX अपने कोर बिजनेस, यानी कृषि-वस्तुओं के वायदा कारोबार (Agri-Commodity Futures) में लगातार गिरावट का सामना कर रहा है। दिसंबर 2021 से गेहूं, चना और सरसों जैसी प्रमुख फसलों के फ्यूचर्स ट्रेडिंग पर लगी लंबी नियामक पाबंदियों के कारण कारोबार में भारी कमी आई है। इन पाबंदियों को हर साल बढ़ाया जा रहा है, जिससे मार्केट में भरोसा कम हुआ है और NCDEX का रोजाना का टर्नओवर (Turnover) लगभग ₹2,000 करोड़ से घटकर महज ₹300-400 करोड़ रह गया है। एक्सचेंज के CEO अरुण रास्तें ने चिंता जताई है कि इन फैसलों से किसानों, एफपीओ (FPO) और व्यापारियों तक पूरा कृषि इकोसिस्टम प्रभावित होता है।
इक्विटी में बड़ा कदम: नई उम्मीदें?
इसी पृष्ठभूमि में, NCDEX ने एक बड़ा रणनीतिक कदम उठाते हुए इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव्स सेगमेंट में उतरने की योजना बनाई है। एक्सचेंज अब एक मल्टी-एसेट प्लेटफॉर्म बनना चाहता है। इस विस्तार के लिए 61 निवेशकों से ₹770 करोड़ का भारी-भरकम निवेश मिला है, जो एक्सचेंज के भविष्य के प्रति बाजार के विश्वास को दर्शाता है। इस पूंजी का उपयोग नए सेगमेंट के विकास और एकीकरण के लिए किया जाएगा।
बाजार में मुकाबले की तैयारी
NCDEX को अब बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) और नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) जैसे दिग्गजों से सीधी टक्कर लेनी होगी। BSE का P/E रेश्यो 51 से 64 के बीच है, वहीं NSE का कमोडिटीज इंडेक्स 16.62 के P/E पर ट्रेड कर रहा है। इसके मुकाबले, NCDEX अभी एक अनलिस्टेड (Unlisted) इकाई है। FY25 में इसका ऑपरेशनल रेवेन्यू (Revenue) ₹88.19 करोड़ और नेट प्रॉफिट (PAT) ₹236.09 करोड़ रहा है, जो लिस्टेड एक्सचेंजों की तुलना में काफी कम है।
वैश्विक विस्तार और नवाचार
घरेलू विस्तार के साथ-साथ, NCDEX अंतरराष्ट्रीय स्तर पर भी अपनी पहचान बना रहा है। कोलंबो स्टॉक एक्सचेंज (CSE) के साथ पार्टनरशिप कर डेरिवेटिव्स और कमोडिटी मार्केट के लिए फ्रेमवर्क तैयार किया जा रहा है। इसके अलावा, NCDEX स्मार्ट मक्का कॉन्ट्रैक्ट्स (Maize Contracts) और आलू व काली मिर्च जैसे उत्पादों के फ्यूचर्स को फिर से लॉन्च करने पर भी विचार कर रहा है। भारत मौसम विज्ञान विभाग (IMD) के सहयोग से पहला वेदर डेरिवेटिव्स (Weather Derivatives) प्रोडक्ट भी विकसित किया जा रहा है, ताकि खेती में मौसम के जोखिम को संभाला जा सके।
चुनौतियाँ बनी रहेंगी
हालांकि, NCDEX के सामने चुनौतियाँ कम नहीं हैं। प्रमुख कृषि-वस्तुओं पर जारी नियामक अनिश्चितता इसके मुख्य रेवेन्यू स्ट्रीम को प्रभावित कर रही है। इक्विटी बाजार में नए सिरे से उतरने के लिए इसे मौजूदा बड़े प्लेयर्स से अच्छी-खासी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ेगा। सेबी (SEBI) द्वारा IT सिस्टम को अपग्रेड करने के निर्देश भी बड़े कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capital Expenditure) की मांग करते हैं, जो कंपनी के संसाधनों पर दबाव डाल सकते हैं।