NACL Share Price: मेटल हुआ **14%** महंगा, खर्चा घटा! पर वॉल्यूम ग्रोथ पर ब्रोकरेज को है शक

Q4FY26 में NACL का दमदार प्रदर्शन

National Aluminium Company (NACL) ने वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही में शानदार ऑपरेशनल परफॉर्मेंस दर्ज की है। मेटल की ऊंची कीमतों और प्रभावी कॉस्ट कंट्रोल ने कंपनी के नतीजों को सहारा दिया। इन सुधारों ने एल्यूमिना की कीमतों में आई मामूली गिरावट और मौजूदा कैपेसिटी के कारण वॉल्यूम की सीमाओं को पार करने में मदद की। कंपनी की घरेलू बिक्री में भी महत्वपूर्ण उछाल देखा गया, जहां वॉल्यूम पिछले साल की इसी तिमाही की तुलना में दोगुना हो गया।

लागत में कमी और ऊंची कीमतें

t तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) मेटल की कीमतों में 14% की बढ़ोतरी के साथ यह USD 3,494 प्रति टन तक पहुंच गया। कंपनी की कॉस्ट एफिशिएंसी भी बेहतर हुई है। पावर और फ्यूल की लागत में कमी आई है, जिसका मुख्य कारण कैप्टिव कोल का इस्तेमाल बढ़ाना है। अब यह कुल ~7.2 मिलियन टन की जरूरत का लगभग 4 मिलियन टन पूरा करता है। एम्प्लॉई कॉस्ट में कमी ने भी बॉटम लाइन को बेहतर बनाया। मैनेजमेंट का अनुमान है कि वित्त वर्ष 2027 में कैप्टिव कोल की खपत बढ़ने से बिजली की लागत में और कमी आएगी।

भविष्य की ग्रोथ के लिए नई रिफाइनरी

कंपनी अपनी 1 मिलियन टन प्रति वर्ष (mtpa) रिफाइनरी से वित्त वर्ष 2027 में लगभग 0.2 मिलियन टन वॉल्यूम का योगदान होने की उम्मीद कर रही है। यह इस बात पर निर्भर करेगा कि रिफाइनरी का काम समय पर पूरा होता है और उसका प्रोडक्शन सुचारू रूप से शुरू हो पाता है।

वैल्यूएशन पर चिंता

एनालिस्ट्स ने NACL पर 'होल्ड' रेटिंग बनाए रखी है, हालांकि टारगेट प्राइस को ₹407 से बढ़ाकर ₹413 कर दिया है। कंपनी का शेयर फिलहाल लगभग ₹407.60 पर ट्रेड कर रहा है। ब्रोकरेज हाउस का मानना है कि मौजूदा वैल्यूएशन ज्यादा है, खासकर आगे के अनुमानों को देखते हुए। यह वैल्यूएशन मजबूत वॉल्यूम ग्रोथ के बजाय मौजूदा ऑपरेशनल स्ट्रेंथ पर आधारित है, जो निवेशकों के लिए एक चिंता का विषय है। NACL का मार्केट कैप लगभग ₹73,500 करोड़ है और इसका P/E रेशियो लगभग 12.6x है। वहीं, इसके पीयर Hindalco Industries का P/E रेशियो लगभग 14.4x है।

बाजार का रुख और जोखिम

वैश्विक एल्यूमीनियम बाजार के लिए 2026 का आउटलुक मिला-जुला है। कुछ अनुमानों के अनुसार, सप्लाई और डिमांड के बीच तंगी के कारण कीमतें USD 3,000 प्रति टन तक जा सकती हैं, जबकि कुछ का मानना है कि Q4 2026 तक कीमतें गिरकर USD 2,350 तक पहुंच सकती हैं। भारत में एल्यूमीनियम सेक्टर मजबूत मांग के कारण अच्छी ग्रोथ दिखा रहा है, लेकिन NACL की ग्रोथ सीधे तौर पर उसकी कैपेसिटी एक्सपेंशन से जुड़ी है।

मुख्य जोखिम

कंपनी के लिए सबसे बड़ा जोखिम उसकी भविष्य की ग्रोथ स्ट्रैटेजी का एग्जीक्यूशन है। नई 1mtpa रिफाइनरी, जो वॉल्यूम बढ़ाने के लिए अहम है, के समय पर चालू होने और प्रोडक्शन शुरू करने में देरी का जोखिम है। इसके अलावा, ग्लोबल कमोडिटी प्राइसेस में उतार-चढ़ाव भी एक चुनौती बनी हुई है।