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भारतीय स्टील सेक्टर वैश्विक मंदी के बीच चमक रहा है
भारत का स्टील उद्योग एक अलग विकास पथ पर अग्रसर है, जो वैश्विक ओवरसप्लाई और कमजोर मांग की पृष्ठभूमि में भी अपनी पहचान बना रहा है। मजबूत घरेलू खपत, रणनीतिक क्षमता विस्तार और सरकारी नीतिगत हस्तक्षेप इस क्षेत्र को मजबूत वॉल्यूम वृद्धि के लिए तैयार कर रहे हैं। अनुमानों के अनुसार, वित्त वर्ष 25 से वित्त वर्ष 28 के बीच वॉल्यूम में 8-10% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) देखी जा सकती है, जिससे भारत दुनिया का सबसे तेजी से विस्तार करने वाला प्रमुख स्टील बाजार बन जाएगा।
वैश्विक चुनौतियाँ और भारत का लचीलापन
जबकि अन्य बाजार चीन की धीमी अर्थव्यवस्था और वैश्विक कीमतों पर इसके प्रभाव से जूझ रहे हैं, भारत के कच्चे स्टील उत्पादन में 2025 के पहले 11 महीनों में साल-दर-साल 10% की वृद्धि हुई है। यह वैश्विक उत्पादन में संकुचन के बिल्कुल विपरीत है। पिछली अवधि में कीमतों में नरमी के कारण लाभप्रदता पर दबाव के बावजूद, हाल के नीतिगत उपायों, जिसमें सुरक्षा शुल्क भी शामिल है, और स्थिर इनपुट लागत से वित्त वर्ष 27 से आय में धीरे-धीरे सुधार होने की उम्मीद है।
घरेलू मांग प्राथमिक चालक
बुनियादी ढांचे का विकास, रियल एस्टेट और ऊर्जा संक्रमण में निवेश घरेलू स्टील की खपत को बढ़ावा दे रहे हैं, जिसके वित्त वर्ष 28 तक 7% CAGR से बढ़ने का अनुमान है। भारतीय स्टील उत्पादकों ने मजबूत बैलेंस शीट के समर्थन से वित्त वर्ष 25 तक क्षमता को लगभग 200 मिलियन टन प्रति वर्ष (mtpa) तक बढ़ा दिया है। हालांकि, चीन के महत्वपूर्ण स्टील निर्यात से निकट-अवधि की अस्थिरता वैश्विक कीमतों के लिए एक चुनौती बनी हुई है।
रणनीतिक नीति समर्थन और मूल्य निर्धारण की दृश्यता
तीन साल के लिए फ्लैट स्टील आयात पर निश्चित सुरक्षा शुल्क जैसे सुरक्षात्मक उपायों ने आयात दबाव को सफलतापूर्वक कम किया है और मूल्य निर्धारण की पूर्वानुमान क्षमता को बढ़ाया है। इस नीतिगत बदलाव ने अधिक स्थिर घरेलू मूल्य निर्धारण वातावरण की ओर इशारा किया है, जिसमें घरेलू हॉट-रोल्ड कॉइल (HRC) की कीमतों में स्थिर मांग और नियंत्रित आयात के समर्थन से वृद्धि की उम्मीद है। अनुकूल इनपुट लागत से लाभ मार्जिन को और बढ़ावा मिलेगा।
मोतीलाल ओसवाल की शीर्ष पसंद
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने JSW Steel और Tata Steel की सिफारिश की है, जिनके मूल्य लक्ष्य क्रमशः ₹1,360 और ₹220 हैं।
JSW Steel मध्यम-अवधि में मार्जिन सुधार के लिए तैयार है, जिसे सहायक नीतियों और स्थिर वैश्विक कीमतों का समर्थन प्राप्त है, भले ही आयात से निकट-अवधि का दबाव बना रहे। कंपनी की आक्रामक क्षमता विस्तार योजना का लक्ष्य वित्त वर्ष 27 तक 41.9 mtpa तक पहुंचना है, जिसकी दीर्घकालिक क्षमता 50 mtpa है। कच्चे माल की सुरक्षा और लॉजिस्टिक्स में रणनीतिक निवेश, साथ ही मूल्य वर्धित स्टील पर ध्यान केंद्रित करना, इसकी प्रतिस्पर्धी स्थिति को मजबूत करता है।
Tata Steel एक मजबूत चरण में प्रवेश कर रहा है, जिसे मजबूत घरेलू मांग और नीतिगत समर्थन का लाभ मिल रहा है। इसके यूरोपीय परिचालन में सुधार, जहां घाटा कम हो रहा है, एक प्रमुख उत्प्रेरक है, जिसका लक्ष्य Q4FY26 तक ब्रेक-ईवन हासिल करना है। डीकार्बोनाइजेशन के प्रयास और इलेक्ट्रिक आर्क भट्टियों की ओर बदलाव संरचनात्मक रूप से लागत और पर्यावरणीय प्रभाव को कम कर रहे हैं।
दोनों कंपनियां निरंतर आय में सुधार के लिए अच्छी स्थिति में हैं, जो घरेलू विस्तार, अनुशासित पूंजीगत व्यय और परिचालन दक्षता में सुधार से समर्थित हैं।