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मेटल सेक्टर में व्यापक तेजी
Nifty Metal Index में 1.7% का उछाल आया और यह 12,286.55 के इंट्रा-डे हाई तक पहुंचा। Hindalco Industries, National Aluminium Company (Nalco), और NMDC जैसे प्रमुख शेयरों में तेज़ी देखी गई, जिसमें Vedanta और Tata Steel भी शामिल रहे। यह बढ़त तब दिखी जब ग्लोबल मार्केट में मिडिल ईस्ट को लेकर कुछ अनिश्चितताएं थीं, जो निवेशकों की इस सेक्टर में गहरी दिलचस्पी को दर्शाती है।
बढ़ती लागतों के बीच स्टील सेक्टर में कीमतों में उछाल
स्टील सेक्टर में रिकवरी के संकेत हैं। घरेलू Hot Rolled Coil (HRC) की कीमतें लगभग 30% बढ़कर ₹59,500 प्रति टन हो गई हैं, और Rebar की कीमतें करीब 29.5% चढ़कर ₹60,000 प्रति टन पर पहुँच गई हैं। एनालिस्ट्स का मानना है कि स्टील कंपनियों के लिए शानदार अर्निंग ग्रोथ की उम्मीद है, जिसका आधार सीजनल डिमांड में रिकवरी, बढ़ी हुई स्टील कीमतें, सरकारी इंपोर्ट ड्यूटी और मजबूत कंस्ट्रक्शन एक्टिविटी है।
लेकिन, इस पॉजिटिव आउटलुक के साथ बढ़ती इनपुट कॉस्ट की चुनौती भी है। Coking Coal की कीमतें बढ़कर लगभग $251 प्रति टन हो गई हैं, और डोमेस्टिक आयरन ओर की कीमतें ₹150–200 प्रति टन बढ़ी हैं। इसके अलावा, ग्लोबल शिपिंग एक्सपेंस में बढ़ोतरी ने स्थिति को और बिगाड़ा है। एनालिस्ट्स का सुझाव है कि स्टील रेवेन्यू में बढ़ोतरी से इन लागतों की भरपाई हो जाएगी, क्योंकि करेंट स्पॉट प्राइस Q4 के एवरेज से ₹3,000–5,000 प्रति टन ऊपर हैं।
Tata Steel जैसे बड़े प्लेयर के लिए कुछ एनालिस्ट्स ने 'Strong Buy' रेटिंग दी है और 12 महीने का टारगेट प्राइस ₹232.33 रखा है, जबकि अन्य लोग इकोनॉमिक कंसर्न्स और UK बिज़नेस में ऑपरेशनल रिस्क के कारण 'Neutral' बने हुए हैं। Steel Authority of India (SAIL) का P/E रेश्यो लगभग 20.00 है, और Jindal Stainless का P/E रेश्यो करीब 20.37 पर ट्रेड कर रहा है।
एल्यूमीनियम में प्रॉफिटेबिलिटी पर दबाव
एल्यूमीनियम सेक्टर में कीमतें पिछले साल के मुकाबले 22% बढ़ी हैं, लेकिन इसके बावजूद प्रॉफिटेबिलिटी पर दबाव बना हुआ है। Companies जैसे Hindalco Industries और Nalco को Novelis फायर इंसिडेंट और Alumina कीमतों में भारी 41% की गिरावट के कारण प्रॉफिट पर असर पड़ने की आशंका है।
मिडिल ईस्ट में सप्लाई की दिक्कतें (जो ग्लोबल सप्लाई का लगभग 9% प्रभावित करती हैं) एल्यूमीनियम की कीमतों को सपोर्ट कर रही हैं। करेंट एल्यूमीनियम प्राइसेज MCX पर लगभग ₹355 प्रति किलोग्राम पर ट्रेड कर रहे हैं।
Hindalco Industries, जो एक बड़ी कंपनी है, का P/E रेश्यो लगभग 13.34 है, जो इंडस्ट्री के एवरेज P/E 11.96 के करीब है। इसका एक साल का रिटर्न 71.02% रहा है, जिसने सेंसेक्स को पीछे छोड़ दिया और लॉन्ग-टर्म परफॉरमेंस को दर्शाया। Nalco का P/E रेश्यो करीब 12.09 है।
सेक्टर वैल्यूएशन और एनालिस्ट्स की मिश्रित राय
मेटल सेक्टर में वैल्यूएशन अलग-अलग हैं। Hindalco का P/E 13.34 है। Tata Steel के लिए कुछ एनालिस्ट्स का टारगेट ₹232.33 है, लेकिन कुछ लोग अनिश्चित इकोनॉमिक माहौल को देखते हुए 'Neutral' हैं।
NMDC, एक माइनिंग कंपनी, के लिए कुछ एनालिस्ट्स की 'Hold' रेटिंग है, जबकि MarketsMojo ने इसे 'Buy' रेटिंग दी है, जिसमें जीरो डेट और मजबूत फाइनेंशियल मेट्रिक्स का हवाला दिया गया है। Vedanta के पास 'Moderate Buy' रेटिंग है।
Hindustan Copper का P/E रेश्यो 69.22 से 76 के ऊपर है, जो एक प्रीमियम वैल्यूएशन या अलग ग्रोथ एक्सपेक्टेशन को दर्शाता है। Lloyds Metals and Energy, जो लगभग 32.31 के P/E पर ट्रेड कर रहा है, कई पीयर्स जैसे Tata Steel (P/E ~20) और NMDC (P/E ~9.9) से महंगा है, और यह सवाल उठाता है कि क्या मजबूत अर्निंग ग्रोथ के बिना इसकी टिकाऊपन बनी रहेगी।
प्रॉफिटेबिलिटी के लिए मुख्य जोखिम बरकरार
सेक्टर के ऊपर की ओर जाने के बावजूद, प्रॉफिटेबिलिटी के लिए महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। एल्यूमीनियम के लिए, Novelis फायर का असर और Alumina कीमतों में गिरावट सीधे प्रॉफिट मार्जिन को खतरे में डाल सकती है, जो बढ़ी हुई एल्यूमीनियम कीमतों से होने वाले मुनाफे को ऑफसेट कर सकती है।
स्टील उत्पादकों के लिए, Coking Coal, Iron Ore और शिपिंग की बढ़ती लागतें, स्टील रेवेन्यू में बढ़ोतरी के बावजूद, प्रॉफिटेबिलिटी को चुनौती देती रहेंगी। Hindustan Copper का 70 से ऊपर का हाई P/E रेश्यो बताता है कि यह काफी प्रीमियम पर ट्रेड कर रहा है, शायद ऐसी भविष्य की ग्रोथ की उम्मीदें हैं जो पूरी न हों। Lloyds Metals and Energy का 32 से ऊपर का P/E रेश्यो इसे पीयर्स की तुलना में प्रीमियम वैल्यूएशन पर रखता है। S&P Global Ratings ने 2025 के अंत में बताया था कि Tata Steel के ग्रोथ प्रोजेक्ट्स कर्ज घटाने में देरी कर सकते हैं और क्रेडिट मेट्रिक्स को उम्मीद से कमजोर रख सकते हैं।
मेटल कंपनियों के लिए आउटलुक
आगे Q1 FY27 के लिए, एनालिस्ट्स स्टील प्राइस मार्जिन के स्थिर रहने की उम्मीद कर रहे हैं, जबकि एल्यूमीनियम की कमाई मिडिल ईस्ट में सप्लाई की दिक्कतों से फायदा उठा सकती है। वर्तमान कॉस्ट प्रेशर के बावजूद, बेहतर स्टील रेवेन्यू से Q1 FY27 में पॉजिटिव मोमेंटम बने रहने की उम्मीद है।
Anand Rathi की टॉप पिक्स में Lloyds Metals and Energy, Tata Steel, और Indian Metals & Ferro Alloys शामिल हैं। Axis Securities Q4 FY26 अर्निंग्स के लिए APL Apollo Tubes, Tata Steel, और SAIL को पसंद कर रहा है। मेटल सेक्टर के लिए ओवरऑल सेंटीमेंट सतर्कतापूर्ण आशावादी है, जो वर्तमान इकोनॉमिक परिस्थितियों से निपटने के लिए ऑपरेशनल एफिशिएंसी और कॉस्ट मैनेजमेंट पर केंद्रित है।