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ट्रेडिंग में आई तकनीकी दिक्कत
6 मई 2026 को मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) में एक इंटरमिटेंट टेक्निकल ग्लिच की वजह से कई ब्रोकरेज प्लेटफॉर्म प्रभावित हुए। इस गड़बड़ी के चलते ऑर्डर्स रिजेक्ट होने और स्टेटस अपडेट में देरी होने की आशंका है। इस स्थिति को देखते हुए, Zerodha ने अपने ग्राहकों को सतर्क रहने और सावधानी से ट्रेड करने की सलाह दी है। MCX ने अभी तक इस खराबी के कारण या इसे ठीक करने की समय-सीमा के बारे में कोई जानकारी नहीं दी है। यह घटना भारत के प्रमुख कमोडिटी डेरिवेटिव्स एक्सचेंज की ऑपरेशनल विश्वसनीयता पर सवाल उठाती है।
कमोडिटी में तेज़ी और ग्लिच का असर
यह तकनीकी खराबी ऐसे समय में आई जब कीमती धातुओं में काफी उतार-चढ़ाव देखने को मिल रहा था। MCX पर गोल्ड फ्यूचर्स 1.3% से ज़्यादा बढ़कर ₹1,51,700 प्रति 10 ग्राम तक पहुंच गए, वहीं सिल्वर फ्यूचर्स 2.62% बढ़कर लगभग ₹2,50,724 प्रति किलोग्राम के स्तर पर थे। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव और बदलते महंगाई के अनुमानों के चलते कमोडिटी की कीमतों में यह तेज़ी आई है। ऐसे समय में सिस्टम फेलियर का असर और ज़्यादा गंभीर हो जाता है। सटीक मूल्य निर्धारण और हेजिंग के लिए मज़बूत ट्रेडिंग सिस्टम का होना बहुत ज़रूरी है, खासकर तब जब कमोडिटी की कीमतों में तेज़ी से बदलाव हो रहा हो।
सिस्टम में गड़बड़ी का इतिहास
MCX में यह पहली बार नहीं है कि ऐसी तकनीकी समस्या आई हो। एक्सचेंज का सिस्टम में गड़बड़ी का एक लंबा इतिहास रहा है। 28 अक्टूबर 2025 को सिस्टम लिमिट के कारण ट्रेडिंग चार घंटे तक रोकी गई थी, जो अब तक की सबसे लंबी आउटेज थी। इससे पहले, जुलाई 2025 में आई एक गड़बड़ी से ट्रेडिंग एक घंटे से ज़्यादा देरी से शुरू हुई थी। वहीं, एक नया ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म लॉन्च होने के बाद फरवरी 2024 में भी एक बड़ी आउटेज हुई थी। भारत के बाज़ार नियामक SEBI ने भी पहले MCX पर जुर्माना लगाया है, जिसमें मई 2025 में सॉफ्टवेयर वेंडर अनुबंधों और ट्रांज़िशन में देरी को ठीक से न बताने के लिए ₹25 लाख का जुर्माना शामिल था। इन लगातार हो रही समस्याओं के कारण MCX के ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की मज़बूती और फेलियर से उबरने की क्षमता पर सवाल उठते हैं।
मूल्यांकन पर विश्वसनीयता का असर
MCX की बाज़ार में मज़बूत स्थिति उसके मूल्यांकन (Valuation) में भी दिखती है। जून 2025 में विश्लेषकों ने FY27 के लिए इसका P/E 49x आंका था, जो BSE के 39x से ज़्यादा है। हालांकि, लगातार आ रही तकनीकी दिक्कतें कंपनी की कमाई की स्थिरता पर संदेह पैदा करती हैं, जो डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग से होने वाली ट्रांजेक्शन फीस पर ज़्यादा निर्भर करती है (जो कुल आय का लगभग 87% है)। अगर ऑपरेशनल जोखिमों के चलते निवेशकों का भरोसा कम होता है और ट्रेडिंग वॉल्यूम घटता है, तो बाज़ार के लिए MCX के प्रीमियम मूल्यांकन को सही ठहराना मुश्किल हो सकता है।
निवेशक करेंगे नतीजों का इंतज़ार
MCX अपने Q4 FY26 और पूरे साल के नतीजे 11 मई 2026 को जारी करने वाला है। निवेशक इस बात पर ज़्यादा ध्यान देंगे कि मैनेजमेंट ट्रेडिंग वॉल्यूम, नए प्रोडक्ट लॉन्च और सबसे महत्वपूर्ण, टेक्नोलॉजी की स्थिरता और भविष्य में ऐसी गड़बड़ियों को रोकने की रणनीतियों के बारे में क्या कहता है।