Kotak का भारत को अलर्ट! "तेल के बड़े झटके" से आर्थिक खतरा, जानिए क्या होगा असर

क्यों आई ये चेतावनी?

उदय कोटक का मानना है कि दुनिया भर में जारी भू-राजनीतिक तनावों (geopolitical conflicts) के कारण ऊर्जा की कीमतों पर जो दबाव बना हुआ है, उसका पूरा असर अभी आम भारतीय उपभोक्ताओं तक नहीं पहुंचा है। यह दबाव धीरे-धीरे सामने आ सकता है। भारत अपनी ऊर्जा जरूरतों के लिए काफी हद तक आयात पर निर्भर है, ऐसे में ग्लोबल कमोडिटी (commodity) की कीमतों में उतार-चढ़ाव का सीधा असर देश की महंगाई, रुपये की मजबूती और आर्थिक विकास (economic growth) पर पड़ सकता है। कोटक ने 'हमले से पहले घबराहट' (paranoia before the event) बरतने की सलाह दी है, जिसका मतलब है कि हमें बाहरी झटकों से बचाव के लिए अपनी आर्थिक बुनियाद को मजबूत करना चाहिए।

कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें और बाजार पर असर

पिछले कुछ हफ्तों में कच्चे तेल की कीमतों में लगातार बढ़ोतरी देखने को मिली है, ब्रेंट क्रूड (Brent crude) $100 प्रति बैरल का आंकड़ा पार कर गया है। इस उछाल ने पहले ही शेयर बाजारों की चाल बिगाड़ दी है। पिछले कुछ हफ्तों में Nifty 50 इंडेक्स करीब 9% और मिडकैप इंडेक्स में भी इतनी ही गिरावट आई है। रूस-यूक्रेन युद्ध जैसे पुराने भू-राजनीतिक संकटों के दौरान भी हमने इसी तरह के पैटर्न देखे थे। हालांकि, एनर्जी और सरकारी कंपनियों (PSU) के शेयरों में 5% से 6% की मामूली गिरावट आई है, जो शायद बाजार की उम्मीदों या इन कंपनियों के रणनीतिक महत्व को दर्शाती है।

कोटक का मानना है कि तेल कंपनियां फिलहाल कुछ लागतें खुद झेल रही हैं, लेकिन अगर कीमतें इसी तरह ऊंची बनी रहीं तो यह स्थिति ज्यादा दिनों तक नहीं टिकेगी।

भारत की ऊर्जा निर्भरता और डायवर्सिफिकेशन

भारत अपनी करीब 85% से 90% कच्चे तेल की जरूरतें आयात से पूरी करता है। यह बड़ी निर्भरता भारत को वैश्विक ऊर्जा बाजार में अस्थिरता आने पर बेहद कमजोर बना देती है। इतिहास गवाह है कि कच्चे तेल की ऊंची कीमतों ने भारत के GDP ग्रोथ और महंगाई को बुरी तरह प्रभावित किया है। कुछ अनुमानों के मुताबिक, कच्चे तेल की कीमत में 10% का उछाल GDP ग्रोथ को 0.20% से 0.25% तक कम कर सकता है।

एशियन डेवलपमेंट बैंक (ADB) का अनुमान है कि अगर कच्चे तेल की कीमत $96 प्रति बैरल रहती है, तो FY27 में भारत की GDP ग्रोथ 0.6% घटकर 6.3% रह सकती है और महंगाई बढ़कर 6.9% तक जा सकती है, जो रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) के दायरे से बाहर है।

भारत ऊर्जा डायवर्सिफिकेशन (diversification) की दिशा में काम कर रहा है और 2030 तक 500 GW नॉन-फॉसिल फ्यूल (non-fossil fuel) क्षमता हासिल करने का लक्ष्य रखा है। रिन्यूएबल एनर्जी (renewables) में अच्छी प्रगति हुई है, लेकिन इसके बावजूद पिछले 3 फाइनेंशियल ईयर में कच्चे तेल का आयात 88% के आसपास ही बना हुआ है, क्योंकि घरेलू उत्पादन के मुकाबले ऊर्जा की मांग तेजी से बढ़ रही है।

महंगाई, करेंसी और ग्रोथ पर खतरे

कच्चे तेल की ऊंची कीमतें भारत की आर्थिक स्थिरता के लिए एक बड़ा सिरदर्द हैं। अगर यह $100 प्रति बैरल के ऊपर लगातार बना रहता है, तो Nifty 50 इंडेक्स में 10% की गिरावट आ सकती है।

FY26 में भारत का तेल आयात बिल $174 बिलियन रहने का अनुमान है। तेल की कीमत में हर $10 की बढ़ोतरी करंट अकाउंट डेफिसिट (current account deficit) को GDP के 0.4% से 0.5% तक बढ़ा सकती है, जिससे रुपये पर दबाव बढ़ेगा। भारतीय रुपया डॉलर के मुकाबले 95.35 के स्तर के करीब कारोबार कर रहा है।

स्टैगफ्लेशन (stagflation) यानी महंगाई के साथ-साथ धीमी ग्रोथ का खतरा भी है। अप्रैल में महंगाई 3.48% थी और इसके बढ़ने की आशंका है। RBI के सामने मुश्किल स्थिति है: महंगाई रोकने के लिए ब्याज दरें बढ़ाएं तो ग्रोथ धीमी हो सकती है, या ग्रोथ को सहारा दें तो महंगाई बढ़ सकती है।

खाद की बढ़ती कीमतों का सीधा असर खेती पर भी पड़ेगा, जिससे खाने-पीने की चीजें महंगी हो सकती हैं।

आगे का रास्ता

भविष्य में इन चुनौतियों से निपटने के लिए भारत को अपनी घरेलू ऊर्जा उत्पादन क्षमता बढ़ानी होगी, ऊर्जा दक्षता (energy efficiency) में सुधार करना होगा और आयात स्रोतों में विविधता लानी होगी। BMI विश्लेषकों का अनुमान है कि तेल की कीमतों के झटके को देखते हुए FY27 में GDP ग्रोथ घटकर 6.7% रह सकती है।