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सिल्वर ईटीएफ में तेज गिरावट
गुरुवार, 22 जनवरी 2026 को, भारतीय सिल्वर एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) बाजार में एक महत्वपूर्ण बिकवाली देखी गई। Nippon India Silver ETF, ICICI Prudential Silver ETF, और Kotak Silver ETF सहित कई प्रमुख ईटीएफ के मूल्यों में सुबह के कारोबार के दौरान 19% से 20% तक की तेज गिरावट आई। इस तीव्र गिरावट के कारण ये फंड अपने अनुमानित नेट एसेट वैल्यू (iNAVs) से नीचे कारोबार करने लगे, जो अंतर्राष्ट्रीय और भौतिक चांदी की कीमतों की तुलना में उनके पहले के बड़े प्रीमियम से एक महत्वपूर्ण उलटफेर था। यह तेज अंतर मुख्य रूप से ईटीएफ सेगमेंट तक ही सीमित था।
अंतर्निहित संपत्तियों से अलगाव
ईटीएफ में देखी गई तेज गिरावट के विपरीत, उसी दिन अंतर्निहित चांदी बाजारों में मूल्य में बहुत मामूली उतार-चढ़ाव देखा गया। वैश्विक स्पॉट सिल्वर लगभग $92.27 से $94.89 प्रति औंस पर कारोबार कर रहा था, जो हाल ही में जनवरी 2026 की शुरुआत में $95.87-$95.89 के रिकॉर्ड उच्च स्तर के करीब पहुंचा था। घरेलू स्तर पर, MCX मार्च सिल्वर फ्यूचर्स में लगभग 2% से 4% की मामूली गिरावट दर्ज की गई। यह अंतर ईटीएफ से जुड़े विशिष्ट बाजार की गतिशीलता और अस्थिरता जोखिमों को रेखांकित करता है, जो अस्थिर अवधियों के दौरान तरलता और निवेशक भावना कारकों के कारण महत्वपूर्ण प्रीमियम या छूट पर कारोबार कर सकते हैं।
बिकवाली के मैक्रोइकॉनॉमिक कारण
बाजार विश्लेषकों ने सिल्वर ईटीएफ से व्यापक निकास का श्रेय मैक्रोइकॉनॉमिक बदलावों के संगम को दिया। वैश्विक जोखिम उठाने की क्षमता में सुधार, साथ ही मजबूत होते अमेरिकी डॉलर ने, सुरक्षित-संपत्ति के रूप में कीमती धातुओं की मांग को कम कर दिया। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के भू-राजनीतिक तनावों को कम करने के संकेतों, जिसमें ग्रीनलैंड के लिए सैन्य बल के उपयोग से इनकार करना और यूरोपीय राष्ट्रों के खिलाफ टैरिफ की धमकी को आसान बनाना शामिल है, ने इस भावना बदलाव में योगदान दिया। इन कारकों ने सामूहिक रूप से निवेशकों के लिए चांदी जैसी रक्षात्मक संपत्तियों को रखने की तात्कालिकता को कम कर दिया।
विशेषज्ञों की राय और दृष्टिकोण
बाजार विशेषज्ञों ने कीमती धातुओं में मूल्य की उच्च अस्थिरता पर ध्यान दिया। पृथ्वी फिनमार्ट के मनोज कुमार जैन ने निवेशकों को नई पोजीशन लेने से बचने और बाजार में स्थिरता आने का इंतजार करने की सलाह दी। इसके विपरीत, एनरिच मनी के सीईओ, पोनमुडी आर, ने COMEX सिल्वर के लिए एक रचनात्मक मध्यम अवधि के दृष्टिकोण को बनाए रखा, इसे $92-$93 के करीब मजबूत कारोबार करते हुए देखा। उन्होंने सौर ऊर्जा, इलेक्ट्रिक वाहनों और इलेक्ट्रॉनिक्स जैसे क्षेत्रों से मजबूत औद्योगिक मांग, साथ ही तंग वैश्विक आपूर्ति को महत्वपूर्ण सहायक कारकों के रूप में उद्धृत किया। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि निकट-अवधि के उतार-चढ़ाव, विशेष रूप से ईटीएफ की कीमतों में, जारी रह सकते हैं, क्योंकि वे अस्थिर चरणों के दौरान नेट एसेट वैल्यू से विचलित होते हैं।
ईटीएफ प्रीमियम की गतिशीलता
ऐतिहासिक रूप से, भारत में सिल्वर ईटीएफ कभी-कभी ऊंचे प्रीमियम पर कारोबार करते रहे हैं, जो अपेक्षित आयात शुल्क वृद्धि या सट्टा खरीद जैसे कारकों के कारण होता है, जो अंतर्निहित चांदी की कीमत की चाल से अलग होता है। 22 जनवरी 2026 को तेज सुधार में, ये प्रीमियम समाप्त हो गए और छूट में बदल गए, जिससे उन जोखिमों को उजागर किया गया जिनका सामना निवेशकों को करना पड़ता है जब ईटीएफ की कीमतें अपनी आंतरिक मूल्य से महत्वपूर्ण रूप से विचलित हो जाती हैं, खासकर तेजी से भावना परिवर्तन की अवधि के दौरान।