भारत में बुलियन की सप्लाई फिर बहाल! 17 बैंकों को मिली इंपोर्ट की मंजूरी, सोने-चांदी के दाम में आई स्थिरता

इंपोर्ट लाइसेंस की बहाली से ट्रेड को मिली रफ्तार

डायरेक्टोरेट जनरल ऑफ फॉरेन ट्रेड (DGFT) द्वारा 17 बैंकों को बुलियन इंपोर्ट के लिए अधिकृत करना, भारत के कीमती धातुओं के बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण कदम है। इस फैसले का मुख्य उद्देश्य उन व्यवधानों को दूर करना है जिनके कारण सोना और चांदी का आयात हफ्तों तक रुका हुआ था।

सप्लाई की कमी ने टाइट किया मार्केट, प्राइस गैप में आई कमी

DGFT की ओर से सालाना इंपोर्ट करने वाले अधिकृत डीलरों की लिस्ट जारी करने में हुई देरी ने भारतीय कीमती धातुओं के बाजार में बड़ी रुकावट पैदा कर दी थी। लाइसेंस के रिन्यूअल का इंतजार करते हुए बैंकों ने ऑर्डर्स रोक दिए थे, जिसके चलते लगभग 5 टन सोना और 8 टन चांदी कस्टम्स पर बिना क्लीयरेंस के फंसी हुई थी। यह व्यवधान 2 अप्रैल को DGFT द्वारा सोने, चांदी और प्लैटिनम ज्वेलरी इंपोर्ट को 'फ्री' से 'रेस्ट्रिक्टेड' कैटेगरी में डालने के तुरंत बाद हुआ, जिसके तहत ज्यादातर इंपोर्टर्स के लिए सरकारी लाइसेंस अनिवार्य हो गया था। इन संयुक्त कारणों से घरेलू सप्लाई में भारी कमी आई। नतीजतन, मार्च में देखे गए $46 प्रति औंस के डिस्काउंट की तुलना में अप्रैल की शुरुआत में इंटरनेशनल बेंचमार्क के मुकाबले भारतीय सोने की कीमतों में डिस्काउंट घटकर करीब $8 प्रति औंस रह गया। यह प्राइस कन्वर्जेंस इंपोर्ट पर लगी पाबंदियों और सप्लाई की बाधाओं के कारण आई सप्लाई की तंगी को दर्शाता है।

रिकॉर्ड इंपोर्ट और निवेशकों का बदलता रुख

दुनिया के दूसरे सबसे बड़े सोना उपभोक्ता और सबसे बड़े चांदी खरीदार भारत, अपनी घरेलू मांग को पूरा करने के लिए काफी हद तक इंपोर्ट पर निर्भर करता है। मार्च 2026 में समाप्त हुए साल में, कीमतों में आई उछाल के बावजूद सोने का इंपोर्ट रिकॉर्ड $71.98 अरब तक पहुंच गया, भले ही इंपोर्ट वॉल्यूम में मामूली गिरावट आई हो। इसी तरह, चांदी का इंपोर्ट भी $12 अरब के पार पहुंच गया, जिसमें वैल्यू और वॉल्यूम दोनों में काफी बढ़ोतरी देखी गई। इंपोर्ट के इन ट्रेंड्स के बीच, निवेशकों के व्यवहार में एक उल्लेखनीय बदलाव देखा गया। गोल्ड ईटीएफ (ETF) में भारी इनफ्लो हुआ, अकेले जनवरी 2026 में ₹24,040 करोड़ का निवेश आया, जो कि इक्विटी फंडों से आए ₹24,029 करोड़ से भी ज्यादा था। 2026 की पहली तिमाही में, गोल्ड ईटीएफ ने ₹31,561 करोड़ का इनफ्लो दर्ज किया, जो पोर्टफोलियो डाइवर्सिफिकेशन के लिए सोने में लगातार बढ़ती निवेशक रुचि को दिखाता है। हालांकि, फरवरी 2026 में सिल्वर ईटीएफ ने 27 महीनों में पहली बार ₹826.3 करोड़ का नेट आउटफ्लो देखा, जो कीमतों में आई तेज उछाल के बाद कुछ निवेशकों द्वारा प्रॉफिट बुक करने का नतीजा था। ये इंपोर्ट के आंकड़े भारत के ट्रेड डेफिसिट में योगदान करते हैं, जो फाइनेंशियल ईयर 26 में अनुमानित $333.2 अरब तक बढ़ गया था। 2026 के लिए ग्लोबल गोल्ड प्राइस के अनुमानों में तेजी देखी जा रही है, जिसमें प्रमुख संस्थाएं सेंट्रल बैंकों द्वारा जमाखोरी और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के कारण कीमतों के $5,400 से $6,300 प्रति औंस के बीच रहने की भविष्यवाणी कर रही हैं।

आगे की संभावित जोखिम

इंपोर्ट चैनल फिर से खुलने के बावजूद, भारत के बुलियन मार्केट के लिए जोखिम बने हुए हैं। रेगुलेशन्स बदल रहे हैं, जिसमें ज्वेलरी इंपोर्ट को 'रेस्ट्रिक्टेड' कैटेगरी में डालने के DGFT के हालिया फैसले से कंप्लायंस में चुनौतियां आ सकती हैं और सामान्य होने की प्रक्रिया धीमी पड़ सकती है। कस्टम्स क्लीयरेंस में आने वाली रुकावटें, जैसा कि 13 टन से अधिक कीमती धातुओं के हालिया बैकलॉग से उजागर हुआ है, यह बताती हैं कि ऑपरेशनल इश्यूज़ फिर से उभर सकते हैं और सप्लाई की निरंतरता को प्रभावित कर सकते हैं। इंपोर्ट पर भारत की भारी निर्भरता अर्थव्यवस्था को ग्लोबल गोल्ड और सिल्वर की कीमतों तथा करेंसी फ्लक्चुएशन की अस्थिरता के प्रति संवेदनशील बनाती है, जिससे ट्रेड डेफिसिट बढ़ने और रुपये पर दबाव पड़ने की आशंका है। गोल्ड ईटीएफ लिक्विडिटी प्रदान करते हैं, लेकिन फिजिकल गोल्ड की मजबूत सांस्कृतिक मांग का मतलब है कि इसकी उपलब्धता में किसी भी लंबे समय तक रुकावट से कीमतों में तेज उछाल और सप्लाई की कमी हो सकती है, खासकर अक्षय तृतीया जैसे महत्वपूर्ण मांग सीजन से पहले। बढ़ते ट्रेड डेफिसिट का बने रहना, जिसमें बुलियन इंपोर्ट की ऊंची वैल्यू का भी योगदान है, एक आर्थिक चुनौती पेश करता है जिस पर अधिक जांच की जा सकती है।

डिमांड का आउटलुक मजबूत बना हुआ है

विश्लेषकों को 2026 में सोने की मजबूत मांग जारी रहने की उम्मीद है, जिसका मुख्य कारण सेंट्रल बैंक द्वारा अपने होल्डिंग्स में विविधता लाना और ग्लोबल आर्थिक अनिश्चितताओं के बीच निवेशकों का सेफ हेवन की तलाश करना है। भारतीय गोल्ड ईटीएफ में देखे गए महत्वपूर्ण इनफ्लो से पता चलता है कि यह ट्रेंड जारी रहने की संभावना है, जिसमें निवेशक सोने को एक स्ट्रेटेजिक पोर्टफोलियो डाइवर्सिफायर के रूप में देख रहे हैं। हालांकि, इन इनफ्लो की स्थिरता ग्लोबल कीमतों, घरेलू परिस्थितियों और इंपोर्ट पॉलिसी के सप्लाई पर पड़ने वाले प्रभाव पर निर्भर करेगी। यह बाजार भारत के बड़े बुलियन ट्रेड को प्रभावित कर सकने वाले किसी भी अतिरिक्त रेगुलेटरी एडजस्टमेंट या ग्लोबल सप्लाई चेन में बदलाव पर बारीकी से नजर रखेगा।