भारत का सोना जलवा! ज्वेलरी में नंबर 1, इन्वेस्टमेंट में दुनिया हैरान

भारत बना गोल्ड ज्वेलरी का सरताज

ASSOCHAM और ICRA की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, भारत फाइनेंशियल ईयर 2024-25 के लिए सोने के गहनों की खपत में दुनिया का सबसे बड़ा उपभोक्ता बन गया है। यह उपलब्धि भारत के सोने के प्रति मजबूत सांस्कृतिक संबंधों और त्योहारी मौसमों पर इसकी भारी मांग को रेखांकित करती है। इन गहरी जड़ों वाली परंपराओं की बदौलत, भारत अपनी अग्रणी उपभोक्ता स्थिति बनाए रखने में कामयाब रहा, भले ही वैश्विक स्तर पर ज्वेलरी की कुल मांग में गिरावट दर्ज की गई हो।

सोने के बाजार में बड़ा बदलाव: ज्वेलरी से इन्वेस्टमेंट की ओर

जहां भारत गहनों की खपत में सबसे आगे है, वहीं वैश्विक सोने का बाजार एक बड़े बदलाव से गुजर रहा है। फाइनेंशियल ईयर 2025 में अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सोने की कीमतों में लगभग 30% का उछाल आया, जिससे ज्वेलरी की कुल मांग प्रभावित हुई। वैश्विक स्तर पर, फाइनेंशियल ईयर 2025 में सोने के गहनों की खपत 15% घटी, और फाइनेंशियल ईयर 2026 की पहली छमाही (H1 FY2026) में इसमें 17% की और गिरावट आई। भारत में भी इसी पैटर्न को फॉलो किया गया, जहां उपभोक्ता खर्च में कमी के कारण फाइनेंशियल ईयर 2026 की पहली छमाही (H1 FY2026) में ज्वेलरी की मात्रा में लगभग 26% की साल-दर-साल गिरावट देखी गई। इस कमी को इन्वेस्टमेंट डिमांड में जबरदस्त उछाल ने पूरा किया है। वैश्विक स्तर पर, सोने के बार, सिक्के और ईटीएफ (ETFs) में इन्वेस्टमेंट डिमांड फाइनेंशियल ईयर 2025 में 74% उछली और फाइनेंशियल ईयर 2026 की पहली छमाही (H1 FY2026) में इसमें 60% की और वृद्धि हुई। यह बदलाव इस बात का संकेत है कि लोग अब विवेकाधीन खर्च (discretionary spending) के बजाय सोने को एक सुरक्षित निवेश (safe-haven asset) के रूप में देख रहे हैं, जिसका मुख्य कारण बढ़ती भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं और रिकॉर्ड कीमतें हैं। इन्वेस्टमेंट डिमांड अपने चरम पर है: 2025 में ग्लोबल गोल्ड ईटीएफ (ETFs) में 801 टन का इनफ्लो हुआ, जो कि दूसरा सबसे अच्छा साल था, जबकि बार और सिक्कों की मांग 12 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई।

वैश्विक अनिश्चितता के बीच आसमान छूती सोने की कीमतें

सोने की कीमतों में तेजी से बढ़ोतरी हुई है। जनवरी 2026 के अंत तक, अंतरराष्ट्रीय स्पॉट गोल्ड के रिकॉर्ड इंट्राडे हाई $5,595.46 प्रति औंस को छूने के बाद, भारत में घरेलू कीमतें ₹1,84,000 प्रति 10 ग्राम (24K) के स्तर पर पहुंच गईं। भारत में, कीमतें फाइनेंशियल ईयर 2024 में 14%, फाइनेंशियल ईयर 2025 में 33% और फाइनेंशियल ईयर 2026 के पहले 10 महीनों में लगभग 50% बढ़ीं। इस वृद्धि के पीछे कमजोर रुपया और मजबूत वैश्विक रुझान प्रमुख कारण रहे। विश्लेषकों का अनुमान है कि 2026 में सोने की कीमतें औसतन $5,400 से $6,300 प्रति औंस के बीच रहेंगी, और कुछ 2027 तक $8,000 तक पहुंचने का अनुमान लगा रहे हैं। यह अनुमान केंद्रीय बैंकों की लगातार खरीद, भू-राजनीतिक जोखिमों और अमेरिकी फेडरल रिजर्व (US Federal Reserve) द्वारा ब्याज दरों में संभावित कटौती पर आधारित है। केंद्रीय बैंक लगातार सोने के खरीदार रहे हैं, 2025 में उन्होंने लगभग 863 टन सोना खरीदा, और यह रुझान 2026 में भी जारी रहने की उम्मीद है। यह वैश्विक वित्तीय अनिश्चितता के बीच सोने के महत्व को एक रणनीतिक रिजर्व के रूप में मजबूत करता है।

गोल्ड ज्वेलरी की मांग के लिए जोखिम

भारत की मजबूत सांस्कृतिक मांग के बावजूद, सोने की लगातार ऊंची कीमतें ज्वेलरी की खपत के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम पैदा करती हैं। वैश्विक आर्थिक मंदी और भू-राजनीतिक तनावों से उत्पन्न मुद्रास्फीति के जोखिमों के साथ कीमतों में तेज वृद्धि, विवेकाधीन खर्च को और कम कर सकती है। हालांकि इन्वेस्टमेंट डिमांड मजबूत बनी हुई है, इसकी मात्रा आर्थिक बदलावों और ब्याज दर नीतियों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है। उदाहरण के लिए, एक मजबूत अमेरिकी डॉलर, सोने को अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए अधिक महंगा बना सकता है, जिससे कीमतों पर दबाव पड़ सकता है। ज्वेलरी से यह बदलाव बताता है कि अब इन्वेस्टमेंट फ्लो बाजार का एक बड़ा हिस्सा चला रहा है। ये फ्लो गहनों की गहरी जड़ों वाली सांस्कृतिक मांग की तुलना में तेजी से बदल सकते हैं। सोना और चांदी के बीच मूल्य अंतर का कम होना भी कीमती धातुओं के बाजार में संभावित मूल्य उतार-चढ़ाव का संकेत देता है। रिपोर्ट में यह भी नोट किया गया कि भले ही ज्वेलरी की मांग की मात्रा गिरी हो, 2025 में सोने के गहनों की वैश्विक मांग का मूल्य 18% बढ़कर $172 अरब के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच गया, जो कम मात्रा के बावजूद बढ़े हुए मौद्रिक मूल्य को दर्शाता है।

आगे क्या: सोने के बाजार के रुझान

सोने के बाजार को जारी भू-राजनीतिक तनावों और केंद्रीय बैंकों की रणनीतियों से समर्थन मिलने की उम्मीद है। ये कारक इन्वेस्टमेंट इनफ्लो और बार व सिक्कों की मजबूत मांग बनाए रखेंगे। 2026 के लिए विश्लेषकों के पूर्वानुमान आम तौर पर सकारात्मक हैं, जिनमें सोने की कीमतें $4,819 और $10,023 के बीच कारोबार करने का अनुमान है। जहां ऊंची कीमतें ज्वेलरी की मांग को कम रख सकती हैं, वहीं भारत और चीन जैसे बाजारों में इसका सांस्कृतिक महत्व खपत का एक आधारभूत स्तर सुनिश्चित करेगा। हालांकि, इन्वेस्टमेंट डिमांड की ओर यह बदलाव सोने के बाजार के भविष्य को आकार देने वाला मुख्य कारक बने रहने की उम्मीद है।