भारत में सोने की खरीद का बदलता नज़रिया: अब निवेश की मांग सबसे आगे, ज्वेलरी पीछे

भारत में सोने को लेकर लोगों का नजरिया अब बदलता दिख रहा है। लंबे समय से चली आ रही परंपराओं को पीछे छोड़ते हुए, सोना अब सिर्फ गहनों के लिए नहीं, बल्कि एक रणनीतिक निवेश के तौर पर देखा जा रहा है। यह बदलाव वैश्विक अनिश्चितता और आर्थिक अस्थिरता के माहौल में संपत्तियों को लेकर लोगों की सोच में एक बड़ा परिवर्तन दर्शाता है।

निवेश की मांग ने ज्वेलरी को पीछे छोड़ा

निवेश के लिए खरीदा जाने वाला सोना काफी बढ़ गया है। साइल 25 (CY25) में कुल खरीद का 42% हिस्सा निवेश का रहा, जो पिछले साइल 24 (CY24) के 29% से काफी ज्यादा है। यह एक बड़ा बदलाव है, क्योंकि कभी सोने की खरीद में 70% तक हिस्सेदारी रखने वाली ज्वेलरी की मांग अब 60% से भी कम हो गई है। इस तेजी के पीछे भू-राजनीतिक तनाव, सोने की ऊंची और स्थिर कीमतें, और पोर्टफोलियो को डाइवर्सिफाई करने और सुरक्षित संपत्ति में निवेश करने की बढ़ती चाहत जैसे कारण हैं। गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) और सीधे बार्स व कॉइन्स की खरीद के जरिए निवेश मांग में जबरदस्त उछाल आया है।

ऊंची कीमतों का दौर जारी

CareEdge Ratings के मुताबिक, सोना लंबे समय से ऊंचे स्तरों पर बना हुआ है। यह सिर्फ अल्पकालिक अनुमानों के कारण नहीं, बल्कि बुनियादी मांग के कारण है। वैश्विक आर्थिक और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के माहौल में खरीददारी लगातार बनी हुई है। विश्लेषकों का मानना है कि सोने की कीमतें ऊंची बनी रहेंगी। प्रमुख वित्तीय संस्थान 2026 के अंत तक सोने की कीमत $5,400 से $6,300 प्रति औंस रहने का अनुमान लगा रहे हैं। यह आकलन सोने के मूल्य चालकों के पुनर्मूल्यांकन को दर्शाता है। पिछले कुछ सालों में सेंट्रल बैंकों की ओर से 1,000 टन से अधिक की खरीद जारी है, जो 2025 में भी बनी रही। उदाहरण के तौर पर, भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने अपने विदेशी मुद्रा भंडार का लगभग 17% सोना खरीदकर इसमें काफी वृद्धि की है।

वैश्विक रुझान और आर्थिक जुड़ाव

भारत का यह ट्रेंड वैश्विक बदलाव के अनुरूप है, जहाँ निवेश मांग सोने के बाजार का नेतृत्व कर रही है। आर्थिक अनिश्चितता के बीच सुरक्षित संपत्तियों की जरूरत बढ़ गई है। दुनियाभर में, वित्तीय वर्ष 2025 में सोने के बार्स और कॉइन्स की मांग 74% बढ़ी, और वित्तीय वर्ष 2026 की पहली छमाही में यह 60% और बढ़ गई। यह मजबूत वैश्विक मांग, सेंट्रल बैंकों की खरीददारी के साथ मिलकर, संभावित चुनौतियों के बावजूद कीमतों को ऊंचा रखने में मदद कर रही है। भारत में, मुद्रास्फीति (inflation) के खिलाफ बचाव के रूप में सोने की अपील अभी भी मजबूत है, और ऐतिहासिक रूप से मुद्रास्फीति बढ़ने पर मांग भी बढ़ती है। हालांकि, मजबूत अमेरिकी डॉलर और बढ़ती ब्याज दरें (interest rates) अल्पावधि में सोने की कीमतों पर दबाव डाल सकती हैं।

जोखिमों पर भी रखें नज़र

हालांकि सोने के भविष्य के लिए उम्मीदें अच्छी हैं, लेकिन कुछ बड़े जोखिम भी हैं। विशेष रूप से इन ऊंची कीमतों पर सोने में भारी निवेश करना जोखिम भरा हो सकता है। एक मजबूत अमेरिकी डॉलर या प्रमुख सेंट्रल बैंकों द्वारा अप्रत्याशित ब्याज दरें बढ़ाना सोने की अपील को कम कर सकता है। इसके अलावा, ऊंची कीमतों के कारण ज्वेलरी की बिक्री मात्रा में लगभग 15% की गिरावट आई है, जिससे ग्राहक हल्के या कम कैरेट के आइटम चुन रहे हैं। इससे ज्वेलर्स के लिए चुनौतियां बढ़ रही हैं, जिनके राजस्व (revenue) की वृद्धि सीमित हो रही है और उन्हें अपने उत्पादों में बदलाव करना पड़ रहा है। ज्वेलरी से निवेश की ओर यह बदलाव बाजार को अब ट्रेडरों और संस्थानों द्वारा अधिक प्रभावित कर रहा है, जिससे पारंपरिक खरीद की तुलना में कीमतों में बड़े उतार-चढ़ाव आ सकते हैं। सकारात्मक मूल्य अनुमानों के बावजूद, आर्थिक मंदी या वैश्विक संघर्षों का अंत कीमतों में अचानक गिरावट ला सकता है, जिससे घरेलू धन पर असर पड़ सकता है।

सोने का भविष्य

विश्लेषकों का व्यापक रूप से मानना है कि 2026 और 2027 तक सोने की कीमतें ऊंची बनी रहेंगी। इसके पीछे लगातार जारी भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं, सेंट्रल बैंकों की अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने की कोशिशें और महंगाई को लेकर चिंताएं प्रमुख हैं। गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) में निवेश एक बड़ा कारक है, लेकिन सेंट्रल बैंकों की निरंतर खरीददारी और संस्थानों द्वारा बढ़ा हुआ निवेश मांग को बनाए रखने की उम्मीद है। भारत में, ज्वेलरी की बिक्री मात्रा कम होने के बावजूद, निवेश मांग एक प्रमुख चालक बने रहने का अनुमान है। विश्लेषक बड़े ज्वेलरी खुदरा विक्रेताओं (retailers) के लिए भी मजबूत प्रदर्शन की उम्मीद कर रहे हैं। बाजार का भविष्य वैश्विक आर्थिक स्थिरता, मौद्रिक नीति (monetary policy) और एक प्रमुख संपत्ति के रूप में सोने की स्थायी मांग पर निर्भर करेगा।