अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, पश्चिम एशिया में गंभीर व्यवधानों से निपटने के बाद ग्लोबल ऑयल मार्केट ने अपनी प्रमुख सप्लाई बफ़र्स को खत्म कर दिया है। हालांकि इन्वेंट्री में गिरावट और खाड़ी क्षेत्र के बाहर उत्पादन में वृद्धि ने संकट के दौरान कीमतों को लगातार बढ़ने से रोका, लेकिन अब बाज़ार भविष्य के झटकों के प्रति अधिक संवेदनशील हो गया है।
पश्चिम एशिया में दशकों में सबसे बड़े संकट का सामना करने के बाद ग्लोबल ऑयल मार्केट किसी तरह स्थिर होने में कामयाब रहा है। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) की एक रिपोर्ट के अनुसार, होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने के दौरान बाज़ार लंबे समय तक कीमतों में वृद्धि से बच गया, लेकिन इस लचीलेपन की कीमत वैश्विक ऊर्जा भंडारों को चुकानी पड़ी है।
संकट को बाज़ार ने कैसे झेला?
संकट के चरम पर, बाज़ार को प्रतिदिन लगभग 40 लाख बैरल की कमी का सामना करना पड़ा। $90 से $100 प्रति बैरल की सीमा में देखी गई स्थिरता काफी हद तक तीन कारकों से संभव हुई। पहला, संघर्ष शुरू होने से पहले आपूर्ति में अधिशेष (surplus) था। दूसरा, विशेष रूप से एशिया में, उच्च कीमतों के कारण कोयला और नवीकरणीय ऊर्जा विकल्पों की ओर बढ़ने से वैश्विक मांग संकुचित हो गई। तीसरा, संयुक्त राज्य अमेरिका, गुयाना, वेनेजुएला और रूस सहित फारस की खाड़ी के बाहर के उत्पादकों ने 2025 के स्तर की तुलना में प्रतिदिन लगभग 20 लाख बैरल उत्पादन बढ़ाया।
इन प्रयासों के बावजूद, स्थिति तेजी से नाजुक होती गई। होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने से प्रतिदिन लगभग 2 करोड़ बैरल कच्चे और परिष्कृत उत्पादों की आवाजाही अवरुद्ध हो गई, जो कुल वैश्विक खपत का पांचवां हिस्सा है। सऊदी अरब और यूएई द्वारा वैकल्पिक पाइपलाइनों का उपयोग करने के बावजूद, ये मार्ग खोई हुई क्षमता को पूरी तरह से प्रतिस्थापित नहीं कर सके। मई 2026 के अंत तक, बाज़ार तक पहुँचने वाले तेल में संचयी कमी 1973 के तेल संकट और खाड़ी युद्ध के दौरान देखे गए स्तरों से अधिक हो गई थी।
घटती क्षमता और भविष्य के जोखिम
IMF इस बात पर जोर देता है कि हाल के संकट को कम करने के लिए उपयोग किए जाने वाले प्राथमिक उपकरण - इन्वेंट्री में कमी और मांग में कमी - अब अपनी सीमा तक पहुँच रहे हैं। वैश्विक वाणिज्यिक भंडार (commercial reserves) और रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार (strategic petroleum reserves) में काफी कमी आई है। चूंकि अंतर को भरने के लिए अतिरिक्त उत्पादन क्षमता पहले से ही तैनात की जा चुकी है, इसलिए नए, अप्रत्याशित आपूर्ति झटकों को संभालने की बाज़ार की क्षमता अब संघर्ष से पहले की तुलना में कम है।
जबकि होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने के लिए एक अमेरिकी-ईरानी फ्रेमवर्क समझौते ने तत्काल कुछ राहत प्रदान की है, पूर्ण सामान्यीकरण का रास्ता अनिश्चित है। IMF का अनुमान है कि औपचारिक रूप से फिर से खुलने के बाद भी, शिपिंग और बीमा उद्योगों को पिछले प्रवाह की मात्रा को बहाल करने में कई महीने लग सकते हैं। इस देरी से प्रभावित क्षेत्रों में स्थायी उत्पादन हानि का जोखिम है।
निवेशकों और नीति निर्माताओं के लिए, अगली महत्वपूर्ण अपडेट जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपिंग प्रवाह की बहाली की वास्तविक गति और प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं द्वारा अपने रणनीतिक पेट्रोलियम भंडार को फिर से भरने के लिए अपनाई जाने वाली रणनीतियों से संबंधित होगी। ऊर्जा मार्गों में विविधता लाने और दक्षता को प्रोत्साहित करने के लिए मूल्य संकेतों को बनाए रखने की आवश्यकता संभवतः वैश्विक ऊर्जा नीति में एक केंद्रीय विषय बनी रहेगी।