चांदी में गिरावट और लीवरेज की चिंताओं के बीच हिंदुस्तान जिंक, कॉपर में आई गिरावट; तीसरी तिमाही के मिले-जुले नतीजे

गुरुवार, 22 जनवरी 2026 को हिंदुस्तान जिंक और हिंदुस्तान कॉपर के शेयरों में गिरावट देखी गई। हिंदुस्तान जिंक के स्टॉक में लगभग 3-4% की कमी आई, जबकि हिंदुस्तान कॉपर के शेयर अपने दिन के उच्चतम स्तर से लगभग 4% गिर गए। धातु और खनन क्षेत्र में यह गिरावट मुख्य रूप से चांदी की कीमतों में आई उल्लेखनीय कमी के कारण थी। एमसीएक्स पर चांदी के वायदा में 2% से अधिक की गिरावट आई, जिससे चांदी-लिंक्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में भी बड़ी कमी आई, जिन्हें 10-14% तक का नुकसान हुआ।

चांदी ईटीएफ में यह अस्थिरता बढ़ी हुई लीवरेज्ड पोजीशन की पृष्ठभूमि में हो रही है। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज की मार्जिन ट्रेडिंग फैसिलिटी (एमटीएफ) बुक के आंकड़ों से पता चलता है कि 1 दिसंबर से 38 ट्रेडिंग सत्रों में चांदी ईटीएफ में लीवरेज्ड दांव कई गुना बढ़ गए हैं। इस प्रवृत्ति ने बाजार सहभागियों का ध्यान खींचा है, जिनमें जीरोधा के संस्थापक और सीईओ नितिन कामत भी शामिल हैं, जिन्होंने पहले एमटीएफ के तेजी से बढ़ने पर चिंता व्यक्त की थी। कामत ने चेतावनी दी थी कि एमटीएफ हाल के वर्षों में लगभग पांच गुना बढ़ गया है, जो ₹1.10 लाख करोड़ से अधिक हो गया है। उन्होंने चिंता व्यक्त की कि बाजार में बड़ी गिरावट आने पर लीवरेज्ड पोजीशन का सिंक्रोनाइज़्ड लिक्विडेशन हो सकता है, जिससे कम लिक्विड बाजारों में तरलता की कमी के कारण व्यापक मूल्य व्यवधान हो सकते हैं।

अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के ग्रीनलैंड पर बयानों और यूरोपीय सहयोगियों पर प्रस्तावित टैरिफ को शुरू में नियोजित तरीके से लागू नहीं करने की स्पष्टता के बाद वैश्विक बाजार की भावना में कुछ सुधार हुआ। भू-राजनीतिक तनाव कम होने से अमेरिकी डॉलर मजबूत हुआ, जो आम तौर पर वस्तुओं पर नीचे की ओर दबाव डालता है। हालांकि, घरेलू कमोडिटी बाजारों, विशेष रूप से चांदी और इसके संबंधित साधनों ने, बढ़ी हुई लीवरेज और मूल्य सुधारों पर तीखी प्रतिक्रिया व्यक्त की।

वित्तीय परिणामों के मामले में, हिंदुस्तान जिंक ने वित्त वर्ष 26 की तीसरी तिमाही के लिए मजबूत प्रदर्शन की सूचना दी। कंपनी ने ₹3,916 करोड़ का समेकित शुद्ध लाभ घोषित किया, जो साल-दर-साल 46% की वृद्धि है, और राजस्व में 27.47% की वृद्धि के साथ ₹10,980 करोड़ हो गया। कंपनी ने इस मजबूत प्रदर्शन का श्रेय उच्च उत्पादन, जस्ता और चांदी की कीमतों में वृद्धि, कम उत्पादन लागत और बेहतर उप-उत्पाद प्राप्ति को दिया। उसके चांदी के राजस्व में 83% साल-दर-साल की भारी वृद्धि हुई और यह ₹2,676 करोड़ हो गया।

इसके विपरीत, हिंदुस्तान कॉपर के Q3 FY26 के वित्तीय अपडेट ने क्रमिक गिरावट का संकेत दिया। कंपनी ने ₹69.97 करोड़ का परिचालन लाभ दर्ज किया, जो पिछली तिमाही की तुलना में 32.86% कम है, और ₹62.90 करोड़ का कर पश्चात लाभ दर्ज किया, जो पिछली तिमाही से 38.13% कम है। कुल आय भी क्रमिक रूप से 36.75% गिरकर ₹327.77 करोड़ हो गई।

22 जनवरी 2026 तक, हिंदुस्तान जिंक लगभग 24.5x के मूल्य-से-आय (P/E) अनुपात के साथ कारोबार कर रहा है, और इसका बाजार पूंजीकरण लगभग ₹2.86 लाख करोड़ है। दूसरी ओर, हिंदुस्तान कॉपर का P/E अनुपात काफी अधिक, लगभग 94.10x है, और बाजार पूंजीकरण लगभग ₹53,887 करोड़ है।