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रिकॉर्ड रेवेन्यू, पर प्रॉफिट पर दबाव
Hindalco Industries ने वितीय साल 2026 के लिए अब तक का सबसे अधिक ₹2,74,944 करोड़ का कंसोलिडेटेड रेवेन्यू दर्ज किया है। यह पिछले साल की तुलना में 15% की बढ़ोतरी दिखाता है। लेकिन, कंपनी के नेट प्रॉफिट में 51% की बड़ी गिरावट आई है। इस गिरावट का मुख्य कारण Novelis सब्सिडियरी में आई ऑपरेशनल दिक्कतों, खासकर न्यूयॉर्क के ओस्वेगो प्लांट में आग लगने जैसी घटनाओं से जुड़ा ₹4,171 करोड़ का एक बड़ा असाधारण चार्ज है। इन वजहों से कंपनी के वैल्यूएशन में अस्थायी कमी आई है, जिससे Hindalco के घरेलू ऑपरेशंस की असली ताकत छिप गई है।
घरेलू कॉपर सप्लाई को बढ़ावा
Hindalco भारत को रिफाइंड कॉपर में आत्मनिर्भर बनाने की रणनीति पर काम कर रही है। कंपनी गुजरात में 300,000 टन प्रति वर्ष का नया स्मेल्टर और 50,000 टन प्रति वर्ष की रीसाइक्लिंग यूनिट स्थापित कर रही है। हालांकि, कंपनी को अभी भी कच्चे अयस्क के आयात पर निर्भर रहना पड़ेगा, इन यूनिट्स का लक्ष्य एक सुरक्षित घरेलू वैल्यू चेन बनाना और ग्लोबल सप्लाई में रुकावटों से बचाव करना है। नागपुर के पास घरेलू अयस्क स्रोतों का पता लगाने के प्रयास भी जारी हैं।
Novelis की रिकवरी की कोशिशें
वित्तीय साल 2027 का भविष्य काफी हद तक Novelis के स्थिर होने पर निर्भर करेगा। सब्सिडियरी $2.1 बिलियन से $2.4 बिलियन के बीच कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capital Expenditure) की योजना बना रही है, जिसमें बे मिनेट (Bay Minette) का ग्रीनफील्ड प्रोजेक्ट भविष्य की वॉल्यूम ग्रोथ के लिए महत्वपूर्ण है। ओस्वेगो में आग लगने की पिछली घटनाओं के बावजूद, Novelis अब रीसाइकल्ड, लो-कार्बन एल्यूमीनियम की अधिक मात्रा में ट्रांजीशन कर रही है। एनालिस्ट्स (Analysts) को उम्मीद है कि कंपनी की ऑपरेशनल समस्याएं कम होंगी और अगले वितीय साल में फ्री कैश फ्लो (Free Cash Flow) पॉजिटिव हो जाएगा।
फाइनेंशियल रिस्क और लीवरेज (Leverage)
Hindalco के $4.5 बिलियन के आक्रामक कैपिटल एक्सपेंडिचर की वजह से इसका कंसोलिडेटेड नेट डेट-टू-EBITDA रेशियो (Net Debt-to-EBITDA Ratio) बढ़कर 1.83x हो गया है, जो पहले 1.06x था। यह बढ़ोतरी ऊंचे ब्याज दरों के माहौल में बड़े निवेश का सीधा नतीजा है। कंपनी की जटिल, मल्टी-कॉन्टिनेंटल बैलेंस शीट के लिए सटीक एग्जीक्यूशन (Execution) की ज़रूरत है। बे मिनेट प्रोजेक्ट में किसी भी देरी या इसकी अन्य सुविधाओं में नई ऑपरेशनल समस्याएं इसके लीवरेज मेट्रिक्स पर दबाव डाल सकती हैं और Novelis के विदेशी ऑपरेशंस पर निर्भरता के कारण स्टॉक प्रदर्शन को प्रभावित कर सकती हैं।
भविष्य के ग्रोथ ड्राइवर्स (Drivers)
Hindalco अपने घरेलू एल्यूमीनियम डाउनस्ट्रीम बिजनेस में हाई डबल-डिजिट ग्रोथ की उम्मीद कर रही है, जिसे निवेशक के विश्वास के लिए एक महत्वपूर्ण कारक माना जा रहा है। जैसे-जैसे इसका कैपिटल एक्सपेंडिचर साइकिल खत्म होगा, कंपनी को उम्मीद है कि अगले तीन सालों में इसका डेट-टू-EBITDA रेशियो कम होगा, जिससे फाइनेंशियल फ्लेक्सिबिलिटी (Financial Flexibility) बढ़ेगी। हालांकि कमोडिटी की कीमतों में उतार-चढ़ाव और एनर्जी की लागत जैसे जोखिम बने हुए हैं, लेकिन Hindalco का उच्च-मार्जिन, वैल्यू-एडेड प्रोडक्ट्स की ओर बढ़ना इसे इलेक्ट्रिक व्हीकल्स (Electric Vehicles) और सस्टेनेबल पैकेजिंग (Sustainable Packaging) जैसे सेक्टर्स की डिमांड का फायदा उठाने के लिए तैयार करता है।