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Novelis की आग ने फीकी की रिकॉर्ड कमाई
Hindalco Industries की पिछली तिमाही की कमाई रिपोर्ट मिली-जुली तस्वीर पेश कर रही है। जहां एक तरफ कंपनी के नेट प्रॉफिट में साल-दर-साल 51% की भारी गिरावट आई है, वहीं दूसरी तरफ यह गिरावट मुख्य रूप से Novelis की ओस्वेगो (Oswego) फैसिलिटी में आग लगने की घटना के कारण हुए ₹4,565 करोड़ के एक्सेप्शनल खर्चों की वजह से है। इस बड़े झटके के बावजूद, Hindalco ने तिमाही में अपना अब तक का सबसे अधिक कंसोलिडेटेड रेवेन्यू और EBITDA दर्ज किया, जिसमें EBITDA 8.8% बढ़कर ₹11,197 करोड़ हो गया। यह परफॉरमेंस कंपनी के ऑपरेशंस की अंदरूनी मजबूती को दर्शाती है, भले ही बाजार को अमेरिकी स्तर की अस्थिरता को लेकर थोड़ी चिंता है।
मुश्किलों के बीच डोमेस्टिक ऑपरेशंस ने दर्ज की बेस्ट परफॉरमेंस
कमाई में आई यह गिरावट मुख्य रूप से Novelis में आई अस्थायी ऑपरेशनल दिक्कतों से जुड़ी है, जो Hindalco के रेवेन्यू का लगभग 59% हिस्सा है। ओस्वेगो में आई रुकावटों के कारण Novelis के रोल्ड प्रोडक्ट शिपमेंट में 12% की गिरावट आई, हालांकि प्रति टन EBITDA में 10% का सुधार हुआ, जो कोर बिजनेस की एफिशिएंसी को दिखाता है। वहीं, Hindalco के डोमेस्टिक एल्युमीनियम और कॉपर बिजनेस ने अपने अब तक के सबसे बेहतरीन तिमाही नतीजे दर्ज किए। इस सफलता का श्रेय ऊंचे बेस मेटल प्राइस और फेवरेबल प्रोडक्ट मिक्स को जाता है। पूरे फाइनेंशियल ईयर के लिए, इंडिया बिजनेस ने रिकॉर्ड ₹22,671 करोड़ का EBITDA दिया, जिसने एक महत्वपूर्ण सहारा प्रदान किया।
मंडरा रहे जोखिम और रिकवरी का समय
एनालिस्ट्स के पॉजिटिव आउटलुक के बावजूद, स्ट्रक्चरल जोखिम बने हुए हैं। Novelis में आग लगने की घटनाओं ने कंपनी के नेट लीवरेज रेशियो (Net Leverage Ratio) को बढ़ा दिया है, जिसमें प्री-टैक्स नुकसान का अनुमान $925 मिलियन है। हालांकि मैनेजमेंट को इंश्योरेंस से 70-80% की रिकवरी की उम्मीद है, लेकिन तुरंत कैश फ्लो पर इसका बड़ा असर पड़ेगा। ओस्वेगो हॉट मिल को जून 2026 में फिर से शुरू करने की योजना है, लेकिन टेक्निकल री-क्वालिफिकेशन में किसी भी तरह की देरी से रिकवरी फाइनेंशियल ईयर 2027 तक खिंच सकती है। इसके अलावा, पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्ष जैसे भू-राजनीतिक जोखिमों से इनपुट कॉस्ट में 5% तक की बढ़ोतरी हो सकती है, जैसा कि मैनेजमेंट ने आगाह किया है।
आने वाले साल के लिए सतर्क उम्मीद
जैसे-जैसे Hindalco नए फाइनेंशियल ईयर में प्रवेश कर रही है, बाजार की भावना सतर्कता के साथ आशावादी बनी हुई है। एनालिस्ट्स वॉल्यूम रिकवरी की राह पर बारीकी से नजर रख रहे हैं, खासकर ओस्वेगो के रीस्टार्ट और 2026 की दूसरी छमाही में बेय मिनेट (Bay Minette) कोल्ड मिल के कमिशनिंग की उम्मीद के साथ। वर्तमान ब्रोकरेज अनुमान बताते हैं कि प्रॉफिट में आई यह गिरावट किसी फंडामेंटल कमी के बजाय एक अस्थायी समस्या है। निवेशक स्टॉक का मूल्यांकन, जो लगभग 15x-18x के P/E मल्टीपल पर ट्रेड कर रहा है, एकमुश्त नुकसान के तत्काल प्रभाव को डाउनस्ट्रीम क्षमता विस्तार और स्थिर होते ग्लोबल एल्युमीनियम प्राइसिंग से मिलने वाले लॉन्ग-टर्म ग्रोथ के अवसरों के साथ संतुलित करके कर रहे हैं।