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2025 में वैश्विक वित्तीय बाजारों ने बड़े पैमाने पर उथल-पुथल का सामना किया, जिसका मुख्य कारण अप्रैल की शुरुआत में अमेरिकी टैरिफ का कार्यान्वयन था। इस नीतिगत बदलाव ने नीतिगत अनिश्चितता को बढ़ाया, जिससे पूंजी अमेरिकी डॉलर से हटकर पारंपरिक सुरक्षित संपत्तियों की ओर प्रवाहित हुई, जिसमें सोने को स्पष्ट लाभ हुआ। आर्थिक सर्वेक्षण 2026 में बताया गया कि सोने की कीमतें वर्ष के दौरान $2,607 से बढ़कर $4,315 प्रति औंस हो गईं। इस वृद्धि का आधार डॉलर का कमजोर होना, लगातार नकारात्मक वास्तविक ब्याज दरों की उम्मीद और भू-राजनीतिक एवं वित्तीय 'टेल रिस्क' के बारे में बढ़ती निवेशक की चिंता थी।
इसके विपरीत, वैश्विक इक्विटी, जिसे MSCI वर्ल्ड इंडेक्स द्वारा दर्शाया गया, ने अधिक संयमित प्रदर्शन किया। हालांकि इंडेक्स ने मार्च की शुरुआत की गिरावट से उबरकर मामूली लाभ दर्ज किया, लेकिन इसकी गति सोने की चढ़ाई से काफी पिछड़ गई। वर्ष के उत्तरार्ध में यह अंतर और चौड़ा हो गया, जो विकास-उन्मुख इक्विटी की तुलना में रक्षात्मक संपत्तियों के लिए निवेशकों की स्पष्ट प्राथमिकता को दर्शाता है। MSCI वर्ल्ड इंडेक्स ने 2025 के लिए 21.60% का वार्षिक रिटर्न दर्ज किया, जो सोने की पर्याप्त वृद्धि से बहुत कम था।
कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजारों ने शुरू में बढ़ी हुई जोखिम से बचने की प्रवृत्ति को दर्शाया, जिसमें अमेरिकी और यूरो हाई-यील्ड स्प्रेड अप्रैल 2025 के आसपास तेजी से बढ़े। नोमुरा की रिपोर्ट के अनुसार, 2025 के दौरान अमेरिकी हाई-यील्ड स्प्रेड 292 से 281 आधार अंकों तक तंग हुए। हालांकि, बाद के महीनों में ये स्प्रेड लगातार कम हुए, जो क्रेडिट स्थितियों में सुधार और निवेशक विश्वास के क्रमिक स्थिरीकरण का सुझाव देते हैं। महत्वपूर्ण बात यह है कि क्रेडिट बाजारों में यह सुधार इक्विटी बाजार के प्रदर्शन में समान रूप से मजबूती में तब्दील नहीं हुआ। यह विसंगति दर्शाती है कि जबकि वित्तीय तनाव संकेतक कम हुए, व्यापक आर्थिक और भू-राजनीतिक स्थिरता के बारे में अंतर्निहित चिंताएं संपत्ति आवंटन निर्णयों को प्रेरित करती रहीं।
टैरिफ का सोने की कीमतों पर प्रभाव अभूतपूर्व नहीं है। ऐतिहासिक डेटा इंगित करता है कि व्यापार विवाद और टैरिफ की घोषणाएं, जैसे कि 2018-2019 के अमेरिका-चीन व्यापार युद्ध के दौरान देखी गई थीं, ऐतिहासिक रूप से सोने की कीमतों में महत्वपूर्ण ऊपर की ओर आंदोलनों से जुड़ी रही हैं। अप्रैल 2025 में घोषित "लिबरेशन डे" टैरिफ ने, पिछले टैरिफ-प्रेरित झटकों में देखे गए पैटर्न जैसा ही, बाजार की अस्थिरता और अनिश्चितता को फिर से जगाया।
आर्थिक सर्वेक्षण 2026 इस बात पर जोर देता है कि वित्तीय बाजार अनिश्चितता के प्रति अत्यधिक संवेदनशील होते हैं, अक्सर वास्तविक समय में जोखिम का मूल्य निर्धारण करते हैं। अनिश्चितता की लंबी अवधि निवेशकों को निर्णय लेने में देरी करने, उधार लागत बढ़ाने और संभावित रूप से बाजार में गिरावट लाने के लिए प्रेरित कर सकती है। आगे देखते हुए, सर्वेक्षण 2026 के लिए तीन संभावित वैश्विक परिदृश्यों की रूपरेखा तैयार करता है, जिनमें से प्रत्येक के बाजारों, नौकरियों और बचत के लिए निहितार्थ हैं, जो वैश्विक व्यवधान के निरंतर वातावरण को रेखांकित करता है। जे.पी. मॉर्गन ने 2026 की चौथी तिमाही तक सोने की कीमतों का औसत $5,055 प्रति औंस रहने का अनुमान लगाया है, जो इस जटिल वैश्विक पृष्ठभूमि में विविधीकरण की तलाश करने वाले निवेशकों और केंद्रीय बैंकों से निरंतर मांग का अनुमान लगाता है। गोल्ड माइनिंग ईटीएफ जैसे GDX ने बढ़ी हुई रिटर्न की पेशकश की, जिसमें GDX ने 2025 में 189% का लाभ दर्ज किया, जबकि SPDR गोल्ड शेयर्स (GLD) का रिटर्न 77% था, जो सोने की मूल्य चालों के लिए लीवरेज्ड एक्सपोजर दिखाता है लेकिन उच्च अस्थिरता भी।