Gold Price: अमेरिकी जॉब्स डेटा से आई गिरावट, फेड रेट हाइक की चिंता से सोना लुढ़का

मॉनेटरी पॉलिसी की उम्मीदों में बदलाव

सोने की कीमतों में आई यह गिरावट सीधे तौर पर अमेरिका की मॉनेटरी पॉलिसी को लेकर बदली हुई उम्मीदों से जुड़ी है। जहां साल की शुरुआत में सुरक्षित निवेश की मांग के चलते सोना रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गया था, वहीं मई के नॉन-फार्म पेरोल डेटा के आने के बाद से तस्वीर बदल गई है। मई में अमेरिका की अर्थव्यवस्था में 172,000 नई नौकरियां जुड़ीं, जो कि विश्लेषकों की उम्मीदों से काफी ज्यादा है। इस मजबूत श्रम बाजार के प्रदर्शन ने फेडरल रिजर्व को अपनी सख्त मौद्रिक नीति बनाए रखने का मौका दिया है। अब बाजार के भागीदार साल के अंत तक 0.25% की ब्याज दर बढ़ोतरी की संभावना को ज्यादा गंभीरता से ले रहे हैं।

महंगाई और भू-राजनीतिक तनाव का खेल

वैसे तो सोना अक्सर भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं में चमकता है, लेकिन मौजूदा माहौल काफी जटिल है। अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ता तनाव, जिसमें होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना भी शामिल है, कच्चे तेल की कीमतों को बढ़ा रहा है। ऊर्जा की यह बढ़ी हुई लागत सीधे तौर पर महंगाई को बढ़ावा दे रही है, जो कि फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य से काफी ऊपर बनी हुई है। क्लीवलैंड फेडरल रिजर्व की प्रेसिडेंट बेथ हैमैक ने भी कहा है कि श्रम बाजार इस समय संतुलित है, जो दर्शाता है कि केंद्रीय बैंक का पूरा ध्यान लगातार बनी हुई महंगाई को नियंत्रित करने पर है। फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के सदस्यों के इस सख्त रुख ने उन एसेट्स (Assets) की अपील को कम कर दिया है जिनसे कोई आय नहीं होती (Non-yielding assets), क्योंकि निवेशक अब फिक्स्ड-इनकम मार्केट में गारंटीड रिटर्न को ज्यादा पसंद कर रहे हैं।

मंदी का विश्लेषण (The Forensic Bear Case)

फिलहाल सोने की चाल से ऐसा लग रहा है कि यह अब सिर्फ संकट के समय में बचाव के तौर पर काम नहीं कर रहा है। बल्कि, यह धातु ट्रेजरी यील्ड (Treasury Yields) और अमेरिकी डॉलर के प्रति ज्यादा संवेदनशील हो गई है, दोनों ही मजबूत आर्थिक आंकड़ों से बलवान हुए हैं। टेक्निकल इंडिकेटर्स (Technical Indicators) बता रहे हैं कि सोना ऊपर के रेजिस्टेंस (Resistance) को पार करने के लिए संघर्ष कर रहा है, और मोमेंटम ऑसिलेटर (Momentum Oscillators) कमजोर पड़ रहे हैं। जहां अन्य रिस्क-ऑन एसेट्स (Risk-on Assets) आर्थिक विकास से लाभान्वित हो सकते हैं, वहीं सोने को उच्च-ब्याज दर वाले माहौल में एक संरचनात्मक नुकसान का सामना करना पड़ रहा है। इसके अलावा, मिडिल ईस्ट की अस्थिरता दोधारी तलवार साबित हुई है; जहां इसने शुरुआत में कीमतों को बढ़ाया, वहीं इसने केंद्रीय बैंक को सतर्क रहने पर मजबूर किया, जिससे सोने की कीमतों में तब तक ऊपरी उछाल सीमित रहेगा जब तक कि आर्थिक स्थिरता की स्पष्ट तस्वीर सामने नहीं आती।

आगे काoutlook

अब बाजार का ध्यान आने वाले कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) और प्रोड्यूसर प्राइस इंडेक्स (PPI) पर है, जो साल के बाकी बचे समय के लिए फेड की राह तय करने में महत्वपूर्ण होंगे। हालांकि विश्लेषकों की सोने की दीर्घकालिक क्षमता पर राय बंटी हुई है, लेकिन तत्काल outlook रक्षात्मक बना हुआ है। निवेशकों को ऊर्जा की कीमतों और ब्याज दर की उम्मीदों के बीच के संबंध पर नजर रखनी चाहिए, क्योंकि मिडिल ईस्ट में किसी भी बड़े संघर्ष का बढ़ना - भले ही यह तेल के लिए तेजी का संकेत हो - विरोधाभासी रूप से सोने पर दबाव डाल सकता है यदि इसके कारण उत्पन्न होने वाले मुद्रास्फीति के झटकों से निपटने के लिए अधिक आक्रामक मौद्रिक प्रतिक्रिया की आवश्यकता पड़े।