सोना-चांदी धड़ाम! डॉलर की मजबूती और रेट हाइक के डर से गिरी कीमतें

आर्थिक दबावों के चलते कीमती धातुओं में बड़ी गिरावट

वैश्विक आर्थिक और भू-राजनीतिक घटनाओं के मिले-जुले असर से 26 मार्च को सोना और चांदी के फ्यूचर्स में भारी गिरावट आई। MCX पर गोल्ड फ्यूचर्स की क्लोजिंग 2.43% की गिरावट के साथ ₹1,40,830 पर हुई, जबकि सिल्वर फ्यूचर्स में इससे भी बड़ी 5.88% की गिरावट दर्ज की गई और ये ₹2,24,605 प्रति किलोग्राम पर सेटल हुए। यह गिरावट अंतरराष्ट्रीय स्पॉट प्राइस के अनुरूप थी, जहां सोना लगभग 2.76% गिरकर $4,427 प्रति औंस के करीब और चांदी 6.99% गिरकर $67.56 प्रति औंस पर आ गई। यह तब हुआ जब कच्चे तेल की कीमतों में नरमी आई, लेकिन भू-राजनीतिक संघर्षों के कारण ऊर्जा आपूर्ति प्रभावित होने से अमेरिकी डॉलर मजबूत बना रहा। विदेशी निवेशकों की लगातार बिकवाली से रुपया कमजोर होने का असर भी बुलियन की कीमतों पर पड़ा।

क्यों दरों और डॉलर की मजबूती से सोना-चांदी को झटका?

विश्लेषकों का कहना है कि कीमती धातुओं में यह व्यापक बिकवाली मुख्य रूप से उन आर्थिक दबावों के कारण हुई, जिन्होंने सुरक्षित निवेश के तौर पर उनकी अपील को कम कर दिया। बढ़ती महंगाई को लेकर चिंताएं ऊंची ब्याज दरों की उम्मीदों को बढ़ावा दे रही हैं, जिससे सोना और चांदी जैसी संपत्तियां, जो कोई ब्याज नहीं देतीं, उन निवेशों की तुलना में कम आकर्षक हो गई हैं जिनसे रिटर्न मिलता है। VT Markets के ग्लोबल स्ट्रेटेजी ऑपरेशंस लीड, रॉस मैक्सवेल के अनुसार, ब्याज दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें बॉन्ड यील्ड को बढ़ा रही हैं, जिससे कीमती धातुओं की मांग कम हो रही है। मजबूत अमेरिकी डॉलर भी इसमें भूमिका निभाता है, क्योंकि आमतौर पर डॉलर में ट्रेड होने वाली कमोडिटीज की कीमतें इससे कम हो जाती हैं। हालिया बढ़त के बाद प्रॉफिट-बुकिंग (Profit-booking) भी एक वजह रही, क्योंकि निवेशकों ने बाजार में उतार-चढ़ाव के बीच नकदी को प्राथमिकता दी। चांदी, जो औद्योगिक मांग के प्रति अधिक संवेदनशील है, में संभावित वैश्विक विकास में मंदी की चिंताओं ने और गिरावट ला दी।

2026 के अनुमान: सोना बनाम चांदी का आउटलुक

2026 की ओर देखते हुए, सोना और चांदी के लिए अनुमान अलग-अलग रास्ते दिखाते हैं, जो बदलते आर्थिक पूर्वानुमानों और जारी भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं से प्रभावित हैं। सोने के लिए, आउटलुक काफी हद तक सकारात्मक बना हुआ है। J.P. Morgan जैसी प्रमुख संस्थाएं 2026 की चौथी तिमाही तक औसतन $5,055/औंस और 2027 के अंत तक $5,400/औंस तक पहुंचने की भविष्यवाणी करती हैं। बैंक ऑफ अमेरिका और वेल्स फारगो ने 2026 के अंत तक $6,000-$6,300/औंस के बीच टारगेट प्राइस तय किए हैं, जिसका कारण सेंट्रल बैंकों की मजबूत मांग, ETF इनफ्लो और फिएट करेंसी से दूरी बनाने की रणनीति को बताया गया है। सोने ने पहले ही 2026 की शुरुआत में $5,000/औंस के रिकॉर्ड हाई को पार कर लिया था, जो टैरिफ अनिश्चितता, सेंट्रल बैंकों की बड़ी खरीदारी और कमजोर डॉलर की कहानी से प्रेरित था। हालांकि, CoinCodex जैसे कुछ अनुमानों में सोना 2026 के अंत तक वर्तमान दरों से 8.29% गिरकर लगभग $4,060.83/औंस पर रह सकता है।

इसके विपरीत, चांदी का रास्ता अधिक अनिश्चित और अस्थिर देखा जा रहा है। J.P. Morgan 2026 के लिए औसतन $81/औंस का अनुमान लगाता है, जो इसके 2025 के औसत से दोगुना से भी अधिक है। इस आशावादी दृष्टिकोण को मजबूत निवेशक मांग और लगातार बाजार घाटे का समर्थन मिला है। वहीं, UBS $100 के करीब मध्य-वर्ष के शिखर के बाद $80 के मध्य में वापसी का अनुमान लगाता है, जबकि बैंक ऑफ अमेरिका $135-$309/औंस की एक विस्तृत श्रृंखला प्रदान करता है। CoinCodex एक अधिक मंदी वाला परिदृश्य प्रस्तुत करता है, जिसमें 2026 के लिए औसतन $47.67/औंस और साल के अंत तक लगभग $60.32/औंस रहने का अनुमान है। 2026 में चांदी के लिए एक प्रमुख चुनौती औद्योगिक मांग में कमी की उम्मीद है, खासकर सोलर पैनल निर्माण से, जो मटेरियल सब्स्टिट्यूशन और दक्षता लाभ के कारण हो सकती है, भले ही सौर क्षमता बढ़ रही हो।

आगे के जोखिम और चुनौतियां

सोने के प्रति आशावाद के बावजूद, महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। लगातार मजबूत अमेरिकी डॉलर, जो उम्मीद से अधिक महंगाई और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखने की नीति से प्रेरित है, एक सीधा खतरा है। फेड, मार्च 2026 तक, इस वर्ष केवल एक ही दर में कटौती का अनुमान लगा रहा है, जिससे इसकी बेंचमार्क दर 3.5% और 3.75% के बीच बनी हुई है। यह रुख हठी महंगाई से प्रभावित है, जिसमें फरवरी 2026 में कोर CPI लगभग 2.5% और हेडलाइन CPI 2.4% पर था। हालांकि, कुछ विश्लेषकों का कहना है कि टैरिफ और सरकारी खर्च के कारण महंगाई 4% से अधिक हो सकती है।

चांदी के लिए, कम कीमतों का तर्क इसके औद्योगिक और निवेश दोनों मांगों पर निर्भरता से मजबूत होता है। वैश्विक विनिर्माण या प्रमुख औद्योगिक क्षेत्रों में महत्वपूर्ण मंदी, आपूर्ति की कमी के बावजूद, चांदी की कीमतों को नुकसान पहुंचा सकती है। ऐतिहासिक डेटा दिखाता है कि जहां सोने ने लंबी अवधि में धन का संरक्षण किया है, वहीं महंगाई से इसका अल्पकालिक संबंध कमजोर है, और यह बढ़ती वास्तविक ब्याज दरों से तत्काल सुरक्षा की गारंटी नहीं देता है।

क्या देखना महत्वपूर्ण है?

2026 में कीमती धातुओं का भविष्य वैश्विक आर्थिक विकास, केंद्रीय बैंकों की कार्रवाइयों और भू-राजनीतिक स्थिरता पर निर्भर करेगा। डी-डॉलराइजेशन (De-dollarization) के खिलाफ एक बचाव और आरक्षित संपत्ति के रूप में सोने की भूमिका इसकी कीमत को सहारा देना जारी रख सकती है, लेकिन चांदी के लिए एक मिश्रित आउटलुक है, जो काफी हद तक औद्योगिक क्षेत्र के प्रदर्शन से जुड़ा हुआ है। निवेशकों को अल्पकालिक मूल्य दिशा के संकेतों के लिए महंगाई के रुझानों, फेडरल रिजर्व की नीति संकेतों और अमेरिकी डॉलर के पथ पर बारीकी से नजर रखनी चाहिए।