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महंगाई और अमेरिकी फेडरल रिजर्व (US Federal Reserve) द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने की आशंकाओं के बीच सोना और चांदी कई महीनों के निचले स्तर पर कारोबार कर रहे हैं। जहां कीमती धातुएं अक्सर सुरक्षित निवेश मानी जाती हैं, वहीं इन दिनों उन पर बिकवाली का दबाव है। हालांकि, चीन जैसे बड़े केंद्रीय बैंक सोने की खरीदारी जारी रखे हुए हैं, जो अल्पकालिक बाजार की धारणा और दीर्घकालिक संस्थागत मांग के बीच एक विरोधाभास को दर्शाता है।
क्या हुआ?
हाल के कारोबारी सत्रों में कीमती धातुओं की कीमतों में भारी गिरावट आई है। स्पॉट गोल्ड $4,200 प्रति औंस से नीचे चला गया है, जबकि चांदी $64 प्रति औंस से नीचे गिर गई है। यह इस साल की शुरुआत में देखे गए उच्च स्तरों से एक महत्वपूर्ण गिरावट है। सोना अपने चरम $5,602 से लगभग 25% और चांदी जनवरी में अपने सर्वकालिक उच्च $121 से लगभग 48% गिर गई है। भारत में, मल्टी कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) पर कमोडिटी फ्यूचर्स भी इसी वैश्विक प्रवृत्ति का अनुसरण कर रहे हैं, जहां सोना और चांदी दोनों के कॉन्ट्रैक्ट निचले स्तर पर कारोबार कर रहे हैं।
तेल और ब्याज दरों का कनेक्शन
इस गिरावट का मुख्य कारण वैश्विक तेल की कीमतों में हालिया उछाल है। जैसे-जैसे कच्चे तेल की कीमतें बढ़ती हैं, ऊर्जा और परिवहन की लागत बढ़ती है, जिससे सीधे तौर पर महंगाई बढ़ती है। इसके चलते केंद्रीय बैंकों, विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व को, बढ़ती कीमतों को नियंत्रित करने के लिए ऊंची ब्याज दरों को लंबे समय तक बनाए रखना पड़ सकता है।
निवेशकों के लिए, यह सोने के लिए एक मुश्किल माहौल बनाता है। बॉन्ड या बचत खातों के विपरीत, सोना कोई ब्याज नहीं देता है। जब ब्याज दरें ऊंची होती हैं, तो निवेशक अक्सर सोने को रखने के बजाय सरकारी बॉन्ड जैसी गारंटीकृत रिटर्न देने वाली संपत्तियों में अपना पैसा लगाना पसंद करते हैं। निवेश की इस प्राथमिकता में बदलाव ही वर्तमान में कीमती धातुओं पर बिकवाली के दबाव का कारण बन रहा है।
भू-राजनीतिक कारक
परंपरागत रूप से, निवेशक भू-राजनीतिक तनाव के दौरान सोने की ओर भागते हैं क्योंकि इसे मूल्य के एक सुरक्षित भंडार के रूप में देखा जाता है। हालांकि, वर्तमान स्थिति असामान्य है। पश्चिम एशिया में चल रहे संघर्षों के कारण तेल की कीमतों में वृद्धि हो रही है, जिससे मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ रही हैं। क्योंकि इस श्रृंखला प्रतिक्रिया के कारण केंद्रीय बैंकों को सख्त मौद्रिक नीति अपनाने के लिए मजबूर होना पड़ता है, भू-राजनीतिक तनाव वर्तमान में सोने की कीमतों के लिए समर्थन के बजाय बोझ के रूप में कार्य कर रहा है। अनिवार्य रूप से, ऊंची ब्याज दरों का डर वर्तमान में सोने की पारंपरिक सुरक्षित-संपत्ति की अपील पर हावी हो रहा है।
चीन का फैक्टर
जहां सट्टा व्यापारी बिकवाली कर रहे हैं, वहीं केंद्रीय बैंकों के बीच एक अलग प्रवृत्ति देखी जा रही है। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना (People's Bank of China) सोने का एक प्रमुख खरीदार बना हुआ है, जिसने मई में अपने भंडार में 10 टन से अधिक जोड़ा है। यह लगातार 19वां महीना है जब चीन ने अपने सोने के भंडार में वृद्धि की है, जिससे उसके कुल भंडार 2,331 टन से अधिक हो गए हैं। यह निरंतर संस्थागत खरीद बताती है कि भले ही अल्पकालिक कीमतें बाजार की चिंताओं के कारण गिर रही हों, बड़े सरकारी खरीदार अभी भी सोने को अपने राष्ट्रीय भंडार के लिए एक आवश्यक दीर्घकालिक संपत्ति के रूप में देखते हैं।
क्या गलत हो सकता है?
बाजार विश्लेषक इस बात पर प्रकाश डाल रहे हैं कि यदि कीमतें महत्वपूर्ण समर्थन स्तरों से नीचे टूटती हैं तो गिरावट का यह रुझान जारी रह सकता है। विशेष रूप से, यदि सोना $4,100 के स्तर को बनाए रखने में विफल रहता है, तो यह आगे की गिरावट के लिए दरवाजा खोल सकता है। निवेशकों को पता होना चाहिए कि वर्तमान माहौल में, सोने की कीमतें आर्थिक आंकड़ों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील हैं। मुद्रास्फीति के ठंडा न होने का सुझाव देने वाली कोई भी रिपोर्ट संभवतः कीमतों पर और दबाव डालेगी, क्योंकि यह ऊंची ब्याज दरों की उम्मीदों को पुष्ट करेगी।
निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए?
आगे बढ़ते हुए, निवेशकों के लिए सबसे महत्वपूर्ण कारक अमेरिकी आर्थिक डेटा होंगे, जिसमें आगामी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति रिपोर्ट और अमेरिकी फेडरल रिजर्व के बयान शामिल हैं। ये अपडेट निर्धारित करेंगे कि केंद्रीय बैंक ब्याज दरों के मामले में कितनी आक्रामक होगी। इसके अतिरिक्त, कच्चे तेल की कीमतों पर नजर रखें, क्योंकि वे वर्तमान मुद्रास्फीति की कहानी के प्राथमिक चालक बने हुए हैं। निवेशकों को केंद्रीय बैंक की खरीद गतिविधि की भी निगरानी करनी चाहिए ताकि यह देखा जा सके कि क्या अन्य राष्ट्र मूल्य अस्थिरता के बावजूद सोने का संचय करने की चीन की रणनीति का पालन करते हैं।