सोना-चांदी में बड़ी हलचल: अमेरिकी डेटा ने बढ़ाई टेंशन, फेड की दर कटौती पर टिकी निगाहें!

बाजार में सोना और चांदी की मौजूदा चाल का मुख्य कारण अमेरिकी अर्थव्यवस्था और फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति से मिल रहे मिले-जुले संकेत हैं। निवेशक आर्थिक विकास के आंकड़े, महंगाई में नरमी और ब्याज दर में कटौती की उम्मीदों के बीच संतुलन साधने की कोशिश कर रहे हैं, जिससे बाजार में खास तरह की उठापटक मची हुई है।

सोने की कीमतों में थोड़ी नरमी देखी गई, स्पॉट प्राइज सोमवार, 16 फरवरी 2026 को लगभग $5,020 प्रति औंस पर थे। इससे पहले, चांदी में तेज गिरावट आई, जो लगभग $77 प्रति औंस के स्तर पर कारोबार कर रही थी। यह जनवरी के $120 प्रति औंस के शिखर से काफी नीचे है और पिछले गुरुवार को 10% गिरी थी। बाजार की तुरंत प्रतिक्रिया अमेरिकी महंगाई के आंकड़ों पर हुई, जहाँ कोर CPI 2.5% पर आ गई। इससे फेडरल रिजर्व द्वारा दर में कटौती की उम्मीदें बढ़ीं। हालाँकि, हफ्ते की शुरुआत में आए मजबूत रोजगार के आंकड़ों ने साल के मध्य तक कटौती की संभावनाओं पर कुछ लगाम लगा दी थी। सोमवार को अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) में कुछ मजबूती दिखी, जो 90 के ऊपरी स्तरों पर था, लेकिन साल भर के लिए इसमें गिरावट का रुझान बना हुआ है।

विश्लेषक 2026 को सोने के लिए एक तेजी का साल देख रहे हैं। Goldman Sachs और JPMorgan जैसी संस्थाओं का अनुमान है कि सोने की कीमतें $5,400 से $6,300 प्रति औंस तक पहुंच सकती हैं। यह उम्मीदें भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं और केंद्रीय बैंकों की लगातार की जा रही जबरदस्त खरीदारी से बढ़ रही हैं। 2025 में वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंकों ने 863 टन सोना खरीदा और 2026 के लिए 755 टन का अनुमान है। गोल्ड ETFs में रिकॉर्ड निवेश देखा गया है, अकेले जनवरी 2026 में $19 बिलियन आया, जिससे ग्लोबल होल्डिंग्स अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। भारत में, गोल्ड ETFs ने जनवरी में इक्विटी फंडों से ज्यादा निवेश आकर्षित किया, जो रिटेल निवेशकों की मजबूत दिलचस्पी को दिखाता है।

चांदी, जो सुरक्षित निवेश की मांग और सप्लाई की कमी से भी फायदा उठा रही है, वह ज्यादा अस्थिर तस्वीर पेश कर रही है। 2026 के लिए इसकी कीमत की भविष्यवाणी $70-$80 प्रति औंस से लेकर $100 या $175 प्रति औंस तक की है। चांदी का एक अहम सहारा इसकी औद्योगिक मांग है, जो कुल खपत का लगभग 60% है। हालाँकि, यह इसे औद्योगिक धातुओं के बाजार की चाल और कीमतों के ऊंचे रहने पर इसके विकल्प तलाशने के जोखिमों के प्रति संवेदनशील बनाती है। कॉपर, जो औद्योगिक गतिविधि का एक प्रमुख संकेतक है, जनवरी 2026 के अंत में सप्लाई की कमी और अमेरिकी स्टॉकपाइलिंग के कारण रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचा था, लेकिन बाद में थोड़ा नरम हुआ। तिमाही के अंत तक कॉपर के $5.90 प्रति पाउंड के आसपास रहने का अनुमान है। सोना-चांदी अनुपात, जो वर्तमान में 15 साल के निचले स्तर पर है, चांदी के हालिया बेहतर प्रदर्शन को उजागर करता है, हालाँकि कुछ विश्लेषक इसके वापस सामान्य होने की भविष्यवाणी करते हैं।

सोने के लिए मजबूत तेजी की भविष्यवाणियों के बावजूद, कई बड़े खतरे सामने आ सकते हैं। फेडरल रिजर्व के एक 'कट्टर' (hawkish) अध्यक्ष की नियुक्ति डॉलर को मजबूत कर सकती है और कीमती धातुओं पर दबाव डाल सकती है। इसके अलावा, अत्यधिक अस्थिरता के दौर के बाद बढ़ी हुई एक्सचेंज मार्जिन आवश्यकताएं और लिक्विडिटी की दिक्कतें कीमतों में तेज बिकवाली का कारण बन सकती हैं। चांदी के लिए, इसके ऊंचे दामों के कारण औद्योगिक उपयोगकर्ता इसके बजाय अन्य धातुओं का विकल्प चुन सकते हैं, यह एक बड़ा खतरा है। कुछ विश्लेषक पहले से ही चांदी को 'मौलिक रूप से ओवरवैल्यूड' (fundamentally overvalued) मान रहे हैं। यूरोपीय गोल्ड ETPs से भी फंड निकला है, जो वैश्विक रुझानों के विपरीत है और क्षेत्रीय स्तर पर सतर्कता या मुनाफावसूली का संकेत दे सकता है। भू-राजनीतिक जोखिम और रिफाइंड कॉपर पर टैरिफ भी व्यापक बाजार अस्थिरता पैदा कर सकते हैं।

आगे चलकर, बुलियन बाजार अमेरिकी मैक्रोइकॉनॉमिक संकेतकों, जैसे कि आगामी GDP और PCE महंगाई डेटा, और फेडरल रिजर्व अधिकारियों की टिप्पणियों के प्रति अत्यधिक संवेदनशील बने रहने की उम्मीद है। ये घटनाक्रम भविष्य में ब्याज दर समायोजन के समय और गति को आकार देने में महत्वपूर्ण होंगे। जबकि भू-राजनीतिक तनाव और केंद्रीय बैंकों की विविधीकरण रणनीतियाँ सोने के लिए लगातार समर्थन प्रदान करती रहेंगी, चांदी की चाल औद्योगिक अनुप्रयोगों, निवेश मांग और मूल्य अस्थिरता के प्रति इसकी संवेदनशीलता के नाजुक संतुलन पर निर्भर करेगी। विश्लेषकों का मानना है कि सोना मजबूत बना रहेगा, वहीं चांदी में भी अच्छी उछाल की उम्मीद है, बशर्ते व्यापक आर्थिक स्थितियाँ अनुकूल बनी रहें और औद्योगिक मांग स्थिर रहे।