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जियो-पॉलिटिक्स और डॉलर ने बढ़ाई कीमती धातुओं की चमक
मंगलवार, 10 मार्च 2026 को सोने और चांदी के ETFs में आए उछाल की मुख्य वजह इन कीमती धातुओं की कीमतों में आई तेजी थी। इस तेजी को मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर में 0.3% की गिरावट ने हवा दी। बाजार में यह उम्मीदें बढ़ीं कि पश्चिम एशिया में चल रहा संघर्ष शायद फैलने से रुक जाए। अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप के इस बयान ने कि ईरान के खिलाफ सैन्य कार्रवाई "बहुत पूरी" हो गई थी, इस डर को कम किया कि मामला और बिगड़ेगा। इससे तेल की कीमतों को भी कुछ राहत मिली।
अंतर्राष्ट्रीय बाजार में स्पॉट गोल्ड (spot gold) की कीमत लगभग $5,161.54 प्रति औंस तक पहुंच गई, जबकि चांदी $88.25 प्रति औंस पर आ गई। भारत में मल्टी-कमोडिटी एक्सचेंज (MCX) पर, गोल्ड अप्रैल फ्यूचर्स (gold April futures) 1.06% बढ़कर ₹1,62,000 प्रति 10 ग्राम पर कारोबार कर रहे थे, और सिल्वर मई फ्यूचर्स (silver May futures) 3.31% चढ़कर ₹2,76,000 प्रति किलो पर पहुंच गए।
DSP Silver ETF और Axis Silver ETF जैसे कई सिल्वर ETFs में 4% तक की बढ़त देखी गई, वहीं अन्य सिल्वर और गोल्ड ETFs में 0.58% से 3.31% तक का इजाफा हुआ। डॉलर के मुकाबले मजबूती ने कीमती धातुओं की मांग को और बढ़ाया, क्योंकि डॉलर के कमजोर होने पर इन धातुओं की अपील बढ़ जाती है।
एक्सपर्ट्स की सलाह: शॉर्ट-टर्म में सावधानी, पर लॉन्ग-टर्म में तेजी!
कीमतों में इस तत्काल उछाल के बावजूद, निवेशकों का सेंटिमेंट (sentiment) मिला-जुला नजर आ रहा है। WealthMills Securities के Kranthi Bathini ने शॉर्ट-टर्म (short-term) ETF खरीद से बचने की सलाह दी है। उन्होंने कहा कि मीडियम-टर्म (medium-term) निवेशकों के लिए एंट्री पॉइंट्स (entry points) का इंतजार करना बेहतर हो सकता है, जो बाजार के उतार-चढ़ाव को सह सकते हैं। Bathini ने यह भी जोड़ा कि मौजूदा जियो-पॉलिटिकल अनिश्चितता मीडियम-टर्म में सोने और चांदी की कीमतों को सहारा देने की उम्मीद है।
यह निकट अवधि की सतर्कता, गोल्ड ETFs में लगातार हो रहे निवेश के विपरीत है। फरवरी 2026 में गोल्ड ETFs में $5.3 अरब का इनफ्लो (inflow) देखा गया, जो लगातार नौ महीनों से जारी है। उत्तरी अमेरिका और एशिया से यह निवेश बढ़ा है, जबकि यूरोप से आउटफ्लो (outflow) हुआ है। संस्थागत निवेशक (institutional investors) भी अपनी हिस्सेदारी बढ़ा रहे हैं, जो रणनीतिक डायवर्सिफिकेशन (diversification) का संकेत देता है। COMEX पर सोने की नेट लॉन्ग पोजीशन (net long positions) 24 फरवरी 2026 तक 300 टन से अधिक हो गई थी। J.P. Morgan Global Research का अनुमान है कि 2026 की चौथी तिमाही तक गोल्ड की कीमतें औसतन $5,055/oz रहेंगी और 2027 के अंत तक $5,400/oz तक पहुंच सकती हैं, जिसका मुख्य कारण सेंट्रल बैंकों की लगातार मांग और निवेशकों का डायवर्सिफिकेशन है।
माइनिंग ETFs में फिजिकल बुलियन फंड्स से ज्यादा वोलेटिलिटी (Volatility)
कीमती धातुओं के ETFs के प्रदर्शन में भिन्नता देखी गई है। फिजिकल बुलियन (physical bullion) आधारित फंड्स, माइनिंग कंपनियों पर केंद्रित फंड्स की तुलना में अधिक स्थिर साबित हुए हैं। गोल्ड माइनिंग ETFs, जैसे VanEck Gold Miners (GDX), 6 मार्च 2026 को समाप्त हुए हफ्ते में 10.60% गिरे। यह SPDR Gold Shares (GLD) जैसे फिजिकल गोल्ड ETFs में 2.38% की गिरावट से कहीं ज्यादा है। माइनिंग स्टॉक्स (mining stocks) में यह उच्च जोखिम धातु की कीमतों के अलावा, शेयर बाजार के ट्रेंड, कंपनी के नतीजों और ऑपरेटिंग कॉस्ट (operating costs) पर निर्भर करता है।
SPDR Gold Trust (GLD) जैसे प्रमुख गोल्ड ETFs के पास $180 अरब से अधिक का एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) है, जिसका एक्सपेंस रेशियो (expense ratio) लगभग 0.40% है, हालांकि SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) जैसे कम लागत वाले विकल्प 0.10% पर उपलब्ध हैं। चांदी के लिए, iShares Silver Trust (SLV) के पास लगभग $44.18 अरब का AUM है और 0.50% का एक्सपेंस रेशियो है, जबकि abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR) 0.30% की कम फीस ऑफर करता है। HDFC Silver ETF FoF, जो चांदी में निवेश का एक अप्रत्यक्ष तरीका है, ₹5,811.22 करोड़ का AUM मैनेज करता है जिसका एक्सपेंस रेशियो 0.55% है।
मार्केट शॉक (Market Shocks) ने कराई गोल्ड ETF से बड़ी निकासी
हालिया उछाल के बावजूद, बाजार में महत्वपूर्ण जोखिम बने हुए हैं। 4 मार्च 2026 को SPDR Gold Trust (GLD) से $2.91 अरब की ऐतिहासिक निकासी हुई, जो 2016 के बाद सबसे बड़ा एक दिन का आउटफ्लो (outflow) था। ऐसा ग्लोबल इक्विटी मार्केट (equity market) में आई भारी गिरावट और मार्जिन कॉल्स (margin calls) के कारण हुआ, जिसने संस्थाओं को गोल्ड ETFs जैसी अपनी सबसे लिक्विड (liquid) एसेट्स बेचने पर मजबूर कर दिया। इस घटना ने सोने की दोहरी भूमिका को उजागर किया: एक सुरक्षित आश्रय (safe haven) होने के साथ-साथ, बड़े बाजार तनाव के दौरान आसानी से बेची जाने वाली संपत्ति भी।
ETFs की लिक्विडिटी (liquidity) उन्हें आकर्षक बनाती है, लेकिन व्यापक बाजार घबराहट के दौरान वे कमजोर भी पड़ सकते हैं। चांदी एक मोनेटरी (monetary) और इंडस्ट्रियल (industrial) दोनों धातु होने के कारण इसकी वोलेटिलिटी (volatility) और बढ़ जाती है। कुछ विश्लेषक मूल्य बुलबुले (price bubbles) की संभावना के बारे में चेतावनी दे रहे हैं और निवेश से पहले कीमतों के स्थिर होने का इंतजार करने का सुझाव दे रहे हैं। 9 मार्च 2026 को फिजिकल ETF में बढ़त और फ्यूचर्स की कीमतों में गिरावट के बीच का अंतर भी अंतर्निहित बाजार दबावों को दर्शाता है, जो निकट अवधि में कमजोरी का संकेत दे सकता है।
गोल्ड के लिए आउटलुक तेजी का, चांदी में वोलेटिलिटी जारी
आगे देखते हुए, गोल्ड के लिए पूर्वानुमान ज्यादातर तेजी का बना हुआ है। Goldman Sachs ने 2026 के लिए $5,400 प्रति औंस का लक्ष्य रखा है, और Bank of America ने 2026 के वसंत तक $6,000 का अनुमान लगाया है। यह लगातार सेंट्रल बैंक की मांग और डी-डॉलराइजेशन (de-dollarization) के प्रयासों का नतीजा है। 2026 के लिए गोल्ड के समग्र विश्लेषक अनुमान $4,400 से लेकर $6,300 से अधिक तक हैं, जो बढ़ती महंगाई की चिंताओं और जियो-पॉलिटिकल घटनाओं से प्रेरित आशावाद को दर्शाते हैं।
चांदी के लिए, ग्रीन टेक्नोलॉजी (green technologies) से औद्योगिक मांग एक लॉन्ग-टर्म (long-term) दृष्टिकोण का समर्थन करती है। हालांकि, इस धातु की उच्च वोलेटिलिटी और सट्टा कारोबार (speculative trading) के प्रति संवेदनशीलता कीमतों की निरंतर खोज का संकेत देती है। रिकवरी के लिए मुख्य सपोर्ट लेवल ₹2,80,000–₹3,00,000 के बीच रहने की उम्मीद है। तत्काल भविष्य में कंसॉलिडेशन (consolidation) देखा जा सकता है, और कुछ विश्लेषक नए ETF निवेश के लिए धैर्यपूर्ण दृष्टिकोण अपनाने की सलाह देते हैं।