Gold Price Tumble: ब्याज दरें बढ़ीं, सोना हुआ सस्ता! भू-राजनीतिक तनाव का भी असर नहीं

सोने का 'सुरक्षित निवेश' का दर्जा कमजोर पड़ा

वैश्विक अशांति और सोने की कीमतों में उछाल के बीच का पारंपरिक संबंध अब कमजोर पड़ गया है। निवेशक देख रहे हैं कि मध्य पूर्व में बढ़ते तनाव से सोने में कोई बड़ी तेजी नहीं आ रही है। इसका मुख्य कारण यह है कि जब ब्याज दरें ऊंची होती हैं, तो बिना रिटर्न वाले सोने को रखना बहुत महंगा साबित होता है। जब वास्तविक यील्ड (real yields) ऊंची बनी रहती है, तो पैसा उन निवेशों की ओर बह रहा है जो ब्याज देते हैं, जिससे सोने की कीमतें $4,500 के स्तर की ओर नीचे जा रही हैं। यह दर्शाता है कि बाजार का ध्यान सैन्य संघर्षों की तुलना में फेडरल रिजर्व की ब्याज दर योजनाओं पर अधिक केंद्रित है।

निवेशकों के बदलते बर्ताव का असर

संघर्ष के कारण पहले आई तेजी के बाद हालिया गिरावट देखी गई है। ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखलाओं को लेकर चिंताएं बनी हुई हैं, लेकिन सोने की मांग ठंडी पड़ गई है। एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) में लगातार गिरावट देखी जा रही है, न कि संघर्ष के समय में अपेक्षित बढ़त। यह इंगित करता है कि मौजूदा सोने की कीमतों को पिछले अवधि के खरीदारों का समर्थन मिल रहा है, न कि बड़े निवेशकों से नई मजबूत खरीदारी का।

सोने के खिलाफ क्या है?

सोने के लिए एक बड़ा जोखिम लगातार बढ़ती महंगाई है, जो केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरें कम करने से रोक रही है। यदि फेडरल रिजर्व ऊर्जा-संचालित मूल्य वृद्धि से लड़ने के लिए और अधिक दर वृद्धि का संकेत देता है, तो अमेरिकी डॉलर और मजबूत हो सकता है, जिससे सोने पर और दबाव पड़ेगा। केंद्रीय बैंकों की खरीद ने सोने की कीमतों के लिए एक आधार प्रदान किया है, लेकिन यह समर्थन गायब हो सकता है यदि ये संस्थान अपनी खरीद सीमा तक पहुंच जाते हैं या संपत्ति विविधीकरण पर अपनी वित्तीय स्थिरता को प्राथमिकता देते हैं। औद्योगिक धातुओं के विपरीत जिनकी ऊर्जा परिवर्तन से मांग होती है, सोने का मूल्य लगभग पूरी तरह से वित्तीय बाजारों की भावना पर निर्भर करता है।

बैंकों ने सोने के पूर्वानुमान घटाए

प्रमुख वित्तीय संस्थानों ने 2026 के दूसरे हिस्से के लिए सोने के अपने पहले के आशावादी अनुमानों को संशोधित किया है। J.P. Morgan और Morgan Stanley जैसी फर्मों ने अपने औसत मूल्य लक्ष्यों को कम किया है। वे मानते हैं कि सोने की कीमतों में कोई भी वापसी मौद्रिक नीति में बदलाव पर निर्भर करती है, जिसकी बॉन्ड बाजार द्वारा वर्तमान में उम्मीद नहीं की जा रही है। जब तक बॉन्ड बाजार का दबाव कम नहीं होता या केंद्रीय बैंक अपने खरीद पैटर्न में महत्वपूर्ण बदलाव नहीं करते, तब तक सोना सीमित दायरे में कारोबार करता रहेगा और हाल के प्रतिरोध स्तरों को पार करने के लिए संघर्ष करेगा।