जनवरी 30 के बाद से सोने की कीमतों में **25%** से ज़्यादा की गिरावट आई है। यह गिरावट केविन वॉर्श को अमेरिकी फेडरल रिजर्व का नेतृत्व सौंपे जाने की खबर के बाद तेज़ हुई। बाजार का मानना है कि इससे मौद्रिक नीति और सख़्त हो सकती है, जिससे महंगाई को काबू करने के लिए ब्याज दरें बढ़ाई जा सकती हैं। ऐसी स्थिति में सोना जैसी नॉन-यील्डिंग एसेट्स (non-yielding assets) का आकर्षण कम हो जाता है। हालांकि, सेंट्रल बैंक की खरीदारी से कीमतों को एक सपोर्ट मिल सकता है, लेकिन निवेशकों को ब्याज दरों को लेकर जारी अनिश्चितता के चलते और उतार-चढ़ाव के लिए तैयार रहना चाहिए।
क्या हुआ?
सोने की कीमतों में भारी गिरावट देखने को मिली है। जनवरी 30, 2026 से अब तक इनमें 25% से ज़्यादा की कमी आई है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अगले चेयरमैन के तौर पर केविन वॉर्श की नियुक्ति के बाद यह गिरावट और तेज़ हो गई। बाजार ने इसे एक आक्रामक मौद्रिक नीति (monetary policy) के संकेत के तौर पर लिया है। यह गिरावट कीमती धातु के लिए 1983 के बाद सबसे बड़ी एक-दिवसीय गिरावट है, जो अमेरिकी आर्थिक आउटलुक को लेकर निवेशकों की भावना में तेज़ बदलाव को दर्शाती है।
क्यों बढ़ती ब्याज दरें सोने पर दबाव डालती हैं?
सोना एक नॉन-यील्डिंग एसेट है, जिसका मतलब है कि इससे होल्डर्स को कोई ब्याज या डिविडेंड (dividend) नहीं मिलता। जब अमेरिकी फेडरल रिजर्व महंगाई को कंट्रोल करने के लिए ब्याज दरें बढ़ाता है, तो सरकारी बॉन्ड जैसी इंटरेस्ट-बेयरिंग एसेट्स की तुलना में सोने का आकर्षण अक्सर कम हो जाता है। बाजार विश्लेषकों का मानना है कि अमेरिकी ग्रोथ ट्रेंड्स और लेबर मार्केट डेटा के मज़बूत बने रहने के साथ, सेंट्रल बैंक कट की बजाय आगे और रेट हाइक को प्राथमिकता दे सकता है। अगर फेडरल रिजर्व 2026 के अंत और 2027 की शुरुआत में अनुमानित दर वृद्धि के साथ आगे बढ़ता है, तो सोना रखने की अपॉर्च्युनिटी कॉस्ट (opportunity cost) ज़्यादा रह सकती है, जिससे इसकी कीमतों पर दबाव बना रहेगा।
एनालिस्ट की राय और टेक्निकल ट्रेंड्स
फाइनेंशियल संस्थाओं ने इस कीमती धातु के लिए अपनी उम्मीदों को रिवाइज करना शुरू कर दिया है। Deutsche Bank ने अपनी प्राइस फोरकास्ट (price forecast) को कम कर दिया है, यह मानते हुए कि अगर बाजार तीन से चार फेड रेट हाइक को पूरी तरह से डिस्काउंट करता है, तो कीमतें $3,800 प्रति औंस के स्तर की ओर और दबाव झेल सकती हैं। टेक्निकल (technical) नजरिए से, सोना अक्टूबर 2023 के बाद पहली बार अपने 50-हफ्ते के मूविंग एवरेज (moving average) के नीचे ट्रेड कर रहा है। फाइनेंशियल मार्केट्स में, इस लॉन्ग-टर्म एवरेज के नीचे टूटना ट्रेडर्स द्वारा अक्सर एक संकेत के रूप में देखा जाता है कि मीडियम-टर्म प्राइस ट्रेंड कमजोर हो गया है।
सेंट्रल बैंकों की भूमिका
कीमतों में तेज गिरावट के बावजूद, ग्लोबल सेंट्रल बैंक सपोर्ट का एक महत्वपूर्ण स्रोत बने हुए हैं। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल (World Gold Council) के अनुसार, 89% रिजर्व मैनेजर अगले साल सेंट्रल बैंक की गोल्ड होल्डिंग्स में वृद्धि की उम्मीद करते हैं। यह लगातार खरीदारी कीमतों के लिए एक 'फ्लोर' (floor) बनाती है, जो गहरी, पैनिक-ड्रिवन करेक्शन के खिलाफ एक बफर का काम करती है। कई सेंट्रल बैंक अपनी होल्डिंग्स को बढ़ाना जारी रखते हैं ताकि वे करेंसी डिबेसेमेंट (currency debasement) और बढ़ते सरकारी कर्ज के जोखिमों से डाइवर्सिफाई (diversify) कर सकें और बचाव कर सकें।
भारतीय निवेशकों को क्या ट्रैक करना चाहिए?
निवेशकों के लिए, वर्तमान माहौल एक जटिल तस्वीर पेश करता है। जबकि अंतरराष्ट्रीय कीमतें अमेरिकी मौद्रिक नीति के कारण हेडविंड्स (headwinds) का सामना कर रही हैं, भारत में सोने की घरेलू कीमत करेंसी के उतार-चढ़ाव और इम्पोर्ट ड्यूटी (import duties) से भी प्रभावित होती है। निवेशक अमेरिकी महंगाई के आंकड़ों और फेडरल रिजर्व की नीतिगत बैठकों पर आधिकारिक अपडेट पर नज़र रख सकते हैं, क्योंकि ये इवेंट्स ग्लोबल गोल्ड ट्रेंड्स के प्राइमरी ड्राइवर हैं। आक्रामक रेट हाइक की उम्मीदों और सेंट्रल बैंकों की स्ट्रक्चरल डिमांड (structural demand) के बीच संतुलन, यह निर्धारित करने में मुख्य कारक बने रहने की संभावना है कि सोना स्थिरीकरण की अवधि में प्रवेश करेगा या अस्थिरता का सामना करना जारी रखेगा।