गोल्ड ने चांदी को पछाड़ा, निवेशक सुरक्षित आश्रय की तलाश में

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बहुमूल्य धातुओं को पुनर्संतुलन की आवश्यकता**

बढ़ती वैश्विक मैक्रो और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं की पृष्ठभूमि में, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने निकट-अवधि के निवेश आवंटन के लिए चांदी पर सोने को प्राथमिकता देने का संकेत दिया है। ब्रोकरेज के विश्लेषण से पता चलता है कि पिछले 12 महीनों में चांदी की 200% से अधिक की उल्लेखनीय वृद्धि ने सोने की लगभग 80% वृद्धि को काफी पीछे छोड़ दिया है, जिसके परिणामस्वरूप गोल्ड-सिल्वर अनुपात महामारी-युग के उच्च स्तर, लगभग 127 से घटकर लगभग 50 हो गया है। यह संपीड़न बताता है कि चांदी के 'कैच-अप' ट्रेड का एक महत्वपूर्ण हिस्सा पहले ही समाप्त हो चुका है, जिससे इसके जोखिम-इनाम प्रोफ़ाइल का पुनर्मूल्यांकन हुआ है।

निवेशक प्रवाह सुरक्षा की ओर उड़ान दिखाते हैं

बाजार की बदलती भावना को एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में निवेशक प्रवाह से रेखांकित किया गया है। 2026 की शुरुआत से, वैश्विक चांदी ईटीएफ में तीन मिलियन औंस से अधिक का बहिर्वाह दर्ज किया गया है, भले ही कीमतें ऊंची बनी हुई हैं। इसके विपरीत, गोल्ड ईटीएफ ने लगातार स्थिर इनफ्लो को आकर्षित किया है। यह प्रवृत्ति बढ़ती वैश्विक अस्थिरता से प्रेरित उच्च-बीटा संपत्तियों से पारंपरिक सुरक्षित-आश्रय संपत्तियों की ओर एक स्पष्ट रोटेशन का संकेत देती है। इस चिंता के कारकों में अमेरिका, ईरान और वेनेजुएला से संबंधित बढ़ी हुई तनातनी, व्यापक मध्य पूर्वी जोखिम, टैरिफ का lingering प्रभाव, और संभावित अमेरिकी सरकारी शटडाउन की चिंताएं शामिल हैं।

तरलता स्थिरता की मांग को बढ़ावा देती है

विस्तारित वैश्विक तरलता, जिसमें अमेरिकी M2 मनी सप्लाई लगभग $22 ट्रिलियन है और चीन का M2 ¥340 ट्रिलियन से अधिक है (8% से अधिक साल-दर-साल बढ़ रहा है), बहुमूल्य धातुओं के लिए एक मूलभूत समर्थन प्रदान करती है। यह बढ़ी हुई धन आपूर्ति बाजारों में तरलता इंजेक्ट करती है, जो संभावित रूप से अस्थिरता को बढ़ा सकती है और मुद्रास्फीति बचाव के रूप में माने जाने वाली संपत्तियों की मांग को मजबूत कर सकती है। जबकि मोतीलाल ओसवाल औद्योगिक मांग और आपूर्ति बाधाओं का हवाला देते हुए चांदी के लिए सकारात्मक दीर्घकालिक दृष्टिकोण बनाए रखता है, ब्रोकरेज ने अपनी हालिया नाटकीय रैली के बाद वर्तमान निकट-अवधि सेटअप को असंतुलित माना है। चांदी की बढ़ी हुई अस्थिरता और व्यापक दैनिक मूल्य उतार-चढ़ाव सोने के अधिक स्थिर ट्रेडिंग प्रवृत्ति के विपरीत हैं, जो जोखिम-प्रबंधित पोर्टफोलियो के लिए सोने की अपील को बढ़ाता है। भौतिक चांदी बाजारों में कसाव के बावजूद, शंघाई और MCX में प्रीमियम (COMEX पर) तंग मूल्य निर्धारण का संकेत देते हैं, यह आवश्यक रूप से मजबूत अंतर्निहित मांग का संकेत नहीं देता है। मोतीलाल ओसवाल सुझाव देता है कि गोल्ड-सिल्वर अनुपात का वर्तमान 50 से लगभग 70 के दीर्घकालिक औसत की ओर लौटना, सापेक्ष सोने के outperformance का संकेत देता है, जो चांदी पर नकारात्मक दृष्टिकोण के बजाय, अस्थिरता प्रबंधन पर ध्यान केंद्रित करने वाली रणनीति का समर्थन करता है।

बाजार प्रदर्शन और आउटलुक

23 जनवरी, 2026 तक, सोना लगभग $4,956.06 प्रति औंस पर कारोबार कर रहा है, जिसने पिछले 12 महीनों में लगभग 78.91% की वृद्धि देखी है। दूसरी ओर, चांदी ने उसी तारीख को $98.79 प्रति औंस तक पहुंचकर, एक अधिक नाटकीय वृद्धि देखी है, जो पिछले वर्ष में 214.4% की वृद्धि दर्ज करती है। वर्तमान गोल्ड-सिल्वर अनुपात लगभग 50 पर है। यह प्रदर्शन गतिशीलता में बदलाव मोतीलाल ओसवाल के निवेशक रोटेशन के अवलोकन के अनुरूप है। ब्रोकरेज नोट करता है कि ₹60,000 से ₹3.2 लाख तक चांदी की कीमत में वृद्धि ने बड़े निवेशकों द्वारा वर्तमान स्तरों पर पोर्टफोलियो पुनर्संतुलन की संभावना बढ़ा दी है। जबकि मोतीलाल ओसवाल बहुमूल्य धातुओं पर अपना सकारात्मक दीर्घकालिक रुख दोहराता है, निकट-अवधि का आवंटन रणनीति बढ़ती मैक्रो अनिश्चितता के बीच अपनी कथित स्थिरता के लिए सोने का पक्ष लेती है, जबकि चांदी को दीर्घकालिक के लिए एक मुख्य होल्डिंग बनाए रखती है।