भू-राजनीतिक भय और ओवरहीटिंग की चिंताओं के बीच सोना रिकॉर्ड ऊंचाई पर

29 जनवरी 2026 को सोने की कीमतों ने ऐतिहासिक ऊंचाई को पार कर लिया, $5,500 प्रति औंस से ऊपर और $5,591.61 का सर्वकालिक इंट्राडे शिखर छूने के बाद करीब $5,511.33 पर स्थिर हो गईं। इस उछाल को बढ़ते भू-राजनीतिक संघर्षों और अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति में निरंतर ठहराव सहित कई कारकों ने बढ़ाया। फेड ने 10-2 के वोट से अपनी बेंचमार्क ब्याज दर 3.50-3.75 प्रतिशत की सीमा में रखी, एक ऐसा कदम जो आमतौर पर सोने जैसी गैर-उपज वाली संपत्तियों में निवेश को प्रोत्साहित करता है। घरेलू स्तर पर, MCX पर भारतीय सोने के वायदा ने भी 24-कैरेट शुद्धता के प्रति 10 ग्राम के लिए 1,67,800 रुपये के रिकॉर्ड पर बंद होकर एक नया कीर्तिमान स्थापित किया। सोने की चढ़ाई का व्यापक आख्यान केवल तात्कालिक वित्तीय नीति से परे है, जिसमें अमेरिका-ईरान के बीच निरंतर तनाव, यूक्रेन में चल रहे संकट और गाजा में आगे की अस्थिरता के बीच सुरक्षित-आश्रय संपत्तियों की बढ़ती वैश्विक मांग शामिल है। इसके अतिरिक्त, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा प्रस्तावित संभावित टैरिफ जैसी खतरों ने आर्थिक चिंताओं को बढ़ा दिया है, जिससे निवेशक बुलियन की कथित सुरक्षा की ओर बढ़ रहे हैं।

जबकि सोना नई ऊंचाइयों को छू रहा है, इसमें चांदी की और भी नाटकीय वृद्धि समानांतर है, जो अकेले जनवरी 2026 में लगभग 50% चढ़कर $118 प्रति औंस के सर्वकालिक उच्च स्तर को छू गई। चांदी की यह रैली AI डेटा केंद्रों, EVs और सौर ऊर्जा जैसे क्षेत्रों से उच्च मांग से बढ़े संरचनात्मक आपूर्ति घाटे के कारण है। सोने-चांदी का अनुपात लगभग 46.29 तक चौड़ा हो गया है, जो चांदी की तुलना में सोने की सापेक्षिक ताकत को दर्शाता है, जो निवेशकों को तुलनात्मक रूप से आकर्षक स्तरों पर चांदी जमा करने का अवसर प्रदान कर सकता है। अमेरिकी डॉलर, जो पारंपरिक रूप से सोने के विपरीत संकेतक है, काफी कमजोर हो गया है, सप्ताह की शुरुआत में चार साल के निचले स्तर पर कारोबार कर रहा था और वर्तमान में DXY इंडेक्स पर लगभग 96.17 पर है। डॉलर की यह कमजोरी राष्ट्रपति ट्रम्प की कमजोर मुद्रा के प्रति व्यक्त की गई सहनशीलता और व्यापक भू-राजनीतिक और मौद्रिक नीति अनिश्चितताओं के कारण है, जो 'डीबेसमैंट ट्रेड' के नैरेटिव को मजबूत करती है। 2026 के लिए वैश्विक मुद्रास्फीति का अनुमान 2025 में 4.2% से घटकर 3.7% होने का सुझाव देता है, जिसमें अमेरिकी मुद्रास्फीति 2.4% अनुमानित है, जो अभी भी फेड के लक्ष्य से ऊपर है।

बाजार पर्यवेक्षकों ने मजबूत ऊपर की ओर गति को स्वीकार किया है, जिसमें LKP सिक्योरिटीज के VP रिसर्च एनालिस्ट जतिन त्रिवेदी ने टिप्पणी की कि "अमेरिका से जारी टैरिफ अनिश्चितता और सुरक्षित-आश्रय संपत्तियों में निरंतर आवंटन ने रैली को और समर्थन दिया है।" हालांकि, त्रिवेदी ने एक महत्वपूर्ण चेतावनी भी दी, यह कहते हुए कि "इतनी तेज और विस्तारित चढ़ाई के बाद, सोना एक ओवरहीटेड ज़ोन में प्रवेश कर रहा है जहां अस्थिरता बढ़ सकती है।" यह भावना अन्य बाजार प्रतिभागियों द्वारा भी साझा की जाती है, कुछ विश्लेषणों से पता चलता है कि जबकि सोने का प्राथमिक अपट्रेंड शक्तिशाली बना हुआ है, जोखिम-इनाम आगे के ब्रेकआउट का पीछा करने के बजाय नियंत्रित पुलबैक खरीदने का पक्ष ले सकता है। कुछ विश्लेषकों ने अल्पकालिक अवधि में सोने की कीमतों को $5,300–$5,700 प्रति ग्राम तक परीक्षण करने का अनुमान लगाया है, जबकि जे.पी. मॉर्गन ग्लोबल रिसर्च 2026 की चौथी तिमाही तक सोने की कीमतों के $5,000/औंस की ओर बढ़ने का अनुमान लगाता है, जिसमें लंबी अवधि में $6,000/औंस की संभावना है, वर्तमान प्रक्षेपवक्र की स्थिरता निरंतर भू-राजनीतिक अस्थिरता और केंद्रीय बैंक की मांग पर निर्भर करती है। बाजार एक ऐसे चरण में प्रवेश कर रहा है जहां मूल्य कार्रवाई के मुकाबले अंतर्निहित बुनियादी सिद्धांतों का पुनर्मूल्यांकन किया जाना चाहिए, खासकर जब सोने के वर्ष-दर-वर्ष लाभ 20% के करीब पहुंच रहे हों।