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बाज़ार में क्यों दिख रहा है यह अंतर?
गुरुवार दोपहर तक, MCX पर अप्रैल डिलीवरी वाले गोल्ड फ्यूचर्स 1,58,360 रुपये प्रति 10 ग्राम पर कारोबार कर रहे थे, जो 0.25% की मामूली गिरावट थी। वहीं, जून कॉन्ट्रैक्ट 0.12% गिरकर 1,61,503 रुपये प्रति 10 ग्राम पर था। इसके विपरीत, लंबी अवधि के कॉन्ट्रैक्ट्स में मजबूती दिखी; अगस्त कॉन्ट्रैक्ट 0.55% चढ़कर 1,65,053 रुपये प्रति 10 ग्राम पर पहुंच गया। यह छोटी अवधि की बिकवाली और लंबी अवधि की खरीदारी के बीच एक दिलचस्प तस्वीर पेश करता है।
फ्यूचर्स मार्केट में अलग-अलग चाल
अप्रैल गोल्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट 0.25% की गिरावट के साथ 1,58,360 रुपये प्रति 10 ग्राम पर बंद हुआ, जबकि जून कॉन्ट्रैक्ट 1,61,503 रुपये पर मामूली नीचे आया। यह सामरिक बिकवाली (tactical selling) ऐसे समय में हो रही है जब अंदरूनी मांग (underlying support) काफी मजबूत बनी हुई है। अगस्त कॉन्ट्रैक्ट का 0.55% बढ़कर 1,65,053 रुपये तक पहुंचना धातु के लंबी अवधि के रुझान में निवेशकों के विश्वास को बनाए रखता है। विश्लेषकों का मानना है कि इस तरह के अंतर ट्रेडिंग रणनीतियों में बदलाव का संकेत दे सकते हैं। MCX गोल्ड के लिए 1,57,500–1,56,000 रुपये के स्तर पर सपोर्ट दिख रहा है, जबकि 1,60,000–1,62,400 रुपये के स्तर पर रेजिस्टेंस (resistance) है।
मैक्रोइकनॉमिक कारण और सेफ-हेवन की मांग
गोल्ड की कीमतों में यह मजबूती, खासकर लंबी अवधि के फ्यूचर्स में, मुख्य रूप से लगातार बनी हुई सेफ-हेवन (safe-haven) मांग के कारण है। वैश्विक मैक्रोइकनॉमिक अनिश्चितताएं (macroeconomic uncertainties) और भू-राजनीतिक तनाव (geopolitical tensions) इस मांग को हवा दे रहे हैं। सेंट्रल बैंक (Central banks) सोने को एक स्थिर संपत्ति के रूप में देख रहे हैं और अपनी होल्डिंग्स बढ़ा रहे हैं। साथ ही, संभावित ब्याज दर कटौती (interest rate cuts) की उम्मीदें सोने की अपील को और बढ़ाती हैं, क्योंकि इससे नॉन-यील्डिंग (non-yielding) संपत्तियों को रखने की अवसर लागत (opportunity cost) कम हो जाती है। वैश्विक स्पॉट गोल्ड की कीमत लगभग $5,060 प्रति औंस पर कारोबार कर रही है, जो मजबूत अंतर्राष्ट्रीय मांग और पिछले साल की तुलना में 72.59% की बड़ी वृद्धि दर्शाती है।
अन्य कीमती धातुओं का प्रदर्शन
हाल के दिनों में कीमती धातुओं (precious metals) ने उतार-चढ़ाव भरा दौर देखा है। MCX पर सिल्वर फ्यूचर्स में 3.83% की जबरदस्त तेजी आई और यह 2,62,213 रुपये प्रति किलोग्राम पर कारोबार कर रहा है। यह सफेद धातु के लिए मजबूत प्रदर्शन का संकेत है, भले ही फरवरी 2026 की शुरुआत में इसमें तेज गिरावट देखी गई थी। प्लैटिनम की कीमतों में भी उछाल आया है, भारत में कीमतें 190 रुपये प्रति 10 ग्राम बढ़ी हैं, जबकि वैश्विक स्तर पर यह लगभग $2,131 प्रति औंस पर है।
सोने पर 'बीयर' केस (Bear Case) क्या है?
इन तेजी के संकेतों के बावजूद, कुछ ऐसे कारक हैं जो सोने की ऊपर की ओर यात्रा को चुनौती दे सकते हैं। उम्मीद से बेहतर अमेरिकी नौकरियों के आंकड़ों (U.S. jobs data) ने फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) द्वारा ब्याज दरों में तेजी से कटौती की उम्मीदों को कम कर दिया है, जिससे सोने जैसी नॉन-यील्डिंग संपत्तियों को रखने की अवसर लागत बढ़ सकती है। भू-राजनीतिक तनावों का बढ़ना सैद्धांतिक रूप से सेफ-हेवन मांग को बढ़ा सकता है, लेकिन इसका समाधान या केंद्रीय बैंकों का सख्त रुख कीमतों पर दबाव डाल सकता है। इसके अलावा, अमेरिकी डॉलर (U.S. dollar) का मजबूत होना, जो अक्सर सोने के विपरीत चलता है, एक बाधा साबित हो सकता है। फरवरी 2026 की शुरुआत में आई तेज गिरावट सोने की अस्थिरता (volatility) और बाजार की भावना में अचानक बदलाव के प्रति उसकी संवेदनशीलता की याद दिलाती है।
2026 का क्या है आउटलुक?
2026 के लिए, विश्लेषकों का दृष्टिकोण सोने को लेकर ज्यादातर सकारात्मक बना हुआ है, भले ही हालिया उतार-चढ़ाव रहा हो। प्रमुख संस्थानों के पूर्वानुमानों में $5,000 से लेकर $7,200 प्रति औंस तक के लक्ष्य शामिल हैं। यह आशावाद सेंट्रल बैंकों द्वारा सोने में लगातार निवेश, भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं और सहायक मौद्रिक नीति (monetary policy) के माहौल की उम्मीदों पर आधारित है। हालांकि अल्पकालिक मूल्य चालें आर्थिक डेटा और नीतिगत अपेक्षाओं से प्रभावित हो सकती हैं, सोने के लिए संरचनात्मक मांग (structural demand) के कारक पूरे साल बने रहने की उम्मीद है।