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फ्यूचर्स में तूफानी तेजी
सोने के फ्यूचर्स में 30 मार्च 2026 को ज़बरदस्त उछाल देखने को मिला। अप्रैल डिलीवरी वाले कॉन्ट्रैक्ट में 1% से अधिक की बढ़त दर्ज की गई और यह ₹1,45,797 प्रति 10 ग्राम के स्तर पर पहुँच गया। यह तेज़ी ऊंचे ट्रेडिंग वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट के साथ आई, जो सोने के शॉर्ट-टर्म आउटलुक में निवेशकों का भरोसा दिखाती है। इसी के साथ, जून और अगस्त कॉन्ट्रैक्ट्स में भी क्रमशः 0.91% और 0.71% की बढ़ोतरी हुई। जून कॉन्ट्रैक्ट ने दिन के कारोबार में ₹149,250 का उच्चतम स्तर भी छुआ।
रिटेल ग्राहकों के लिए राहत?
मगर, हकीकत में फिजिकल सोने की कीमतों में हल्की नरमी देखी गई। राजधानी दिल्ली में 24 कैरेट सोने का भाव गिरकर ₹14,743 प्रति ग्राम और 22 कैरेट का ₹13,515 प्रति ग्राम रहा। मुंबई में भी यही हाल रहा, जहां 24 कैरेट ₹14,728 और 22 कैरेट ₹13,500 प्रति ग्राम पर बिका। चेन्नई और कोलकाता में भी मामूली गिरावट आई, जबकि अहमदाबाद का बाज़ार स्थिर बना रहा। फ्यूचर्स ट्रेडिंग और उपभोक्ता कीमतों के बीच यह अंतर बाज़ार की अलग-अलग ताकतों की ओर इशारा करता है।
कीमतों में इस अंतर की वजह?
फ्यूचर्स की ऊंची कीमतों और रिटेल दामों में इस गैप के पीछे कई बाज़ार कारक हो सकते हैं। वैश्विक भू-राजनीतिक मुद्दे और सोने की सेफ-हेवन एसेट (सुरक्षित निवेश) के तौर पर भूमिका फ्यूचर्स में तेज़ी ला सकती है। निवेशक शायद आगे कीमतों में और बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं। हालांकि, वैश्विक ब्याज दरों में संभावित बदलाव सोने के आकर्षण को जटिल बना सकते हैं, क्योंकि यह कोई ब्याज नहीं देता। यूएस डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये की वैल्यू भी अहम है; करेंसी में उतार-चढ़ाव आयातित सोने की लागत और घरेलू कीमतों को प्रभावित करते हैं। आमतौर पर, फ्यूचर्स और फिजिकल बाज़ारों के बीच ऐसे प्राइस गैप ज़्यादा समय तक नहीं टिकते, क्योंकि रिटेल कीमतें अक्सर फ्यूचर्स को फॉलो करती हैं। लेकिन कमजोर रिटेल डिमांड फ्यूचर्स की तेज़ी को सीमित कर सकती है। 2026 के लिए विश्लेषक बंटे हुए हैं: कुछ महंगाई से बचाव और सेफ-हेवन डिमांड से लगातार सपोर्ट की उम्मीद कर रहे हैं, जबकि अन्य टाइट फाइनेंशियल कंडीशंस से चुनौतियों की चेतावनी दे रहे हैं।
फिजिकल डिमांड पर सवाल
फ्यूचर्स में उछाल के बावजूद, यह सवाल बना हुआ है कि यह तेज़ी तब तक कैसे जारी रह सकती है जब तक यह वास्तविक फिजिकल खरीदारी से मेल नहीं खाती। कम रिटेल कीमतें शायद यह बता रही हैं कि उपभोक्ता कीमतों को लेकर ज़्यादा संवेदनशील हैं या आगे और गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं, भले ही शादियों और त्योहारों का मौसम नज़दीक हो। यदि यह कमजोर उपभोक्ता मांग जारी रहती है, तो फिजिकल बाज़ार में सोने की अधिक सप्लाई हो सकती है, जो फ्यूचर्स की कीमतों में और वृद्धि को सीमित कर सकता है। तेज़ वैश्विक आर्थिक रिकवरी या भू-राजनीतिक तनाव में कमी भी सोने की सेफ-हेवन अपील को कम कर सकती है, जिससे फ्यूचर्स की कीमतों में गिरावट आ सकती है। इसके अलावा, मज़बूत भारतीय रुपया घरेलू सोने की कीमतों को कम कर सकता है, जिससे फिजिकल निवेश हतोत्साहित हो सकता है।
बाज़ार का नज़रिया
ट्रेडर्स बारीकी से देखेंगे कि क्या फ्यूचर्स की तेज़ी रिटेल कीमतों को बढ़ाएगी या मौजूदा अंतर बना रहेगा। सोने की कीमतों को प्रभावित करने वाले मुख्य कारक वैश्विक आर्थिक रुझान, केंद्रीय बैंकों के फैसले, करेंसी में उतार-चढ़ाव और भारतीय उपभोक्ता की मांग होंगे। फ्यूचर्स में लगातार ऊंचे वॉल्यूम आगे मजबूती की उम्मीदें दिखा रहे हैं, लेकिन फिजिकल बाज़ार की इन कीमतों को सोखने की क्षमता और उपभोक्ताओं की खरीदने की इच्छा महत्वपूर्ण होगी।