सोने की कीमत गिरी, क्या ₹1.50 लाख पर खरीदें? एक्सपर्ट्स बोले - 'खरीदने का शानदार मौका!'

सोने में आई इस गिरावट को एक्सपर्ट्स क्यों मान रहे हैं 'खरीदने का मौका'?

सोने की कीमतें अपने पिछले पीक ₹1.88 लाख प्रति 10 ग्राम से गिरकर फिलहाल ₹1.50 लाख से ₹1.55 लाख के दायरे में ट्रेड कर रही हैं। यह गिरावट, जो शायद उन पारंपरिक खरीदारों को निराश कर सकती है जो त्योहारी सीजन में ज्यादा सोना खरीदना चाहते हैं, मार्केट एनालिस्ट्स के लिए एक अहम एंट्री पॉइंट के तौर पर देखी जा रही है। अब लोगों का ध्यान फिजिकल गोल्ड (physical gold) की भावनात्मक खरीदारी से हटकर, इसे एक प्रैक्टिकल और पोर्टफोलियो-केंद्रित निवेश (portfolio-focused investment) के तौर पर देखने पर शिफ्ट हो रहा है। केंद्रीय बैंकों (Central Banks) द्वारा अपने रिजर्व में बदलाव और मार्केट में नकदी (cash flow) की अस्थायी कमी जैसे कुछ कारणों से यह गिरावट आई है। लेकिन, ये फैक्टर्स सोने की उस अहमियत से कम हैं जो इकोनॉमिक अनिश्चितता (economic uncertainty) और करेंसी डिवाल्यूएशन (currency devaluation) के खिलाफ एक हेज (hedge) के तौर पर इसकी भूमिका को बनाए रखती है।

सोने के लिए क्यों मजबूत है लॉन्ग-टर्म सपोर्ट?

गोल्ड (Gold) में निवेश का लॉन्ग-टर्म केस काफी मजबूत बना हुआ है, जिसे दुनिया भर के कई ग्लोबल इकोनॉमिक ट्रेंड्स का सपोर्ट मिल रहा है। सरकारों का बढ़ता कर्ज (debt) और बजट घाटा (budget deficits) यह इशारा करते हैं कि आने वाले समय में आसान मौद्रिक नीतियां (easy money policies) जारी रह सकती हैं, जो ऐतिहासिक रूप से सोने जैसी एसेट्स के लिए फायदेमंद रही हैं, खासकर ऐसी एसेट्स के लिए जो ब्याज नहीं देतीं। इसके अलावा, यूएस डॉलर (U.S. dollar) का धीरे-धीरे कमजोर होना, जो दुनिया की मुख्य रिजर्व करेंसी है, सोने की डिमांड को बढ़ाता है क्योंकि निवेशक इसे वैल्यू स्टोर (store of value) के तौर पर देखते हैं। दुनिया भर के केंद्रीय बैंक लगातार सोना खरीद रहे हैं; 2025 में उन्होंने रिकॉर्ड 863 टन सोना खरीदा, जिसका मुख्य कारण विविधीकरण (diversification) और जियोपॉलिटिकल स्ट्रेटेजी (geopolitical strategy) रही है। मौजूदा ग्लोबल इश्यूज, जैसे मध्य-पूर्व (Middle East) में बढ़ते तनाव, बढ़ती महंगाई (inflation) की चिंताएं और तेल की कीमतों में संभावित उछाल, सोने को एक सेफ-हेवन (safe haven) एसेट के तौर पर और भी आकर्षक बनाते हैं। उन निवेशकों के लिए जो इन ट्रेंड्स का फायदा उठाना चाहते हैं, गोल्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (Gold ETFs) एक बेहतर और एफिशिएंट विकल्प हैं। ये फिजिकल ज्वेलरी (physical jewelry) की तुलना में मेकिंग चार्ज (making charges) और फैब्रिकेशन मार्कअप (fabrication markups) को खत्म करते हैं, जिससे असली एक्सपोजर (exposure) मिलता है। भारतीय गोल्ड ईटीएफ (Gold ETF) के एक्सपेंस रेशियो (expense ratios) आमतौर पर 0.30% से 0.80% के बीच होते हैं, जो फिजिकल गोल्ड रखने की छुपी लागतों से कहीं कम हैं। उदाहरण के तौर पर, चिराग मेहता द्वारा मैनेज किए जाने वाले क्वांटम गोल्ड फंड ईटीएफ (Quantum Gold Fund ETF) ने पिछले साल 61.95% और पांच साल में 210% से अधिक का शानदार रिटर्न दिया है, वो भी सिर्फ 0.56% के एक्सपेंस रेशियो के साथ। ऐतिहासिक तौर पर, सोने की कीमतों में दशकों से लगातार बढ़ोतरी देखी गई है, खासकर फाइनेंशियल क्राइसिस (financial crises), जियोपॉलिटिकल अनरेस्ट (geopolitical unrest) और करेंसी डिवाल्यूएशन (currency devaluation) के दौरान, जो वैल्यू को लॉन्ग-टर्म में प्रिजर्व (preserve) करने में इसकी भूमिका साबित करता है।

किन जोखिमों से सोने की कीमतों में आ सकती है गिरावट?

मजबूत फंडामेंटल्स (fundamentals) के बावजूद, कुछ ऐसे फैक्टर्स भी हैं जो सोने की कीमतों को नीचे धकेल सकते हैं। अगर यूएस डॉलर (U.S. dollar) अचानक बहुत मजबूत हो जाता है, शायद फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) द्वारा आक्रामक ब्याज दर बढ़ोतरी (interest rate hikes) के कारण, या मध्य-पूर्व जैसे क्षेत्रों में अचानक शांति स्थापित हो जाती है, तो सोना कम आकर्षक हो सकता है। मध्य-पूर्व में कोई अप्रत्याशित शांति या वैश्विक राजनीतिक जोखिमों (global political risks) का कम होना, सेफ-हेवन एसेट्स (safe-haven assets) की डिमांड को कम कर सकता है। इसके अलावा, भले ही केंद्रीय बैंक सोना खरीद रहे हैं, अगर कीमतें बहुत ज्यादा बढ़ जाती हैं तो वे सतर्क हो सकते हैं, जिससे उनकी खरीद की गति धीमी हो सकती है। इकोनॉमिक मंदी (economic downturns) के दौरान मार्केट में आने वाली बिकवाली (sell-offs) भी अस्थिरता पैदा कर सकती है, क्योंकि सोने की लिक्विडिटी (liquidity) के कारण निवेशक दूसरी एसेट्स में हुए नुकसान को कवर करने के लिए इसे बेच सकते हैं। गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) भले ही एफिशिएंट हों, लेकिन उनका वैल्यू फिजिकल गोल्ड पर निर्भर करता है। इसलिए, कमोडिटीज (commodities) में व्यापक बिकवाली या कोई बड़ा फाइनेंशियल शॉक (financial shock) उनके नेट एसेट वैल्यू (Net Asset Value - NAV) और मार्केट प्राइस को प्रभावित कर सकता है।

आगे क्या है आउटलुक: लगातार मांग और रणनीतिक चालें

एक्सपर्ट्स का मानना है कि सोने की मांग के मुख्य कारण जारी रहेंगे। अनुमान बताते हैं कि केंद्रीय बैंक 2026 में भी बड़ी मात्रा में सोने की खरीद जारी रखेंगे, हालांकि शायद हालिया रिकॉर्ड स्तरों पर न हो। जेपी मॉर्गन ग्लोबल रिसर्च (J.P. Morgan Global Research) का अनुमान है कि निवेशकों और केंद्रीय बैंकों की लगातार मांग के चलते 2026 की चौथी तिमाही तक सोना $5,000 प्रति औंस तक पहुंच सकता है। लगातार सरकारी कर्ज की समस्याएं, महंगाई की चिंताएं और जियोपॉलिटिकल अनिश्चितता का यह कॉम्बिनेशन, सोने की भूमिका को एक डाइवर्सिफाइड इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो (diversified investment portfolio) में एक मूल्यवान एडिशन के तौर पर सपोर्ट करता रहेगा। निवेशकों के लिए, यह स्थिति बताती है कि कीमतों में मौजूदा गिरावट सोने की और खरीदारी करने का एक स्ट्रेटेजिक (strategic) मौका है, खासकर लागत-प्रभावी गोल्ड ईटीएफ (Gold ETFs) का उपयोग करके, ताकि सिर्फ वॉल्यूम के बजाय निवेश के माध्यम से परंपरा का हिस्सा बना जा सके।