अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने की कीमतों में जून के महीने में **7%** से ज़्यादा की गिरावट आई है। यह लगातार चौथा महीना है जब सोने के दाम गिरे हैं। इसकी मुख्य वजह अमेरिकी डॉलर का मजबूत होना और फेडरल रिजर्व (Federal Reserve) का सख्त रुख है। भारत में इंपोर्ट ड्यूटी और कमजोर रुपए की वजह से कीमतों पर कुछ हद तक लगाम लगी है, हालांकि आगे की राह अभी भी सावधानी भरी है।
क्या हुआ?
जून के महीने में ग्लोबल गोल्ड (Gold) की कीमतों में बड़ी गिरावट आई है। कीमतों में 7% से ज़्यादा की कमी आई है और यह लगातार चौथे महीने की गिरावट है। यह कीमती धातु इस साल की अपनी ऊंचाई से करीब 25% नीचे कारोबार कर रही है। यह गिरावट निवेशकों की सोच में आए बदलाव को दिखाती है, खासकर महंगाई (inflation), ब्याज दरों (interest rates) और अमेरिकी डॉलर (US Dollar) की मजबूती को लेकर। जहां सोने को अक्सर अनिश्चितता के समय में सुरक्षित निवेश माना जाता है, वहीं यह उन संपत्तियों से मुकाबला करने में संघर्ष कर रहा है जो ज़्यादा रिटर्न देती हैं, जैसे कि बॉन्ड (bonds), क्योंकि ब्याज दरें अभी भी ऊंची बनी हुई हैं।
फेडरल रिजर्व और सोने का कनेक्शन
इस गिरावट का मुख्य कारण अमेरिकी फेडरल रिजर्व का रुख बदलना है। हालांकि सेंट्रल बैंक ने ब्याज दरों को 3.50-3.75% पर स्थिर रखा है, लेकिन उसने सख्ती का संकेत दिया है, जिसका मतलब है कि वह दरों में कटौती करने की जल्दी में नहीं है। कोर पीसीई (Core PCE) के लिए महंगाई के अनुमान 3.3% पर बने रहने के साथ, बाजार ने इस साल के अंत में दरों में कटौती की उम्मीदें कम कर दी हैं। जब ब्याज दरें ऊंची होती हैं, तो सोना कम आकर्षक हो जाता है क्योंकि यह कोई ब्याज या डिविडेंड (dividend) नहीं देता है। इससे अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड (US Treasury yields) बढ़ी है और यूएस डॉलर इंडेक्स (US Dollar Index) मजबूत हुआ है, जो हाल ही में 101 के पार चला गया। मजबूत डॉलर उन मुद्राओं के धारकों के लिए सोने को और महंगा बना देता है, जिससे आमतौर पर कीमतें नीचे आ जाती हैं।
भारतीय कीमतों में अंतर क्यों?
भारत में सोने की कीमतों में गिरावट अंतरराष्ट्रीय बाजारों की तुलना में कम गंभीर रही है। इसके पीछे दो मुख्य कारक हैं: इंपोर्ट ड्यूटी (import duties) और करेंसी एक्सचेंज रेट (currency exchange rate)। भारत में सोना इम्पोर्ट किया जाता है, इसलिए जब भारतीय रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कमजोर होता है, तो सोने के आयात की लागत बढ़ जाती है, जो घरेलू कीमतों को सहारा देने में मदद करती है, भले ही अंतरराष्ट्रीय कीमतें गिर रही हों। इसके अलावा, सरकारी इंपोर्ट ड्यूटी अंतिम कीमत में लागत की एक परत जोड़ती है। हालांकि, भारत में फिजिकल डिमांड (physical demand) नरम बनी हुई है, क्योंकि ऊंची कीमतों और मौसमी कारकों - जैसे मानसून का मौसम और शादी के कम मुहूर्त - के कारण उपभोक्ताओं ने नए गहने खरीदने के बजाय पुराने सोने का आदान-प्रदान किया है।
भू-राजनीति और मांग के समीकरण
सोने की कीमतें बदलती भू-राजनीतिक (geopolitical) स्थितियों पर भी प्रतिक्रिया दे रही हैं। पश्चिम एशिया में संभावित शांति समझौतों को लेकर शुरुआती आशावाद ने सोने की डर-आधारित मांग को कम कर दिया था। हालांकि, क्षेत्र में चल रहे तनाव के कारण स्थिति अभी भी अस्थिर बनी हुई है, जो ऊर्जा बाजारों को प्रभावित कर रही है। यदि क्षेत्रीय अस्थिरता बढ़ती है, तो यह अक्सर कच्चे तेल की कीमतों में उछाल का कारण बनती है, जो महंगाई की चिंताओं को फिर से जगा सकती है और संभावित रूप से सोने को फिर से सुर्खियों में ला सकती है। इस बीच, दुनिया भर के केंद्रीय बैंक कीमतों के लिए एक आधार के रूप में काम करना जारी रखे हुए हैं। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल (World Gold Council) के आंकड़ों के अनुसार, केंद्रीय बैंक सक्रिय खरीदार बने हुए हैं, जो मौजूदा बाजार की अस्थिरता के बावजूद सोने को एक महत्वपूर्ण दीर्घकालिक आरक्षित संपत्ति मानते हैं।
निवेशक आगे क्या देखें?
सोने के बाजार पर नजर रखने वाले निवेशकों को आगामी अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों पर ध्यान देना चाहिए, विशेष रूप से पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर्स (Personal Consumption Expenditures - PCE) मुद्रास्फीति रिपोर्ट, क्योंकि यह फेडरल रिजर्व के फैसलों को प्रभावित करेगी। भविष्य में ब्याज दरों में वृद्धि या कटौती के संबंध में फेड की किसी भी टिप्पणी से डॉलर और, परिणामस्वरूप, सोने पर सीधा प्रभाव पड़ेगा। घरेलू स्तर पर, स्थानीय मूल्य आंदोलनों को समझने के लिए डॉलर के मुकाबले भारतीय रुपये के प्रदर्शन और सोने के आयात शुल्क में संभावित सरकारी समायोजनों पर नज़र रखना महत्वपूर्ण होगा। अंत में, पश्चिम एशिया में क्षेत्रीय विकास के कारण कच्चे तेल की कीमतों में कोई भी तेज बदलाव भावना के लिए एक प्रमुख निगरानी बिंदु के रूप में काम करेगा।