Gold Price: डॉलर और ब्याज दरों का डर हावी, सोना ₹4,539 पर फिसला

मूल्यांकन में आई कमी

सोमवार को सोने की कीमतों में नरमी दिखी और यह $4,539 प्रति औंस पर आ गया। मध्य-पूर्व से आ रही भू-राजनीतिक अस्थिरता के बावजूद यह बढ़त हासिल करने में नाकाम रहा। जहां आमतौर पर क्षेत्रीय संघर्ष सोने की कीमतों को बढ़ाता है, वहीं हाल के दिनों में इसकी चाल डॉलर और ऊर्जा बाजारों के विपरीत रही है। कच्चे तेल में आई 2% से ज्यादा की तेजी ने महंगाई की आशंकाओं को और बढ़ा दिया है, जिससे निवेशकों का रुझान कम हुआ है। फेडरल रिजर्व द्वारा मौद्रिक ढील रोकने के संकेत दिए जाने के बाद, बिना यील्ड वाली संपत्तियों को रखने की अवसर लागत बढ़ गई है, जिससे आमतौर पर तनाव बढ़ने पर मिलने वाला सुरक्षा लाभ बेअसर हो गया है।

भू-राजनीतिक तनाव

बाजार प्रतिभागी इस वक्त एक ठहराव की स्थिति में हैं क्योंकि अमेरिका-ईरान के बीच सीजफायर की बातचीत एक गंभीर मोड़ पर पहुंच गई है। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने प्रस्तावित समझौते में होर्मुज जलडमरूमध्य की स्थिति और अत्यधिक समृद्ध यूरेनियम भंडार को नष्ट करने को लेकर सख्त संशोधनों की मांग की है। इस प्रशासनिक जांच ने पहले से नाजुक शांति समझौते में अनिश्चितता की परतें जोड़ दी हैं। इसी राजनयिक तनाव के साथ, लेबनान में संघर्ष काफी बढ़ गया है। इजरायल रक्षा बलों द्वारा दक्षिणी लेबनान में ब्यूफोर्ट कैसल पर हालिया कब्जा – जो 2000 के बाद से सामरिक रूप से महत्वपूर्ण स्थान रहा है – एक दीर्घकालिक सैन्य रुख की ओर बदलाव को दर्शाता है। यह वृद्धि, जो सैद्धांतिक रूप से सोने के लिए एक हेज के रूप में सहायक होनी चाहिए, बाजार के मैक्रो-वित्तीय संकेतकों और ब्याज दरों पर ध्यान केंद्रित करने के कारण पृष्ठभूमि में चली गई है।

मंदी का पक्ष

सोने के लिए संरचनात्मक जोखिम ऊंचे बने हुए हैं क्योंकि यह कमोडिटी तरलता (liquidity) में संभावित बदलाव का सामना कर रही है। संप्रभु बॉन्ड या नकद समकक्षों के विपरीत जो वर्तमान में आकर्षक यील्ड प्रदान करते हैं, सोना फेडरल रिजर्व की आक्रामक मौद्रिक नीति के प्रति संवेदनशील बना हुआ है, खासकर यदि पीसीई महंगाई (PCE inflation) के आंकड़े लगातार ऊंचे बने रहते हैं। इसके अलावा, अमेरिकी डॉलर की लगातार मजबूती बुलियन के लिए एक यांत्रिक बाधा बनी हुई है, क्योंकि यह अंतरराष्ट्रीय खरीदारों के लिए लागत बढ़ाती है। निवेशकों को केंद्रीय बैंकों द्वारा बिकवाली की संभावना पर भी नजर रखनी चाहिए, क्योंकि वित्तीय दबाव का सामना कर रहे क्षेत्रीय केंद्रीय बैंक स्थानीय मुद्राओं को स्थिर करने के लिए अपनी होल्डिंग्स बेच सकते हैं। तकनीकी रूप से, सोना $4,600 के स्तर से ऊपर टूटने के लिए संघर्ष कर रहा है, और $4,370 के आसपास के ऐतिहासिक समर्थन स्तर एक निरंतर गिरावट की स्थिति में अगले महत्वपूर्ण बचाव स्तर के रूप में काम कर सकते हैं।

भविष्य का दृष्टिकोण

विश्लेषकों की राय बंटी हुई है कि दूसरी तिमाही के श्रम बाजार की रिपोर्ट आने से पहले धातु का रुख क्या रहेगा। यदि रोजगार डेटा निरंतर मजबूती का संकेत देता है, तो सोने को अपनी वर्तमान समेकन सीमा से बाहर निकलने में संघर्ष करना पड़ सकता है। इसके विपरीत, यदि लेवांत में भू-राजनीतिक स्थिति और बिगड़ती है, विशेष रूप से क्षेत्रीय ऊर्जा बुनियादी ढांचे को प्रभावित करती है, तो धातु पर अस्थिरता प्रीमियम तेजी से बढ़ सकता है, जो वर्तमान मंदी के तकनीकी संकेतों पर हावी हो सकता है।