2026 में ग्लोबल गोल्ड डिमांड का दारोमदार ओवर-द-काउंटर (OTC) एक्टिविटी और एशिया से आने वाली मजबूत खरीदारी पर रहेगा। यह पश्चिमी देशों में कमजोर ETF फ्लो की भरपाई करेगा। सोने में निवेश बना हुआ है, लेकिन ऊंची कीमतें ज्वेलरी की मांग पर दबाव डाल सकती हैं। निवेशकों को इस साल बाकी बचे समय में सेंट्रल बैंक रिजर्व और भारत में मॉनसून से जुड़ी ग्रामीण खर्च पर नजर रखनी चाहिए।
2026 में सोने की मांग का आउटलुक
2026 के बाकी समय के लिए ग्लोबल गोल्ड डिमांड का आउटलुक मजबूत बना हुआ है, हालांकि यह 2025 के रिकॉर्ड-तोड़ स्तरों तक पहुंचने की संभावना कम है। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल के अनुसार, बाजार में इसके मुख्य चालकों में बदलाव आ रहा है। पश्चिमी बाजारों में, निवेशक रियल यील्ड (real yields) के बढ़ते अवसर लागत के कारण एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs) से पीछे हट रहे हैं। वहीं, ओवर-द-काउंटर (OTC) एक्टिविटी और एशियाई बाजारों से मजबूत मांग इसकी भरपाई कर रही है।
पश्चिमी ETF पर ब्याज दरों का असर
पश्चिमी देशों में सोने की मांग सीधे तौर पर ब्याज दरों और अमेरिकी डॉलर के प्रदर्शन से जुड़ी हुई है। 10-वर्षीय US ट्रेजरी इन्फ्लेशन-प्रोटेक्टेड सिक्योरिटीज (TIPS) पर यील्ड लगभग 2.5% के आसपास बनी हुई है। इससे सोना जैसे नॉन-यील्डिंग एसेट (non-yielding asset) रखने की अवसर लागत बढ़ गई है। अक्टूबर 2026 में संभावित अमेरिकी ब्याज दर वृद्धि की उम्मीदों ने गोल्ड-बैक्ड ETF में निवेश को और धीमा कर दिया है। हालांकि, अगर आर्थिक स्थितियां बदलती हैं, जैसे कि अमेरिकी डॉलर का कमजोर होना, इक्विटी मार्केट का प्रदर्शन गिरना, या अमेरिकी मध्यावधि चुनाव चक्र के आसपास अस्थिरता बढ़ना, तो यह दबाव कम हो सकता है।
एशियाई बाजार और भारतीय ग्रामीण मांग
एशियाई निवेशक गोल्ड मार्केट के लिए समर्थन का एक महत्वपूर्ण स्तंभ बनकर उभरे हैं। चीन में, कम घरेलू ब्याज दरें, एक चुनौतीपूर्ण प्रॉपर्टी सेक्टर और भू-राजनीतिक चिंताएं फिजिकल गोल्ड प्रोडक्ट्स में रुचि बनाए हुए हैं। भारत में, ऊंची कीमतों के बावजूद, बाजार ने महत्वपूर्ण लचीलापन दिखाया है। देश के निवेशक सोने को तरजीह दे रहे हैं और अक्सर कीमतों में गिरावट आने पर खरीदारी कर रहे हैं। हालांकि, भारतीय संदर्भ में कुछ खास जोखिमों पर नजर रखनी होगी; एक औसत से कमजोर मॉनसून ग्रामीण डिस्पोजेबल आय को कम कर सकता है, जो भारत के बड़े ग्रामीण बाजारों में ज्वेलरी की मांग के लिए एक बड़ी बाधा साबित हो सकता है। इसके अलावा, उपभोक्ता सोने में रुचि तो रखते हैं, लेकिन ऊंची कीमतों के कारण वे हल्के वजन के गहनों या बार और सिक्कों जैसे निवेश-उन्मुख उत्पादों की ओर बढ़ रहे हैं।
सेंट्रल बैंक रिजर्व और टेक्नोलॉजी ट्रेंड्स
सेंट्रल बैंक सोने के बाजार में एक बड़ी भूमिका निभा रहे हैं, क्योंकि वे महंगाई से बचाव और अपने राष्ट्रीय भंडार में विविधता लाना चाहते हैं। हालांकि शुद्ध वार्षिक खरीद 2025 के असाधारण स्तरों तक पहुंचने की उम्मीद नहीं है, सोना दुनिया भर के रिजर्व मैनेजरों के लिए एक प्रमुख रणनीतिक संपत्ति बना हुआ है। इस बीच, टेक्नोलॉजी सेक्टर में, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) और इलेक्ट्रॉनिक कंपोनेंट्स में निवेश से सोने की मांग को समर्थन मिल रहा है। इस सेगमेंट को अपने जोखिमों का सामना करना पड़ता है, क्योंकि AI-संबंधित खर्च चक्र में कोई भी नरमी हाई-एंड इलेक्ट्रॉनिक्स में इस्तेमाल होने वाले सोने की मांग को कम कर सकती है। सप्लाई की तरफ, खदान उत्पादन में मामूली वृद्धि की उम्मीद है, जो मौजूदा ऊंची कीमतों और स्थिर उत्पादक मार्जिन से समर्थित है, हालांकि नई परियोजना विकास के लिए आवश्यक लंबी समय-सीमा इस वृद्धि की गति को सीमित करती है।