सोना-चांदी टूटा: डॉलर की मजबूती और बढ़ती यील्ड ने दी भारी गिरावट, निवेशक फंसे

बाजार में दिखे बड़े मैक्रोइकॉनॉमिक बदलाव

सोमवार को बाजार का फोकस मैक्रोइकॉनॉमिक (Macroeconomic) बदलावों पर रहा, जिससे सुरक्षित निवेश (Safe-haven) की मांग कमजोर पड़ गई। अमेरिकी डॉलर का मजबूत होना और ट्रेजरी यील्ड्स (Treasury Yields) में बढ़ोतरी, बिना यील्ड वाले कीमती धातुओं की तुलना में ब्याज देने वाली संपत्तियों को अधिक आकर्षक बना रही है।

आंकड़ों के मुताबिक, 13 अप्रैल 2026 को डॉलर इंडेक्स 0.45% बढ़कर 99.0933 पर था। वहीं, 10-साल की ट्रेजरी यील्ड 4.36% तक पहुंच गई, जो पिछले सत्र से 0.02 प्रतिशत अंक अधिक है। इसी दौरान, भू-राजनीतिक जोखिमों और सप्लाई की चिंताओं के चलते कच्चे तेल (WTI) की कीमतों में 7.95% का उछाल आया और यह $104.24 प्रति बैरल पर पहुंच गया। तेल की कीमतों में इस वृद्धि ने महंगाई (Inflation) की चिंता को और बढ़ा दिया, जिससे यह उम्मीद जगी है कि इंटरेस्ट रेट्स (Interest Rates) लंबे समय तक ऊंचे रह सकते हैं।

मैक्रोइकॉनॉमिक कारणों से कीमतें गिरीं

ऐतिहासिक रूप से, भू-राजनीतिक अस्थिरता के दौर में सोना और चांदी को सुरक्षित निवेश के तौर पर फायदा होता आया है। लेकिन, मौजूदा बाजार की प्रतिक्रिया बताती है कि निवेशकों का रुझान बदल रहा है। हालांकि पश्चिम एशिया जैसे क्षेत्रों में संघर्ष ने ऐतिहासिक रूप से कीमती धातुओं को सहारा दिया है, लेकिन अब निवेशक ऊंचे इंटरेस्ट रेट्स की संभावनाओं से अधिक प्रभावित नजर आ रहे हैं।

फरवरी 2026 के डेटा के अनुसार, इंटरेस्ट रेट्स और सोने की कीमतों के बीच ऐतिहासिक रूप से लगभग 28% का सहसंबंध रहा है, जो सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण नहीं है। फिर भी, यह आम धारणा कि ऊंचे रेट्स सोने को कम आकर्षक बनाते हैं (क्योंकि निवेश के मौके छूट जाते हैं), अभी भी मजबूत है। चांदी, जो एक कीमती धातु होने के साथ-साथ औद्योगिक सामग्री भी है, आमतौर पर मौद्रिक नीति (Monetary Policy) पर प्रतिक्रिया करती है; ऊंचे रेट्स इसे कम आकर्षक बना सकते हैं क्योंकि निवेशक बॉन्ड्स और स्टॉक्स को पसंद करते हैं।

वर्तमान माहौल में, तेल की कीमतों में उछाल से बढ़ी महंगाई की चिंताएं और बढ़ती यील्ड्स सोने को नुकसान पहुंचा रही हैं। यह स्थिति बताती है कि निवेशक महंगाई से लंबी अवधि की सुरक्षा के बजाय ब्याज-भुगतान वाली संपत्तियों से तुरंत रिटर्न को प्राथमिकता दे रहे हैं, जो सामान्य संकट प्रतिक्रियाओं से एक बदलाव है। 9 अप्रैल 2026 तक 24.4% का मजबूत ईयर-टू-डेट रिटर्न दिखाने वाले ब्लूमबर्ग कमोडिटी इंडेक्स (BCOM) जैसे व्यापक कमोडिटी इंडेक्स की तुलना में, अधिक विविध इंडेक्स पीछे रह गए हैं, जो व्यापक कमोडिटी कमजोरी के बीच सोने के व्यक्तिगत प्रदर्शन को उजागर करता है। हालांकि, विश्व बैंक के अनुसार, मार्च 2026 में कीमती धातुओं के समूह में 3.6% की गिरावट देखी गई।

महंगाई की चिंता के बावजूद हेडविंड्स जारी

कच्चे तेल की कीमतों में उछाल और जारी भू-राजनीतिक तनावों के बावजूद, 13 अप्रैल 2026 को कीमती धातुओं में आई गिरावट बड़ी चुनौतियों को उजागर करती है। एक मुख्य चिंता यह है कि कच्चे तेल की लगातार ऊंची कीमतें, महंगाई की आशंकाओं को हवा देने के साथ-साथ, सेंट्रल बैंकों को सख्त मौद्रिक नीति अपनाने के लिए प्रेरित कर रही हैं, जो सोने और चांदी के लिए हानिकारक है।

उदाहरण के लिए, अप्रैल 2026 तक फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरों को 3.50%-3.75% पर ऊंचा रखा है, और मार्च के अपने अनुमान में इस वर्ष केवल एक बार दर में कटौती की उम्मीद जताई गई है। यह माहौल उन संपत्तियों को रखने की लागत बढ़ा देता है जो ब्याज नहीं देतीं, जैसे कि सोना। इसके अलावा, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) 99.0933 पर मजबूत बना रहा, जो आमतौर पर डॉलर-मूल्य वाली कमोडिटीज जैसे सोना और चांदी को अन्य मुद्राओं वाले धारकों के लिए महंगा बना देता है।

हालांकि चांदी को औद्योगिक मांग से फायदा होता है, लेकिन इसकी कीमत मजबूत डॉलर और बढ़ती दरों के प्रति भी संवेदनशील है, जो इसकी आकर्षण क्षमता को कम कर सकती है। तेल की कीमतों पर लगातार उच्च जोखिम प्रीमियम, हालांकि महंगाई का एक उत्प्रेरक है, पहले की तरह कीमती धातुओं के लिए लगातार सुरक्षित-निवेश की खरीदारी में तब्दील नहीं हो रहा है। यह बताता है कि निवेशक चिंतित हैं कि सेंट्रल बैंक की आक्रामक प्रतिक्रिया आर्थिक विकास को धीमा कर सकती है।

विश्लेषक उतार-चढ़ाव और अलग-अलग अनुमानों की उम्मीद कर रहे हैं

ट्रेडर्स कीमती धातुओं में कीमतों में निरंतर उतार-चढ़ाव की उम्मीद कर रहे हैं। पश्चिम एशिया में होने वाले घटनाक्रम, कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव, और प्रमुख आर्थिक आंकड़े, विशेष रूप से अमेरिकी महंगाई के आंकड़े और सेंट्रल बैंकों के बयान, बारीकी से देखे जाएंगे।

विश्लेषकों का कहना है कि भू-राजनीतिक जोखिम और महंगाई संबंधी चिंताएं सोने की सुरक्षित-निवेश की अपील का समर्थन करती हैं, लेकिन ऊंचे इंटरेस्ट रेट्स की संभावना और मजबूत डॉलर महत्वपूर्ण विरोधी शक्तियों के रूप में कार्य कर रहे हैं। HSBC के विश्लेषकों ने नोट किया कि 2026 में सोने का व्यवहार एक जोखिम एसेट (Risk Asset) की तरह अधिक दिख रहा है, जिसमें खुदरा (Retail) और लेवरेज्ड खरीदारों की ओर झुकाव है, जो कीमतों में गिरावट आने पर बेचने के लिए मजबूर हो सकते हैं।

दूसरी ओर, गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) का मध्यम अवधि का नजरिया तेजी का है, जो 2026 के अंत तक सोने की कीमतों के $5,400 प्रति औंस तक पहुंचने का अनुमान लगा रहा है। इसके कारणों में सेंट्रल बैंकों की खरीदारी और अमेरिकी ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें शामिल हैं। चीन और यूरो जोन से मिलने वाले आर्थिक संकेत भी वैश्विक आर्थिक विकास के बारे में सुराग देंगे। चीन का उत्पादक मूल्य सूचकांक (Producer Price Index) ऊंचे तेल की कीमतों के कारण डिफ्लेशन (Deflation) से बाहर निकलने की उम्मीद है, हालांकि उपभोक्ता कीमतें अभी भी कम हैं। यूरो जोन मिश्रित आर्थिक प्रदर्शन का अनुभव कर रहा है, आयातित ऊर्जा पर इसकी निर्भरता कमजोरियां पैदा करती है।