भारत में निवेशक अब पारंपरिक शेयरों और बॉन्ड से आगे बढ़कर कमोडिटी को अपने पोर्टफोलियो का अहम हिस्सा बना रहे हैं। Nippon India Mutual Fund के विक्रम धवन का कहना है कि ग्लोबल डेट (Debt) के खिलाफ हेज (Hedge) की जरूरत और मल्टी-एसेट स्ट्रैटेजी (Multi-Asset Strategy) के बढ़ते चलन से यह तेजी आई है। सितंबर 2026 में SEBI द्वारा ETF ट्रेडिंग नियमों में आने वाले बदलावों पर भी निवेशकों को नज़र रखनी चाहिए, जिसका मकसद बाजार को और कुशल बनाना है।
कमोडिटी क्यों बन रही है खास?
कमोडिटी अब भारतीय निवेश पोर्टफोलियो में एक मुख्य घटक के तौर पर अपनी जगह बना रही है। यह दिखाता है कि कैसे लोग अब अपने पैसे को मैनेज करने के लिए नए तरीके अपना रहे हैं। जब निवेशक ऐसे स्ट्रैटेजी की ओर बढ़ रहे हैं जो सिर्फ एक तरह की एसेट (Asset) पर निर्भर नहीं हैं, तो कमोडिटी-आधारित प्रोडक्ट्स में दिलचस्पी बढ़ रही है। एसेट एलोकेशन (Asset Allocation) में यह बदलाव जोखिम-समायोजित रिटर्न (Risk-adjusted returns) की जरूरत और मैक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितता (Macroeconomic uncertainty) के खिलाफ प्रभावी हेजिंग (Hedging) की तलाश से प्रेरित है।
Nippon India Mutual Fund में कमोडिटी के हेड, विक्रम धवन, बताते हैं कि शेयरों और डेट पर पारंपरिक फोकस अब बढ़ रहा है। उनका कहना है कि पोर्टफोलियो के बड़े होने के साथ, निवेशक अपने जोखिमों को संतुलित करने के तरीके खोज रहे हैं, जिससे कमोडिटी एक्सपोजर (Exposure) की मांग बढ़ रही है। फिलहाल, गोल्ड (Gold) और सिल्वर (Silver) एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) सबसे लोकप्रिय विकल्प बने हुए हैं, जो फाइनेंशियल ईयर 2026 में पैसिव इन्वेस्टमेंट टर्नओवर (Passive investment turnover) का एक बड़ा हिस्सा हैं।
गोल्ड: एक स्ट्रैटेजिक हेज
गोल्ड की अपील एक सुरक्षात्मक एसेट के रूप में इसकी उपयोगिता पर केंद्रित है। धवन ग्लोबल सॉवरेन डेट (Global sovereign debt) के लगातार बढ़ते स्तर की ओर इशारा करते हैं, जो अब अनुमानित $110 ट्रिलियन से अधिक है, और कुल ग्लोबल डेट $370 ट्रिलियन के करीब पहुंच रहा है। ऐसे माहौल में जहां बड़ी अर्थव्यवस्थाएं वित्तीय चुनौतियों का सामना कर रही हैं, गोल्ड को अक्सर कागजी मुद्राओं (Paper currencies) के संभावित कमजोर पड़ने के खिलाफ एक हेज के रूप में देखा जाता है। इसके अलावा, मेटल में क्रेडिट रिस्क (Credit risk) न होने की वजह से यह दुनिया भर के सेंट्रल बैंकों के लिए एक अहम एसेट है, जो इसे व्यक्तिगत पोर्टफोलियो के लिए दीर्घकालिक रूप से प्रासंगिक बनाता है।
नए रेगुलेटरी स्टैंडर्ड्स
निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण डेवलपमेंट ETF के लिए अपडेटेड ट्रेडिंग फ्रेमवर्क (Trading framework) है, जिसे सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने 1 सितंबर, 2026 से प्रभावी करने का ऐलान किया है। ये नियम नेट एसेट वैल्यू (NAV) रेफरेंस प्राइस की पुरानी गणना विधियों को नए, रियल-टाइम डेटा से बदलने और डायनामिक प्राइस बैंड (Dynamic price bands) पेश करने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। निवेशकों के लिए, यह बदलाव बाजार की एफिशिएंसी (Efficiency) को बेहतर बनाने के उद्देश्य से है, जिससे यह सुनिश्चित होगा कि ETF का मार्केट प्राइस अंडरलाइंग कमोडिटीज (Underlying commodities) के वास्तविक मूल्य के करीब रहे।
कमोडिटी फंड्स का भविष्य
हालांकि कीमती धातुएं (Precious metals) वर्तमान में हावी हैं, लेकिन इंडस्ट्री में कॉपर (Copper) जैसे इंडस्ट्रियल कमोडिटीज (Industrial commodities) और एनर्जी प्रोडक्ट्स (Energy products) को म्यूचुअल फंड स्ट्रक्चर (Mutual fund structures) में शामिल करने पर चर्चा चल रही है। धवन का सुझाव है कि अगर इंडस्ट्री स्पष्ट लाभ और सहमति स्थापित कर पाती है, तो ऐसे प्रोडक्ट्स उपलब्ध निवेश टूल्स की रेंज को व्यापक बनाने में मदद कर सकते हैं। ये नई चीजें देश के भीतर रिजर्व बनाने में सहायता कर सकती हैं और निवेशकों को विभिन्न सेक्टर्स में एक्सपोजर हासिल करने के अधिक विशेष तरीके प्रदान कर सकती हैं।
मार्केट के जोखिम जिन पर नज़र रखें
कमोडिटी-लिंक्ड निवेशों पर विचार करने वाले निवेशकों को विशिष्ट जोखिमों के बारे में पता होना चाहिए। प्राइस वोलेटिलिटी (Price volatility) एक बड़ा फैक्टर है, खासकर इंडस्ट्रियल मेटल्स और एनर्जी के लिए, जो पोर्टफोलियो रिटर्न में बड़े उतार-चढ़ाव का कारण बन सकते हैं। ट्रैकिंग एरर (Tracking error) का मुद्दा भी है, जहां ETF का परफॉर्मेंस कमोडिटी के स्पॉट प्राइस (Spot price) से थोड़ा भिन्न हो सकता है, खासकर उन फंडों के लिए जो फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स (Futures contracts) का उपयोग करते हैं। इसके अतिरिक्त, विशेष कमोडिटी ETF में लिक्विडिटी (Liquidity) और बिड-आस्क स्प्रेड (Bid-ask spread) - यानी खरीदने और बेचने की कीमत के बीच का अंतर - रिटेल निवेशकों के लिए ट्रेडिंग की लागत को प्रभावित कर सकता है।
एनर्जी सेक्टर के संबंध में, क्रूड ऑयल (Crude oil) का आउटलुक (Outlook) अधिक कमजोर दिखाई दे रहा है। बाजार में बदलाव आ रहा है, जिसमें प्राइसिंग पावर पारंपरिक उत्पादक समूहों जैसे OPEC से हटकर चीन जैसे प्रमुख उपभोक्ता देशों की ओर जा रही है। इलेक्ट्रिक वाहनों (Electric vehicles) को बढ़ते अपनाने और नए सप्लाई सोर्स की क्षमता के साथ, तेल की लॉन्ग-टर्म ट्रेंड (Long-term trend) चुनौतीपूर्ण बनी हुई है। आगे चलकर, भारत में कमोडिटी निवेश की वृद्धि मल्टी-एसेट फंड स्ट्रक्चर्स को अपनाने और नए, अधिक कुशल ट्रेडिंग नियमों के सफल कार्यान्वयन पर निर्भर करेगी।