सेंट्रल बैंकों ने बढ़ाई सोने की होल्डिंग! अमेरिकी ट्रेजरी से ज्यादा जमा किया गोल्ड, जानें क्यों

रिजर्व में सोने की बढ़ती हिस्सेदारी

सेंट्रल बैंकों की रिजर्व (Reserve) को लेकर सोच में बड़ा बदलाव आया है। पहली बार 1996 के बाद से, विदेशी मुद्रा रिजर्व (Foreign Exchange Reserves) में अमेरिकी ट्रेजरी सिक्योरिटीज (U.S. Treasury Securities) के मुकाबले सोने की हिस्सेदारी बढ़ गई है। कुल रिजर्व का 20% अब सोना है, जबकि अमेरिकी डॉलर 46% और यूरो 16% पर है। यह 1990 और 2000 की शुरुआत के उलट है, जब सेंट्रल बैंक सोना बेच रहे थे। 2010 से, सेंट्रल बैंकों ने बड़े पैमाने पर सोना खरीदना शुरू किया है। वार्षिक शुद्ध खरीदारी अक्सर 1,000 टन से ऊपर रही है, जिसका मुख्य उद्देश्य डॉलर-आधारित एसेट्स (Dollar-based assets) से दूरी बनाना और महंगाई व भू-राजनीतिक जोखिमों से बचाव करना है। वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल (World Gold Council) के एक सर्वे में 95% सेंट्रल बैंकों ने अगले 12 महीनों में अपनी सोने की होल्डिंग बढ़ने की उम्मीद जताई है।

तुर्की की लिक्विडिटी की जरूरतें

दूसरी ओर, तुर्की का सेंट्रल बैंक अपनी सोने की होल्डिंग का इस्तेमाल कर रहा है। फरवरी में, बैंक ने करीब 8 टन सोना बेचा, और मार्च में हुए लेन-देन में लगभग 50 टन सोना शामिल था। गवर्नर फातिह कराहन ने बताया कि इसमें कुछ गोल्ड-करेंसी स्वैप फ्यूचर (Gold-currency swap futures) शामिल थे, जो अस्थायी उपयोग का संकेत देते हैं, लेकिन विदेशी मुद्रा लिक्विडिटी (Foreign currency liquidity) बढ़ाने और तुर्की लीरा (Turkish Lira) को सहारा देने के लिए सीधे बिक्री भी हुई। लीरा ऊर्जा आयात लागत, मध्य पूर्व संघर्ष और डॉलर की ऊंची मांग के दबाव में है, जिससे मार्च 2026 तक महंगाई दर लगभग 30.9% हो गई है। तुर्की का डॉलर से दूर जाने के लिए एक दशक से जमा किए गए अपने सोने के भंडार का उपयोग करने का निर्णय, ऊंची महंगाई (37% पॉलिसी रेट) और मुद्रा के मूल्यह्रास (Currency depreciation) के तत्काल दबाव को दर्शाता है। मार्च 2026 के अंत तक देश का विदेशी मुद्रा भंडार घटकर लगभग $55.29 बिलियन रह गया।

अन्य देशों में गोल्ड का जमावड़ा

तुर्की के अलावा, फरवरी में सेंट्रल बैंकों ने सामूहिक रूप से 19 टन सोना खरीदा। पोलैंड सबसे बड़ा खरीदार रहा, जिसने 20 टन जोड़ा, जो फरवरी 2025 के बाद से उसकी सबसे बड़ी खरीद है। उज्बेकिस्तान, चेक गणराज्य (लगातार 36वें महीने), मलेशिया, कंबोडिया और चीन (लगातार 16वें महीने) जैसे अन्य महत्वपूर्ण खरीदार भी सोने का जमावड़ा जारी रखे हुए हैं। जहां 2025 में कुल सेंट्रल बैंक की खरीदारी लगभग 863 टन रही, जो रिकॉर्ड साल 2022-2024 से कम है, फिर भी यह ऐतिहासिक रूप से ऊंची है और 2022 से पहले के स्तरों से ऊपर है। यूबीएस (UBS) के विश्लेषकों का अनुमान है कि 2026 में सेंट्रल बैंक की खरीदारी थोड़ी घटकर 800-850 टन रह सकती है, जो शुद्ध खरीदारी के चलन के जारी रहने का संकेत है। वहीं, रूस ने अपने बजट घाटे को पूरा करने के लिए 25 सालों में पहली बार भौतिक सोने की बिक्री शुरू कर दी है। रूस ने जनवरी और फरवरी 2026 में 14 टन बेचा, जिससे चार सालों के निचले स्तर पर उसका रिजर्व पहुंच गया।

गोल्ड की कीमत और भविष्य का अनुमान

भू-राजनीतिक घटनाओं और आर्थिक दृष्टिकोणों में बदलाव के कारण सोने की कीमतों में काफी उतार-चढ़ाव देखा गया है। ईरान संघर्ष के बढ़ने के बाद, सोने की कीमतों में गिरावट आई। स्पॉट कीमतें जनवरी के $5,602 के शिखर से 20% गिरकर लगभग $4,482 पर आ गईं। बाद में अप्रैल 2026 की शुरुआत तक कीमतें लगभग $4,677 पर सुधर गईं, जो संघर्ष की शुरुआत से 13% कम थी। भारत में भी कीमतें इसी तरह का पैटर्न दिखाती हैं, जो जनवरी 2026 के शिखर से 16.5% गिरकर 2 अप्रैल 2026 को ₹1,46,091 प्रति 10 ग्राम पर आ गईं। विश्लेषकों को 2026 के लिए सोने की कीमतों में मजबूती का अनुमान है। जेपी मॉर्गन (J.P. Morgan) 2026 के अंत तक $5,000 प्रति औंस और साल के अंत तक $6,300 तक का अनुमान लगाता है। गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) 2026 के अंत तक $5,400 देखता है, और यूबीएस (UBS) लगभग $5,000+ की उम्मीद करता है। ये अनुमान सेंट्रल बैंकों की निरंतर खरीदारी, वैश्विक अनिश्चितता और प्रमुख सेंट्रल बैंकों द्वारा ब्याज दरों में कटौती की संभावना से समर्थित हैं, जो सोने जैसी ब्याज-रहित संपत्तियों के लिए फायदेमंद होता है।

जोखिम और चुनौतियाँ

एक रिजर्व एसेट (Reserve asset) के रूप में सोने के लिए सकारात्मक दीर्घकालिक दृष्टिकोण के बावजूद, जोखिम बने हुए हैं। तुर्की द्वारा नकदी के लिए सोने के स्वैप (Gold swaps) का उपयोग, पूरी तरह से बिक्री के बजाय, एक अस्थायी समाधान लगता है, लेकिन यह दर्शाता है कि इसकी मुद्रा और भंडार भू-राजनीतिक झटकों और उच्च महंगाई के प्रति कितने संवेदनशील हैं, जो मार्च 2026 में 30.9% थी। सेंट्रल बैंक द्वारा सोने की खरीदारी की गति 2022-2024 के रिकॉर्ड वर्षों से धीमी हो गई है, और 2026 के लिए अनुमानों में और कमी का सुझाव दिया गया है। रूस की अपने बजट के लिए सोना बेचने की आवश्यकता दर्शाती है कि सभी सेंट्रल बैंक खरीद नहीं रहे हैं; कभी-कभी वित्तीय आवश्यकताएं रिजर्व में विविधता लाने से पहले आती हैं। इसके अलावा, उच्च तेल की कीमतें और जारी महंगाई की चिंताएं ऊंची ब्याज दरों की उम्मीदों को जन्म दे सकती हैं, जिससे सोने की अपील ब्याज-भुगतान करने वाली संपत्तियों की तुलना में कम हो जाती है। जनवरी के अपने उच्चतम स्तर से सोने की कीमतों में हालिया गिरावट बताती है कि बड़े बाजार में गिरावट के दौरान यह धातु गिर सकती है, खासकर अगर अमेरिकी डॉलर मजबूत होता है, जिसे भू-राजनीतिक अनिश्चितता और उसके सुरक्षित आश्रय अपील (Safe-haven appeal) से भी लाभ हुआ है।