भारत कोकिंग कोल IPO का GMP 46% बढ़ा, ब्रोकरेज हाउस बंटे

भारत कोकिंग कोल लिमिटेड का ₹1,071.11 करोड़ का इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) 13 जनवरी को बंद होने वाला है और इसने निवेशकों का काफी ध्यान खींचा है। यह इश्यू, जो पूरी तरह से ऑफर-फॉर-सेल (OFS) के रूप में है जिसमें 46.57 करोड़ इक्विटी शेयर शामिल हैं, ₹21-23 प्रति शेयर के मूल्य बैंड में संचालित हो रहा है।

कंपनी के शेयर अनौपचारिक ग्रे मार्केट में काफी प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं। वर्तमान संकेतों के अनुसार, ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) लगभग ₹10.60 प्रति शेयर है। यह वृद्धि IPO के ऊपरी मूल्य बैंड से लगभग 46% ऊपर ₹33.60 के अनुमानित लिस्टिंग मूल्य का प्रतिनिधित्व करती है। हालांकि, बाजार सहभागियों का कहना है कि ग्रे मार्केट के रुझान अस्थिर होते हैं और भविष्य की लिस्टिंग के प्रदर्शन की गारंटी नहीं देते।

प्रमुख ब्रोकरेज फर्मों ने IPO का मिश्रित मूल्यांकन जारी किया है। आनंद राठी रिसर्च ने उचित मूल्यांकन (8.64 गुना FY25 आय) और कंपनी के लगातार ट्रैक रिकॉर्ड का हवाला देते हुए इश्यू को सब्सक्राइब करने की सलाह दी है। वे लिस्टिंग पर लाभ की उम्मीद करते हैं।

डेवेन चोक्सी रिसर्च ने FY23-FY25 के बीच 36.6% की मजबूत वार्षिक लाभ वृद्धि और 4.6% राजस्व सीएजीआर (CAGR) पर प्रकाश डाला है। वे परिचालन चुनौतियों को स्वीकार करने के बावजूद, कोयला आत्मनिर्भरता के लिए सरकारी पहलों द्वारा समर्थित, 5.5 गुना पोस्ट-इश्यू EV/EBITDA पर मूल्यांकन को आकर्षक मानते हैं।

एसबीआई सिक्योरिटीज भी सकारात्मक भावना व्यक्त करता है, जिसमें राजस्व और लाभ वृद्धि के आंकड़े और नई वॉशरियों सहित महत्वपूर्ण क्षमता विस्तार योजनाओं पर प्रकाश डाला गया है। वे कट-ऑफ मूल्य पर सब्सक्रिप्शन की वकालत करते हैं, इश्यू को 6.4 गुना पोस्ट-इश्यू EV/EBITDA पर महत्व देते हुए।

आईसीआईसीआई डायरेक्ट, हालांकि, अधिक तटस्थ दृष्टिकोण अपनाता है। कंपनी के EBITDA मार्जिन और रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (RoCE) को नोट करते हुए भी, उन्होंने IPO को 'अनरेटेड' टैग दिया है, जो अन्य विश्लेषकों की तुलना में कम निर्णायक रुख दर्शाता है।