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वॉल्यूम बूम, पर मुनाफा क्यों घटा?
Berger Paints India की तीसरी तिमाही (Q3 FY26) के नतीजे एक दिलचस्प तस्वीर पेश करते हैं। कंपनी ने ईयर-ऑन-ईयर (YoY) आधार पर 8.5% की शानदार वॉल्यूम ग्रोथ हासिल की, लेकिन रेवेन्यू में वृद्धि सिर्फ 0.4% रही। इस बड़े वैल्यू-वॉल्यूम गैप की मुख्य वजह कंपनी के प्रोडक्ट मिक्स में आया बदलाव है। कंपनी ने अब ज्यादा वॉल्यूम वाले, लेकिन कम कीमत वाले प्रोडक्ट्स जैसे इकोनॉमी इमल्शन और टाइल एडहेसिव्स पर ज्यादा फोकस किया है। साथ ही, फाइनेंशियल ईयर 2025 में इकोनॉमी इमल्शन में की गई प्राइस करेक्शन का भी असर दिखा।
मार्जिन में मजबूती, पर नेट प्रॉफिट पर दबाव
इन सबके बीच, कंपनी के ग्रॉस मार्जिन ने दमदार वापसी की है। ये तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) और ईयर-ऑन-ईयर (YoY) दोनों आधार पर बढ़े और 41.2% के 15-तिमाही के उच्चतम स्तर पर पहुंच गए। इसका श्रेय फेवरेबल प्रोडक्ट मिक्स और स्टेबल रॉ मटेरियल की कीमतों को जाता है। EBITDA मार्जिन 16.1% रहे, जो कंपनी की अनुमानित 15-17% की रेंज में ही थे, हालांकि लोअर वैल्यू सेल्स ग्रोथ के कारण थोड़े प्रभावित हुए।
मुनाफे की बात करें तो, स्टैंडअलोन पैट (Profit After Tax) में 2.5% की गिरावट दर्ज की गई। वहीं, साल-दर-तारीख (Year-to-date) पैट में 8.8% की कमी आई। अच्छी बात यह है कि कंपनी की नेट कैश पोजीशन में सुधार हुआ है, जो दिसंबर 2025 तक बढ़कर ₹918 करोड़ हो गई, जबकि मार्च 2025 में यह ₹689 करोड़ थी।
ग्रोथ के लिए बड़ी योजनाएं
कंपनी अपने डेकोरेटिव सेगमेंट में लगातार नेटवर्क का विस्तार कर रही है। 2,500 से ज्यादा कलर बैंक मशीनें लगाई गई हैं और 1,800 से अधिक आउटलेट्स को बेहतर बनाया गया है। नए प्रोडक्ट्स जैसे एमल्शन कलर प्लस और सिल्क मेटेलिक्स को अच्छी प्रतिक्रिया मिली है। वहीं, कंस्ट्रक्शन केमिकल्स बिजनेस ने भी DAMShield और टाइल एडहेसिव्स जैसे प्रोडक्ट्स के साथ मजबूत ग्रोथ दिखाई। वुड कोटिंग्स सेगमेंट में डबल-डिजिट वॉल्यूम ग्रोथ दर्ज की गई।
भविष्य की ग्रोथ के लिए कंपनी दो नई फैक्ट्रियां लगाने की तैयारी में है, जो पनागर और उड़ीसा में लगेंगी। इन परियोजनाओं पर कुल ₹1,800-2,000 करोड़ का भारी-भरकम CAPEX खर्च होने का अनुमान है। यह निवेश कंपनी के जेनरेट हुए फ्री कैश फ्लो को अवशोषित करेगा।
आगे क्या? जोखिम और उम्मीदें
मैनेजमेंट का कहना है कि अक्टूबर के बाद से डिमांड में धीरे-धीरे सुधार के शुरुआती संकेत दिख रहे हैं। कॉम्पिटिशन का लेवल फिलहाल ऊंचा रहने की उम्मीद है। कंपनी का फोकस रेवेन्यू ग्रोथ को बनाए रखने के साथ-साथ ग्रॉस मार्जिन को स्थिर रखना है। अगले फाइनेंशियल ईयर के लिए, Berger Paints डबल-डिजिट वॉल्यूम ग्रोथ की उम्मीद कर रही है, और वैल्यू ग्रोथ 7-8% के बीच रहने का अनुमान है। कंपनी ने यह भी साफ किया है कि फिलहाल शेयर बायबैक की कोई योजना नहीं है, क्योंकि सारा ध्यान कैपिटल एक्सपेंडिचर के जरिए ऑर्गेनिक ग्रोथ पर है।