Balaji Amines का नया दांव! LPG का विकल्प लाएगा ये नया प्लांट, शेयरधारकों की बल्ले-बल्ले?

स्टैंडअलोन बिजनेस देगा FY27 में ग्रोथ को रफ्तार

Balaji Amines ने हाल ही में अपने तिमाही नतीजों में शानदार सुधार दिखाया है। बेहतर प्रोडक्ट प्राइसिंग और सेल्स वॉल्यूम में 6% की बढ़ोतरी ने कंपनी के स्टैंडअलोन बिजनेस को बूस्ट दिया है। वहीं, कंपनी की सब्सिडियरी, Balaji Speciality, ने कुछ ज़रूरी मरम्मत कार्य के चलते कम क्षमता पर काम किया, जिससे उसकी ऑपरेटिंग कॉस्ट कम करने में मदद मिली।

कंपनी का मैनेजमेंट फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए अपने स्टैंडअलोन बिजनेस में 20-30% वॉल्यूम ग्रोथ का अनुमान लगा रहा है। यह ग्रोथ तीन नए प्लांट्स के लॉन्च और एक अहम उभरते बाजार सेगमेंट से वापसी की उम्मीदों पर आधारित है। नया डाइमिथाइल ईथर (DME) प्लांट, जिसकी क्षमता 100,000 टन है, फिलहाल कमीशन किया जा रहा है। Balaji Amines का अनुमान है कि पहले साल इस प्लांट का 30-40% यूटिलाइजेशन होगा। कंपनी DME को औद्योगिक इस्तेमाल और एयरोसोल उत्पादों के लिए LPG के संभावित विकल्प के रूप में देखती है, बशर्ते इसे ज़रूरी ट्रांसपोर्टेशन अप्रूवल मिल जाएं।

कैपेसिटी बढ़ाएगा कंपनी, करेगी पुराने प्लांट्स को अपग्रेड

प्रोडक्शन कैपेसिटी बढ़ाने के लिए Balaji Amines अपने एसिटोनिट्राइल (Acetonitrile) प्लांट को नई टेक्नोलॉजी से अपग्रेड कर रहा है। इस अपग्रेड के फाइनेंशियल ईयर 2027 की दूसरी तिमाही तक चालू हो जाने की उम्मीद है। इसके अलावा, 5,000 टन का एन-मिथाइल मॉर्फोलिन (N-Methyl Morpholine - NMM) प्लांट भी फाइनेंशियल ईयर 2027 में कमीशन होने की राह पर है। NMM का लक्ष्य फार्मास्यूटिकल्स, एडहेसिव्स, PU फोम और टेक्सटाइल जैसे सेक्टर्स में इस्तेमाल होना है। कंपनी को इलेक्ट्रॉनिक ग्रेड बैटरी केमिकल्स (DMC) प्लांट के यूटिलाइजेशन में भी बढ़ोतरी की उम्मीद है। इस प्लांट का इस्तेमाल घरेलू खरीदारों से देरी के कारण सीमित रहा है, लेकिन फाइनेंशियल ईयर 2027 में कमर्शियल ऑर्डर्स के स्थिर होने और पूरी तरह से शुरू होने की उम्मीद है।

स्पेशियलिटी बिजनेस पर कैपिटल एक्सपेंडिचर का फोकस

Balaji Amines फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए कैपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) के तौर पर लगभग ₹280 करोड़ का निवेश करने की योजना बना रहा है। इसमें से ₹250 करोड़ स्पेशियलिटी बिजनेस के लिए आवंटित किए जाएंगे। इसमें एथिलीन डायमाइन (Ethylene Diamine)-आधारित डेरिवेटिव उत्पादों के लिए एक ब्राउनफील्ड प्रोजेक्ट शामिल है, जिसके फाइनेंशियल ईयर 2027 की पहली छमाही में चालू होने की उम्मीद है। ग्रीनफील्ड सोडियम साइनाइड (Sodium Cyanide) डेरिवेटिव्स प्रोजेक्ट का पहला फेज अब फाइनेंशियल ईयर 2027 की चौथी तिमाही तक पूरा होने का अनुमान है।

आउटलुक और जोखिम

कंपनी फाइनेंशियल ईयर 2027 के लिए 10-15% वॉल्यूम ग्रोथ का अनुमान लगा रही है और उम्मीद करती है कि इसका EBITDA मार्जिन 22-23% के बीच रहेगा। अमोनिया और मेथनॉल जैसे मुख्य कच्चे माल की कीमतें भले ही ऊंची हों, कंपनी का मानना ​​है कि उसकी सोर्सिंग स्ट्रैटेजी मैनेजेबल है। कंपनी के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम प्रोजेक्ट एक्जीक्यूशन और अप्रूवल में संभावित देरी है, जो कंपनी के पिछले प्रदर्शन को देखते हुए एक अहम फैक्टर है। हालांकि, Balaji Amines की इंपोर्ट सब्स्टीट्यूशन पर फोकस करने की स्ट्रैटेजी, खासकर LPG के विकल्प की पेशकश करके, और उसकी मार्केट पोजिशनिंग को सकारात्मक रूप से देखा जा रहा है। ट्रेड रिसीवेबल्स में बढ़ोतरी के बावजूद, कंपनी के मजबूत ऑपरेटिंग कैश फ्लो और सॉलिड बैलेंस शीट उसके जारी कैपिटल एक्सपेंडिचर प्रोग्राम को सपोर्ट करते हैं। वर्तमान में अपने अनुमानित फाइनेंशियल ईयर 2028 की कमाई के 10.5 गुना एंटरप्राइज वैल्यू टू EBITDA रेशियो पर ट्रेड कर रही यह स्टॉक, अपनी अर्निंग्स की संभावनाओं और इंपोर्ट सब्स्टीट्यूशन के प्रयासों को देखते हुए उचित वैल्यू पर नजर आ रहा है।