मोतीलाल ओसवाल का कहना है: भारतीय शेयर बाजार बेहतर हो रहा है क्योंकि अर्निंग्स साइकिल बॉटम आउट हो रहा है

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय शेयर बाजार वर्तमान में पिछले साल की तुलना में अधिक मजबूत स्थिति में है। इस सकारात्मक दृष्टिकोण का मुख्य कारण यह उम्मीद है कि कॉर्पोरेट अर्निंग्स साइकिल अपने सबसे निचले बिंदु पर पहुँच रहा है, और वृद्धि के दोहरे अंकों में तेजी से बढ़ने की उम्मीद है।

निफ्टी कंपनियों के वित्तीय वर्ष 26 की दूसरी तिमाही के नतीजे बड़े पैमाने पर उम्मीदों पर खरे उतरे। कुल मिलाकर, निफ्टी शेयरों ने बिक्री (sales), EBITDA, लाभ कर-पूर्व (PBT), और लाभ कर-पश्चात (PAT) में क्रमशः 9%, 8%, 5%, और 5% की साल-दर-साल वृद्धि दर्ज की, जो अनुमानों से बेहतर है। वैल्यूएशन को उचित माना जा रहा है, निफ्टी 21.4 गुना आय पर कारोबार कर रहा है, जो इसके दीर्घकालिक औसत (LPA) 20.8 गुना के करीब है। रिपोर्ट का सुझाव है कि अर्निंग्स वृद्धि में कोई भी तेजी वैल्यूएशन विस्तार का समर्थन कर सकती है।

सरकारी पहलों और घरेलू सुधारों से कॉर्पोरेट अर्निंग्स की दिशा पर सकारात्मक प्रभाव पड़ने की उम्मीद है। एक बाहरी उत्प्रेरक वर्तमान टैरिफ गतिरोध का समाधान हो सकता है।

मिड- और स्मॉल-कैप शेयरों के संबंध में, वैल्यूएशन अभी भी महंगा है, लेकिन मोतीलाल ओसवाल चुनिंदा रूप से उच्च-विश्वास वाले स्मॉल और मिड-कैप (SMID) नामों पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखे हुए है।

हालांकि, कोल इंडिया, एक्सिस बैंक, हिंदुस्तान यूनिलीवर, और कोटक महिंद्रा बैंक जैसी कुछ कंपनियों ने कथित तौर पर समग्र निफ्टी अर्निंग्स को नीचे खींचा। विश्लेषण की गई 27 निफ्टी कंपनियों में से, पंद्रह ने अनुरूप (in-line) नतीजे दिए, पांच ने लाभ में वृद्धि दर्ज की, और सात उम्मीदों से चूक गईं।

प्रभाव (Impact): इस खबर का भारतीय शेयर बाजार पर सकारात्मक प्रभाव पड़ने की संभावना है, जिससे निवेशकों का विश्वास बढ़ेगा और जैसे-जैसे अर्निंग्स वृद्धि तेज होगी, वैल्यूएशन में विस्तार हो सकता है। चल रहे सुधार और अर्निंग्स में स्थिरीकरण बाजार के प्रदर्शन के लिए एक ठोस आधार प्रदान करते हैं। कठिन शब्दों का स्पष्टीकरण: EBITDA: आय ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation)। यह कंपनी की परिचालन लाभप्रदता का एक माप है। PBT: लाभ कर-पूर्व (Profit Before Tax)। यह वह लाभ है जो कंपनी आयकर का भुगतान करने से पहले कमाती है। PAT: लाभ कर-पश्चात (Profit After Tax)। यह सभी खर्चों, जिसमें कर भी शामिल हैं, के कटौती के बाद शेष शुद्ध लाभ है। LPA: दीर्घकालिक औसत (Long-Period Average)। इस संदर्भ में, यह एक विस्तारित अवधि में ऐतिहासिक औसत मूल्यांकन गुणकों को संदर्भित करता है। SMID: स्मॉल और मिड-कैप (Small and Mid-Cap)। लार्ज-कैप कंपनियों की तुलना में छोटी मार्केट कैपिटलाइजेशन वाली कंपनियाँ।