Q2 नतीजों के बाद ब्रोकरेज फर्मों की महानगर गैस पर मिली-जुली राय, मार्जिन दबाव का असर

महानगर गैस लिमिटेड (MGL) ने FY26 की दूसरी तिमाही के वित्तीय परिणामों की घोषणा की, जिसमें नेट प्रॉफिट में 40 प्रतिशत की तिमाही-दर-तिमाही गिरावट दर्ज की गई, जो ₹191.3 करोड़ रहा। यह मुख्य रूप से निकट-अवधि के मार्जिन दबावों के कारण हुआ, क्योंकि अर्निंग्स बिफोर इंटरेस्ट, टैक्सेस, डेप्रिसिएशन और अमॉर्टाइजेशन (Ebitda) तिमाही-दर-तिमाही 32.5 प्रतिशत गिरकर ₹338 करोड़ हो गया, और Ebitda मार्जिन 24 प्रतिशत से घटकर 16.5 प्रतिशत रह गया। इन चुनौतियों के बावजूद, कंपनी की मध्यावधि वॉल्यूम ग्रोथ की राह बरकरार है।

परिणामों के बाद MGL शेयरों पर ब्रोकरेज फर्मों की राय भिन्न है। मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज (MOFSL) ने ₹1,700 प्रति शेयर के लक्ष्य मूल्य के साथ अपनी 'बाय' रेटिंग दोहराई। MOFSL FY25-28 में 11 प्रतिशत CAGR की मजबूत वॉल्यूम ग्रोथ की उम्मीद करता है और ₹8.7–9.2 प्रति स्टैंडर्ड क्यूबिक मीटर (scm) के बीच Ebitda का अनुमान लगाता है। उन्होंने सीएनजी वाहनों के लिए OEM सहयोग और नए ग्राहकों के लिए मूल्य छूट को ग्रोथ ड्राइवर्स के रूप में बताया। हालांकि, MOFSL ने FY26-28 के लिए अपने Ebitda/scm अनुमानों को मामूली रूप से कम किया है, जिसके परिणामस्वरूप Ebitda अनुमानों में 2-3 प्रतिशत और प्रॉफिट आफ्टर टैक्स (PAT) अनुमानों में 5-8 प्रतिशत की कटौती हुई है।

इसके विपरीत, नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज ने ₹1,178 के लक्ष्य के साथ अपनी 'रिड्यूस' रेटिंग बरकरार रखी। नुवामा ने एड-हॉक सरकारी नीतियों से अनिश्चितता का उल्लेख किया और बताया कि MGL के प्रबंधन ने FY26 Ebitda मार्जिन गाइडेंस को ₹9–9.5/scm से घटाकर ₹8–9.5/scm कर दिया है। इस कमी के कारणों में कमजोर रुपया, वैकल्पिक ईंधनों की कम कीमतें, मार्जिन-डायल्यूटिव UEPL विलय, और एक घटिया गैस सोर्सिंग मिक्स शामिल हैं। नुवामा के विश्लेषण से पता चला कि Q2 Ebitda, कम Ebitda प्रति scm के कारण अनुमानों से 13-14% कम रहा, जिसे आंशिक रूप से उच्च वॉल्यूम से संतुलित किया गया।

जेएम फाइनेंशियल ने ₹1,415 के अपरिवर्तित लक्ष्य के साथ 'ऐड' रेटिंग बनाए रखी। उनका मानना है कि हालिया स्टॉक मूल्य सुधार ने APM गैस आवंटन में संरचनात्मक कमी से जुड़ी चिंताओं को काफी हद तक शामिल कर लिया है। जेएम फाइनेंशियल ने अगले 3-5 वर्षों में 7-8 प्रतिशत वॉल्यूम CAGR की MGL की क्षमता पर प्रकाश डाला, हालांकि उनके Ebitda प्रति scm उम्मीदों से कम थे।

प्रभाव: यह खबर प्रमुख ब्रोकरेज फर्मों के परस्पर विरोधी दृष्टिकोणों और कम मार्जिन व मार्गदर्शन की घोषणा के कारण महानगर गैस के निवेशकSentiment और स्टॉक मूल्य पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालती है। भिन्न विचार संभावित अस्थिरता का संकेत देते हैं।