मोतीलाल ओसवाल ने GAIL इंडिया पर 'खरीदें' रेटिंग बरकरार रखी, आकर्षक मूल्यांकन और टैरिफ वृद्धि की क्षमता पर ₹205 का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया

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29th October 2025, 3:41 AM

मोतीलाल ओसवाल ने GAIL इंडिया पर 'खरीदें' रेटिंग बरकरार रखी, आकर्षक मूल्यांकन और टैरिफ वृद्धि की क्षमता पर ₹205 का लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया

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Stocks Mentioned :

GAIL (India) Limited

Short Description :

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज (MOFSL) ने GAIL (इंडिया) लिमिटेड पर अपनी 'खरीदें' रेटिंग को दोहराया है, जिसका श्रेय आकर्षक मूल्यांकन और आगामी ट्रांसमिशन टैरिफ संशोधन की क्षमता को दिया गया है। ब्रोकरेज ने ₹205 का सम-ऑफ-द-पार्ट्स आधारित लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो लगभग 13% की संभावित वृद्धि दर्शाता है। MOFSL वित्त वर्ष 2026-28 में कर-पश्चात लाभ (PAT) में 9% चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) का अनुमान लगाता है, जो प्राकृतिक गैस ट्रांसमिशन वॉल्यूम में वृद्धि, पेट्रोकेमिकल खंड में सुधार और मजबूत ट्रेडिंग लाभ से प्रेरित होगा। एक प्रमुख उत्प्रेरक जनवरी 2026 से प्रभावी होने वाला अपेक्षित ट्रांसमिशन टैरिफ संशोधन है, जो वित्त वर्ष 27 के PAT को 11% तक बढ़ा सकता है। हालांकि, APM गैस के डी-एलोकेशन के कारण LPG खंड में जोखिम बने हुए हैं।

Detailed Coverage :

मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज (MOFSL) के विश्लेषकों अभिषेक निगम और ऋषभ डागा ने GAIL (इंडिया) लिमिटेड पर सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए रखा है, और अपनी 'खरीदें' सिफारिश की पुष्टि की है। उन्होंने ₹205 का सम-ऑफ-द-पार्ट्स (SoTP) आधारित लक्ष्य मूल्य निर्धारित किया है, जो GAIL के पिछले बंद भाव से लगभग 13% की संभावित वृद्धि का संकेत देता है। MOFSL वित्त वर्ष 2026 और वित्त वर्ष 2028 के बीच GAIL के लिए कर-पश्चात लाभ (PAT) में 9% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) का अनुमान लगाता है। इस वृद्धि को प्राकृतिक गैस ट्रांसमिशन वॉल्यूम में वृद्धि, पेट्रोकेमिकल्स खंड में महत्वपूर्ण सुधार (जैसे ही नई क्षमताएं चालू होंगी), और ट्रेडिंग खंड में स्वस्थ लाभप्रदता से बढ़ावा मिलने की उम्मीद है, जिसमें वित्त वर्ष 2026/2027 में कम से कम ₹4,000 करोड़ का निर्देशित ब्याज और कर-पूर्व लाभ (Ebit) शामिल है। विश्लेषक यह भी अनुमान लगाते हैं कि रिटर्न ऑन इक्विटी (RoE) वित्त वर्ष 2027/2028 में लगभग 12% पर स्थिर हो जाएगा, जिसे वित्त वर्ष 2026-2028 में अनुमानित ₹13,850 करोड़ के मजबूत फ्री कैश फ्लो (FCF) उत्पादन से समर्थन मिलेगा। GAIL का मूल्यांकन आकर्षक हो गया है, स्टॉक 1.1x एक-वर्षीय फॉरवर्ड कोर प्राइस-टू-बुक (P/B) अनुपात पर ऐतिहासिक औसत के करीब कारोबार कर रहा है, साथ ही अच्छा लाभांश उपज (dividend yield) और मजबूत FCF आउटलुक है, जो सीमित गिरावट जोखिम का सुझाव देता है। प्रभाव: सबसे महत्वपूर्ण निकट-अवधि उत्प्रेरक प्रत्याशित ट्रांसमिशन टैरिफ संशोधन है, जो जनवरी 2026 से प्रभावी होने की उम्मीद है। MOFSL का अनुमान है कि यह संशोधन GAIL के वित्त वर्ष 2027 के PAT को लगभग 11% तक बढ़ा सकता है, जिससे वे लक्ष्य मूल्य को ₹228 प्रति शेअर तक संशोधित कर देंगे। ट्रांसमिशन वॉल्यूम में भी वित्त वर्ष 2027 में सुधार की भविष्यवाणी की गई है, जो वित्त वर्ष 2026 में देखी गई बाधाओं के सामान्य होने से लाभान्वित होगा। इसके अलावा, प्राकृतिक गैस कराधान को तर्कसंगत बनाने के सरकारी पहल दीर्घकालिक सकारात्मक बढ़ावा दे सकते हैं। हालांकि, MOFSL संभावित जोखिमों के बारे में आगाह करता है, विशेष रूप से LPG खंड के संबंध में। GAIL के LPG उत्पादन के लिए APM (प्रशासित मूल्य निर्धारण तंत्र) गैस का डी-एलोकेशन वॉल्यूम को प्रभावित कर चुका है, और आगे डी-एलोकेशन से खंड के प्रदर्शन और लाभप्रदता पर नकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। महंगी रीगैसिफाइड लिक्विफाइड नेचुरल गैस (RLNG) का उपयोग करके LPG का उत्पादन वर्तमान में आर्थिक रूप से व्यवहार्य नहीं है, जो परिचालन लचीलेपन को सीमित करता है।